$26 பில்லியன் பங்குகள் விநியோக எச்சரிக்கை: பெரும் அளவிலான IPO லாக்-இன் காலாவதி நெருங்குகிறது

ஜூன் 17 முதல் செப்டம்பர் இறுதிக்குள் சமீபத்தில் பட்டியலிடப்பட்ட 71 நிறுவனங்களின் லாக்-இன் (lock-in) காலாவதியாவதால், இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் பெரும் அளவிலான பங்குகள் பணப்புழக்கம் (liquidity) வரவுள்ளது. சுமார் $26 பில்லியன் மதிப்புள்ள இந்த முக்கியப் பங்குகள் விடுவிப்பு, வரவிருக்கும் மாதங்களில் பங்கு மதிப்பீடுகளைப் பாதிக்கக்கூடிய ஒரு குறிப்பிடத்தக்க விநியோகத் தடையை (supply overhang) உருவாக்கக்கூடும்.

$26 பில்லியன் விநியோகத் தடை (Supply Overhang)

Nuvama Alternative & Quantitative Research நிறுவனத்தின் சமீபத்திய அறிக்கையின்படி, லாக்-இன் காலாவதியாவதன் மூலம் மிகப்பெரிய அளவிலான பங்குகள் விடுவிக்கப்பட உள்ளன. 71 நிறுவனங்களின் மொத்தப் பங்குகள் $26 பில்லியனாக இருந்தாலும், இதன் உடனடித் தாக்கம் மிக விரைவில் உணரப்படும்.

Nuvama Alternative-இன் தலைவர் அபிলাষ பகாரியா (Abhilash Pagaria), கடந்த ஆறு மாதங்களுக்குள் பங்குச் சந்தையில் நுழைந்த 31 நிறுவனங்களின் சுமார் $15.96 பில்லியன் மதிப்புள்ள பங்குகள், அடுத்த ஒரு மாதத்திற்குள்ளேயே விற்பனைக்குத் தகுதியுடையதாக மாறும் என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். இந்த உடனடி காலக்கட்டத்தில் உள்ள முக்கிய நிறுவனங்கள் ICICI Prudential AMC, Vishal Mega Mart, Inventurus Knowledge Solutions, Sai Life Sciences, Nephrocare Health Services மற்றும் Oswal Pumps ஆகும்.

ICICI Prudential AMC: முக்கிய காரணிகள்

இந்த காலக்கட்டத்தில் மிகவும் குறிப்பிடத்தக்க நிகழ்வு ICICI Prudential AMC நிறுவனத்துடன் தொடர்புடையது. ஜூன் 19 அன்று, ஒரு மிகப்பெரிய அளவிலான பங்குகள் விற்பனைக்குத் தகுதியுடையதாக மாறும். இந்த பங்குகள் சுமார் $11.87 பில்லியன் மதிப்புடையவை, இது நிறுவனத்தின் மொத்தப் பங்குகளில் கிட்டத்தட்ட 70% ஆகும்.

இந்த பங்குகள் விடுவிக்கப்படும் அளவு முன்னெப்போதும் இல்லாதது மற்றும் இது வரவிருக்கும் விநியோக அழுத்தத்திற்கு மிக முக்கியமான காரணமாக அமையும். இந்த பங்குகளை வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, லாக்-இன் காலாவதியாவது என்பது நிறுவனத் தலைவர்கள் (promoters), ஆங்கர் முதலீட்டாளர்கள் (anchor investors) மற்றும் pre-IPO பங்குதாரர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்பனை செய்து வெளியேற சட்டப்பூர்வ உரிமையைப் பெறும் ஒரு முக்கியமான காலமாகும்.

சந்தை உறிஞ்சுதல் மற்றும் நிறுவன முதலீட்டுத் தேவை அபாயங்கள்

லாக்-இன் காலம் முடிவடைவதால் பங்குதாரர்கள் கண்டிப்பாக விற்க வேண்டும் என்று கட்டாயமில்லை என்றாலும், பெரிய அளவிலான பங்குகள் விற்பனை செய்யப்படலாம் என்ற சாத்தியக்கூறு பெரும்பாலும் பங்கு விலைகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இந்த விநியோக அதிகரிப்பை உறிஞ்ச தற்போதைய நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (institutional demand) தேவை போதுமானதாக இருக்குமா என்பதே சந்தை ஆய்வாளர்களின் முதன்மையான கவலையாக உள்ளது.

Asit C Mehta நிறுவனத்தின் நிறுவன ஆராய்ச்சித் தலைவர் சித்தார்த் பாம்ரே, பணப்புழக்கம் (liquidity) குறித்த வளர்ந்து வரும் கவலையைச் சுட்டிக்காட்டினார். மே மாதத்தில் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் முதலீடுகள் (mutual fund inflows) மந்தமடைந்துள்ளது மற்றும் பெரும்பாலான ஃபண்டுகளில் பண இருப்பு குறைந்து வருவதால், இந்த மிகப்பெரிய விற்பனை ஆர்டர்களைத் தாங்குவதற்குத் தேவையான "உடனடித் தேவைக்கான பணப்புழக்கம்" (dry powder) சந்தையில் இருக்காது என்ற அபாயம் உள்ளது. நிறுவன ரீதியிலான தேவை, விநியோகத்திற்கு ஈடுகொடுக்கத் தவறினால், அது சந்தையில் அதிகப்படியான ஏற்ற இறக்கங்களுக்கும் (volatility), புதிதாகப் பட்டியலிடப்பட்ட இந்தப் பங்குகளின் விலைகளில் சரிவு அழுத்தத்திற்கும் வழிவகுக்கும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்