تنبيه بشأن عرض أسهم بقيمة 26 مليار دولار: انتهاء فترات الحظر الضخمة للاكتتابات العامة قريباً

من المتوقع أن تضرب موجة هائلة من سيولة الأسهم أسواق الأسهم الهندية مع انتهاء فترات الحظر لـ 71 شركة أُدرجت مؤخراً في الفترة ما بين 17 يونيو وأواخر سبتمبر. هذا الإطلاق الكبير للأسهم، والذي تُقدر قيمته بنحو 26 مليار دولار، قد يؤدي إلى فائض كبير في العرض قد يؤثر على تقييمات الأسهم في الأشهر المقبلة.

فائض العرض البالغ 26 مليار دولار

وفقاً لتقرير حديث صادر عن Nuvama Alternative & Quantitative Research، فإن انتهاء فترات الحظر سيؤدي إلى إطلاق كمية مذهلة من الأسهم. وبينما يبلغ إجمالي المحفظة عبر 71 شركة 26 مليار دولار، إلا أن التأثير المباشر سيُشعر به في وقت أقرب بكثير.

أشار أبهيلاش باجاريا، رئيس Nuvama Alternative، إلى أن أسهمًا بقيمة 15.96 مليار دولار تقريبًا عبر 31 شركة — معظمها ظهر لأول مرة في البورصات خلال الأشهر الستة الماضية — من المقرر أن تصبح مؤهلة للبيع خلال الشهر المقبل وحده. وتشمل الشركات الرئيسية في هذه الفترة الوشيكة كلاً من ICICI Prudential AMC، وVishal Mega Mart، وInventurus Knowledge Solutions، وSai Life Sciences، وNephrocare Health Services، وOswal Pumps.

ICICI Prudential AMC: المحركات الرئيسية

يتضمن الحدث الفردي الأكثر أهمية خلال هذه الفترة شركة ICICI Prudential AMC. ففي 19 يونيو، ستصبح كتلة ضخمة من الأسهم مؤهلة للبيع. وتُقدر قيمة هذه الأسهم بنحو 11.87 مليار دولار، مما يمثل ما يقرب من 70% من إجمالي الأسهم القائمة للشركة.

إن حجم عملية الإطلاق هذه غير مسبوق، ويمثل أكبر مساهم منفرد في ضغط العرض المحتمل. وبالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون هذا السهم، فإن انتهاء فترات الحظر هذه يمثل فترة حرجة حيث يكتسب المروجون والمستثمرون الرئيسيون ومساهمو ما قبل الاكتتاب الحق القانوني في الخروج من مراكزهم.

قدرة السوق على الاستيعاب ومخاطر الطلب المؤسسي

ورغم أن انتهاء فترة الحظر لا يلزم المساهمين بالبيع، إلا أن مجرد احتمال حدوث عمليات تسييل واسعة النطاق غالباً ما يلقي بظلاله على أسعار الأسهم. ويكمن القلق الرئيسي لمحللي السوق في ما إذا كان الطلب المؤسسي الحالي كافياً لاستيعاب هذا التدفق من العرض.

سلط سيدارث بهامري، رئيس الأبحاث المؤسسية في Asit C Mehta، الضوء على قلق متزايد بشأن السيولة. فمع إظهار تدفقات صناديق الاستثمار المشتركة تباطؤاً في شهر مايو وانخفاض مستويات النقد في معظم الصناديق، هناك خطر من ألا يمتلك السوق "السيولة الجاهزة" (dry powder) اللازمة لاستيعاب أوامر البيع الضخمة هذه. وإذا فشل الطلب المؤسسي في مواكبة العرض، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة التقلبات والضغط الهبوطي على أسعار هذه الأسهم المدرجة حديثاً.

أهم النقاط المستخلصة