تنبيه بشأن عرض أسهم بقيمة 26 مليار دولار: 71 شركة ستشهد انتهاء فترة حظر أسهم الاكتتاب العام

تقترب موجة ضخمة من سيولة الأسهم من أسواق الأسهم الهندية، حيث من المقرر أن تصبح أسهم بقيمة 26 مليار دولار تقريبًا من 71 شركة مدرجة حديثًا مؤهلة للبيع. ومع انتهاء فترات حظر أسهم الاكتتاب العام (IPO lock-in) بين 17 يونيو ونهاية سبتمبر، يجب على المستثمرين الاستعداد لزيادة محتملة في المعروض قد تؤثر على تقلبات السوق.

الطفرة الوشيكة في عرض الأسهم

وفقًا لتقرير صادر عن Nuvama Alternative & Quantitative Research، فإن رفع قيود الحظر سيسمح للمروجين (promoters)، والمستثمرين الرئيسيين (anchor investors)، والمساهمين قبل الاكتتاب العام (pre-IPO shareholders) بالتخلص من حصصهم. ومن المتوقع الشعور بالأثر المباشر خلال الشهر المقبل، حيث من المقرر أن تصبح أسهم بقيمة 15.96 مليار دولار تقريبًا من 31 شركة مؤهلة للبيع.

تشمل هذه الفترة القادمة العديد من الأسماء البارزة التي ظهرت لأول مرة في السوق خلال الأشهر الستة الماضية. وتضم القائمة شركات رفيعة المستوى مثل ICICI Prudential AMC، وVishal Mega Mart، وInventurus Knowledge Solutions، وSai Life Sciences، وNephrocare Health Services، وOswal Pumps. ورغم أن انتهاء فترة الحظر لا يفرض عملية بيع فورية، إلا أن الاحتمالية النفسية والواقعية لعمليات بيع واسعة النطاق غالبًا ما تخلق ضغطًا نزوليًا على أسعار الأسهم.

ICICI Prudential AMC: أكبر تركز للمخاطر

يتركز جزء كبير من طفرة السيولة القادمة هذه في كيان واحد. ومن المتوقع أن تستحوذ ICICI Prudential AMC على حصة الأسد من القيمة غير المحظورة خلال الشهر المقبل. وبشكل محدد، يسلط محللو Nuvama الضوء على أن أسهمًا بقيمة 11.87 مليار دولار تقريبًا — وهو ما يمثل ما يقرب من 70% من إجمالي الأسهم القائمة للشركة — ستصبح مؤهلة للبيع في 19 يونيو.

ونظرًا للحجم الهائل لهذه الأسهم، فإن التحركات في ICICI Prudential AMC قد تكون بمثابة مؤشر لتوجهات السوق الأوسع فيما يتعلق بالاكتتابات العامة الأخيرة.

ضغط محتمل على أسعار الأسهم وسط تباطؤ التدفقات

يكمن القلق الرئيسي للمشاركين في السوق في مدى قدرة الطلب المؤسسي الحالي على استيعاب هذا التدفق الهائل من المعروض. وهناك إشارات متزايدة للحذر فيما يتعلق بالسيولة داخل صناعة صناديق الاستثمار المشتركة المحلية.

أشار سيدارث بهامري، رئيس الأبحاث المؤسسية في Asit C Mehta، إلى أن تدفقات صناديق الاستثمار المشتركة شهدت تباطؤاً في شهر مايو، مما أدى إلى انخفاض مستويات النقد في معظم الصناديق. وهذا الانخفاض في "السيولة الجاهزة" (dry powder) يعني أنه إذا قرر عدد كبير من المساهمين قبل الاكتتاب العام (pre-IPO) الخروج في وقت واحد، فقد يفتقر المشترون المؤسسيون إلى رأس المال اللازم لاستيعاب ضغوط البيع. وبدون وجود طلب كافٍ لموازنة العرض، قد تواجه هذه الأسهم تصحيحات سعرية كبيرة في المدى القريب.

أهم النقاط المستخلصة