$26 பில்லியன் IPO பங்கு அன்லாக்: 71 நிறுவனங்களுக்கு ஏற்படக்கூடிய விநியோகத் தாக்கம் (Supply Overhang)

சமீபத்தில் பட்டியலிடப்பட்ட 71 நிறுவனங்களின் லாக்-இன் (lock-in) காலாவதி காரணமாக, இந்தியப் பங்குச் சந்தைகளில் பெரும் பணப்புழக்கம் ஏற்படவுள்ளது. ஜூன் நடுப்பகுதி முதல் செப்டம்பர் இறுதிக்குள், சுமார் $26 பில்லியன் மதிப்புள்ள பங்குகள் விற்பனைக்குத் தகுதியுடையதாக மாறும், இது முதலீட்டாளர்களுக்கு குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கங்களை (volatility) ஏற்படுத்தக்கூடும்.

வரவிருக்கும் விநியோக அதிகரிப்பு

Nuvama Alternative & Quantitative Research-ன் சமீபத்திய ஆய்வின்படி, இந்த பங்குகள் அன்லாக் செய்யப்படுவது சந்தையில் கணிசமான விநியோகத் தாக்கத்தை (supply overhang) ஏற்படுத்தக்கூடும். இதன் உடனடி கட்டம் மிகவும் தீவிரமானது; அடுத்த ஒரு மாதத்தில், 31 நிறுவனங்களைச் சேர்ந்த சுமார் $15.96 பில்லியன் மதிப்புள்ள பங்குகள் விற்பனைக்குத் தகுதியுடையதாக மாற உள்ளன. இவற்றில் பெரும்பாலான நிறுவனங்கள் கடந்த ஆறு மாதங்களுக்குள் பங்குச் சந்தையில் அறிமுகமாகியுள்ளன.

வரவிருக்கும் லாக்-இன் காலாவதியால் பாதிக்கப்படக்கூடிய முக்கிய நிறுவனங்களில் ICICI Prudential AMC, Vishal Mega Mart, Inventurus Knowledge Solutions, Sai Life Sciences, Nephrocare Health Services மற்றும் Oswal Pumps ஆகியவை அடங்கும். லாக்-இன் காலம் முடிவடைவதால் ப்ரொமோட்டர்கள் (promoters) அல்லது ஆங்கர் முதலீட்டாளர்கள் (anchor investors) கண்டிப்பாக விற்க வேண்டும் என்று சட்டம் கட்டாயப்படுத்தவில்லை என்றாலும், பெருமளவிலான விற்பனை நடப்பதற்கான சாத்தியக்கூறு மட்டுமே குறுகிய காலத்தில் பங்கு விலைகளில் பெரும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

ICICI Prudential AMC: பெரும் தாக்கத்திற்கு உள்ளாகும் பகுதி

அன்லாக் செய்யப்படவுள்ள மூலதனத்தில் மிகப்பெரிய பங்களிப்பு ICICI Prudential AMC நிறுவனத்தையேச் சார்ந்துள்ளது. ஜூன் 19 அன்று, சுமார் $11.87 பில்லியன் மதிப்புள்ள மிகப்பெரிய பங்குத் தொகுப்பு விற்பனைக்குத் தகுதியுடையதாக மாறும். இதன் அளவை ஒப்பிட்டுப் பார்த்தால், இது நிறுவனத்தின் மொத்த வெளியிட்ட பங்குகளில் (outstanding equity) கிட்டத்தட்ட 70% ஆகும். இவ்வளவு பெரிய அளவிலான பங்குகள் ஒரே நேரத்தில் பணப்புழக்கத்திற்கு வருவதால், விலை சரிவுகளைக் (price corrections) கண்காணிக்கும் சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு ICICI Prudential AMC ஒரு முக்கியக் கவனப் பொருளாக இருக்கும்.

நிறுவன முதலீட்டுத் தேவை மற்றும் உறிஞ்சும் அபாயங்கள் (Absorption Risks)

தற்போதைய நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் (institutional appetite), இந்த விநியோக அதிகரிப்பைத் தாங்கிக்கொள்ள முடியுமா என்பது சந்தை ஆய்வாளர்களின் முக்கிய கவலையாக உள்ளது. Asit C Mehta நிறுவனத்தின் நிறுவன ஆராய்ச்சித் தலைவரான Siddarth Bhamre, பணப்புழக்கச் சூழல் குறித்து எச்சரிக்கை விடுத்துள்ளார். மே மாதத்தில் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீடுகள் (mutual fund inflows) மந்தமடைந்ததால், பெரும்பாலான ஃபண்டுகளில் பண இருப்பு குறைந்துள்ளதாக அவர் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

கையிருப்பில் உள்ள பணத்தின் இந்த குறைவு, ஒருவேளை IPO-க்கு முந்தைய பெரிய பங்குதாரர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்கத் தீர்மானித்தால், அந்த முழு அளவிலான விற்பனையையும் உள்வாங்க நிறுவன ரீதியிலான தேவை போதுமானதாக இருக்காது என்பதைக் காட்டுகிறது. சந்தையால் இந்த விற்பனையை முழுமையாக உள்வாங்க முடியாவிட்டால், அது பாதிக்கப்பட்ட நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகளில் தீவிரமான சரிவு அழுத்தத்திற்கு வழிவகுக்கக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்