عرض أسهم بقيمة 26 مليار دولار يلوح في الأفق مع انتهاء فترات الحظر لـ 71 شركة اكتتاب عام

من المتوقع أن تضرب موجة ضخمة من السيولة أسواق الأسهم الهندية مع انتهاء فترات الحظر (lock-in periods) لـ 71 شركة أُدرجت مؤخراً في البورصة بين منتصف يونيو ونهاية سبتمبر. وقد تؤدي هذه الخطوة إلى ظهور فائض كبير في المعروض، مما قد يؤثر على تقييمات الأسهم عبر عدة قطاعات بارزة.

شرح فائض المعروض البالغ 26 مليار دولار

وفقاً لتقرير صادر عن Nuvama Alternative & Quantitative Research، من المقرر أن تصبح أسهم بقيمة 26 مليار دولار تقريباً مؤهلة للبيع في الأشهر المقبلة. ويسمح انتهاء فترات الحظر هذه للمروجين (promoters)، والمستثمرين الرئيسيين (anchor investors)، وغيرهم من مساهمي ما قبل الاكتتاب العام بتسييل حيازاتهم أخيراً في السوق المفتوحة.

ومن المتوقع الشعور بالضغط الفوري في وقت أقرب بكثير. حيث يشير Abhilash Pagaria، رئيس Nuvama Alternative، إلى أن أسهم بقيمة 15.96 مليار دولار موزعة على 31 شركة - معظمها ظهر لأول مرة في البورصات خلال الأشهر الستة الماضية - ستصبح مؤهلة للبيع خلال الشهر المقبل. وتمثل هذه النافذة القادمة جزءاً كبيراً من إجمالي القيمة غير المحظورة، مما يشير إلى تقلبات محتملة على المدى القصير.

ICICI Prudential AMC تقود موجة فك الحظر

ومن بين الشركات التي تواجه انتهاء فترات الحظر، تبرز ICICI Prudential AMC كأهم حالة استثنائية. حيث من المقرر أن يصبح حجم هائل من الأسهم قابلاً للتداول في 19 يونيو. وتحديداً، أفادت Nuvama أن أسهمًا بقيمة 11.87 مليار دولار تقريبًا، وهو ما يمثل ما يقرب من 70% من إجمالي أسهم الشركة القائمة، سيتم فك الحظر عنها.

وتشمل الشركات البارزة الأخرى المذكورة في دورة انتهاء الحظر القادمة كلاً من Vishal Mega Mart، وInventurus Knowledge Solutions، وSai Life Sciences، وNephrocare Health Services، وOswal Pumps. وبالنسبة للمستثمرين في هذه الأسهم، فإن القلق الرئيسي يكمن في ما إذا كان السوق يمتلك العمق الكافي لاستيعاب هذا التدفق المفاجئ للمعروض دون حدوث تصحيحات سعرية كبيرة.

مخاوف استيعاب السوق والطلب المؤسسي

ورغم أن انتهاء فترة الحظر لا يلزم المساهمين بالبيع، إلا أن مجرد احتمال حدوث عمليات بيع واسعة النطاق غالباً ما يلقي بظلاله على أسعار الأسهم. ويعد توقيت طفرة المعروض هذه حساساً للغاية بالنظر إلى الحالة الراهنة للسيولة المؤسسية.

سلط سيدارث بهامري، رئيس الأبحاث المؤسسية في Asit C Mehta، الضوء على قلق متزايد بشأن قدرة السوق على الاستيعاب. وأشار إلى أن تدفقات صناديق الاستثمار المشتركة تباطأت في شهر مايو، مما أدى إلى انخفاض مستويات النقد في معظم الصناديق. وحذر بهامري قائلاً: "ونتيجة لذلك، قد لا يتم استيعاب أي عمليات بيع بالكامل من خلال الطلب المؤسسي، مما قد يشكل ضغطاً على أسعار الأسهم". ويشير هذا التفاوت بين ضغط البيع المحتمل وتضاؤل الاحتياطيات النقدية للمؤسسات إلى ضرورة توخي المستثمرين الأفراد والمؤسسات الحذر مع اقتراب تواريخ فك الحظر.

أهم النقاط المستخلصة