แจ้งเตือนอุปทานหุ้นมูลค่า 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์: 71 บริษัทเตรียมสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้น (Lock-in) หลัง IPO

คลื่นสภาพคล่องของหุ้นมหาศาลกำลังเข้าสู่ตลาดหุ้นอินเดีย โดยหุ้นมูลค่าประมาณ 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์จาก 71 บริษัทที่เพิ่งเข้าจดทะเบียน จะเริ่มสามารถนำออกมาขายได้ เมื่อระยะเวลาห้ามขายหุ้น (lock-in period) หลัง IPO สิ้นสุดลงระหว่างวันที่ 17 มิถุนายน ถึงสิ้นเดือนกันยายน นักลงทุนจึงต้องเตรียมรับมือกับภาวะอุปทานส่วนเกิน (supply overhang) ที่อาจส่งผลต่อความผันผวนของตลาด

การพุ่งขึ้นของอุปทานหุ้นที่กำลังจะเกิดขึ้น

ตามรายงานจาก Nuvama Alternative & Quantitative Research การยกเลิกข้อจำกัดในการห้ามขายหุ้นจะช่วยให้ผู้ก่อตั้ง (promoters), นักลงทุนหลัก (anchor investors) และผู้ถือหุ้นก่อน IPO สามารถเทขายหุ้นที่ถือครองอยู่ได้ โดยคาดว่าจะเริ่มเห็นผลกระทบในเดือนหน้า โดยหุ้นมูลค่าประมาณ 1.596 หมื่นล้านดอลลาร์จาก 31 บริษัท มีกำหนดที่จะเริ่มสามารถนำออกมาขายได้

ช่วงเวลาที่กำลังจะมาถึงนี้รวมถึงบริษัทที่มีชื่อเสียงหลายแห่งที่เพิ่งเข้าสู่ตลาดในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา บริษัทที่มีชื่อเสียงในรายการ ได้แก่ ICICI Prudential AMC, Vishal Mega Mart, Inventurus Knowledge Solutions, Sai Life Sciences, Nephrocare Health Services และ Oswal Pumps แม้ว่าการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นจะไม่ได้บังคับให้ต้องขายทันที แต่ความเป็นไปได้ในการขายหุ้นจำนวนมากทั้งในเชิงจิตวิทยาและในทางปฏิบัติ มักจะสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นให้ลดลง

ICICI Prudential AMC: จุดรวมความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุด

สัดส่วนสำคัญของการพุ่งขึ้นของสภาพคล่องที่กำลังจะเกิดขึ้นนี้กระจุกตัวอยู่ในบริษัทเดียว โดยคาดว่า ICICI Prudential AMC จะครองสัดส่วนส่วนใหญ่ของมูลค่าหุ้นที่ปลดล็อกในเดือนหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นักวิเคราะห์จาก Nuvama ระบุว่าหุ้นมูลค่าประมาณ 1.187 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นเกือบ 70% ของหุ้นสามัญทั้งหมดของบริษัท จะเริ่มสามารถนำออกมาขายได้ในวันที่ 19 มิถุนายน

เมื่อพิจารณาจากปริมาณหุ้นจำนวนมหาศาลนี้ ความเคลื่อนไหวของ ICICI Prudential AMC อาจทำหน้าที่เป็นดัชนีชี้วัด (bellwether) สำหรับความเชื่อมั่นของตลาดในวงกว้างที่มีต่อหุ้น IPO เมื่อเร็วๆ นี้

แรงกดดันที่อาจเกิดขึ้นต่อราคาหุ้นท่ามกลางกระแสเงินไหลเข้าที่ชะลอตัวลง

ความกังวลหลักของผู้เล่นในตลาดคือ ความต้องการจากสถาบันในปัจจุบันจะสามารถรองรับอุปทานจำนวนมหาศาลที่ทะลักเข้ามานี้ได้หรือไม่ โดยเริ่มมีสัญญาณเตือนถึงความระมัดระวังเกี่ยวกับสภาพคล่องภายในอุตสาหกรรมกองทุนรวมในประเทศ

Siddarth Bhamre หัวหน้าฝ่ายวิจัยสถาบันที่ Asit C Mehta ระบุว่าเงินไหลเข้ากองทุนรวมชะลอตัวลงในเดือนพฤษภาคม ส่งผลให้ระดับเงินสดในกองทุนส่วนใหญ่ลดลง การลดลงของ "dry powder" (เงินสดสำรอง) นี้หมายความว่า หากผู้ถือหุ้นช่วงก่อน IPO จำนวนมากตัดสินใจขายหุ้นออกมาพร้อมกัน ผู้ซื้อสถาบันอาจขาดเงินทุนที่จำเป็นในการรองรับแรงขาย หากไม่มีอุปสงค์ที่เพียงพอมาหักล้างกับอุปทาน หุ้นเหล่านี้อาจเผชิญกับการปรับฐานราคาครั้งใหญ่ในระยะสั้น

สรุปประเด็นสำคัญ