หุ้นมูลค่า 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์จ่อเข้าสู่ตลาด หลังระยะเวลาห้ามขาย (Lock-in) ของ IPO กำลังจะสิ้นสุดลงเร็วๆ นี้

สภาพคล่องมหาศาลกำลังจะหลั่งไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นอินเดีย เนื่องจากระยะเวลาห้ามขายหุ้น (lock-in periods) ของบริษัทที่เพิ่งจดทะเบียนใหม่ 71 แห่ง กำลังจะสิ้นสุดลงระหว่างวันที่ 17 มิถุนายน ถึงสิ้นเดือนกันยายน การเปลี่ยนแปลงนี้อาจทำให้เกิดภาวะอุปทานส่วนเกิน (supply overhang) ที่สำคัญ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าหุ้นในหลายกลุ่มอุตสาหกรรมที่น่าจับตามอง

ภาวะอุปทานส่วนเกินมหาศาลกำลังจะเกิดขึ้น

จากรายงานของ Nuvama Alternative & Quantitative Research ระบุว่า หุ้นมูลค่าประมาณ 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์มีกำหนดที่จะสามารถนำออกมาขายได้ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ช่วงเวลานี้ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับหลายบริษัทที่เพิ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อไม่นานมานี้

คาดว่าผลกระทบในระยะสั้นจะมีความกระจุกตัวมากยิ่งขึ้น โดย Abhilash Pagaria หัวหน้าฝ่าย Nuvama Alternative ระบุว่า หุ้นมูลค่า 1.596 หมื่นล้านดอลลาร์จาก 31 บริษัท ซึ่งส่วนใหญ่เพิ่งจดทะเบียนในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา จะถูกปลดล็อกภายในเดือนหน้าเพียงเดือนเดียว รายชื่อบริษัทที่น่าสนใจในกลุ่มนี้ ได้แก่ ICICI Prudential AMC, Vishal Mega Mart, Inventurus Knowledge Solutions, Sai Life Sciences, Nephrocare Health Services และ Oswal Pumps

ICICI Prudential AMC: ตัวแปรที่สำคัญที่สุด

การสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นช่วยให้ผู้ก่อตั้ง (promoters), นักลงทุนหลัก (anchor investors) และผู้ถือหุ้นช่วงก่อน IPO สามารถขายหุ้นเพื่อออกจากสถานะการลงทุนได้ แม้ว่าจะไม่ได้เป็นการบังคับให้ต้องขายก็ตาม อย่างไรก็ตาม ปริมาณหุ้นจำนวนมหาศาลที่จะเข้าสู่ตลาดทำให้หุ้นบางตัวมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคาเป็นพิเศษ

ICICI Prudential AMC โดดเด่นในฐานะปัจจัยขับเคลื่อนหลักของอุปทานที่กำลังจะเกิดขึ้น โดยในวันที่ 19 มิถุนายน หุ้นมูลค่าประมาณ 1.187 หมื่นล้านดอลลาร์มีกำหนดที่จะสามารถนำออกมาขายได้ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนที่น่าตกใจถึง 70% ของหุ้นทั้งหมดของบริษัท ทำให้บริษัทนี้กลายเป็นจุดสนใจสำหรับนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยที่กำลังติดตามสภาพคล่องของตลาด

อุปสงค์จากสถาบันและความเสี่ยงในการดูดซับของตลาด

แม้ว่าการปลดล็อกหุ้นจะไม่ได้นำไปสู่การเทขายในทันทีเสมอไป แต่นักวิเคราะห์ตลาดได้เตือนถึงแรงกดดันด้านราคาหุ้นที่อาจเกิดขึ้น โดยความกังวลหลักอยู่ที่ว่าความต้องการของนักลงทุนสถาบันในปัจจุบันจะสามารถรองรับอุปทานจำนวนมหาศาลที่ไหลเข้ามานี้ได้หรือไม่

Siddarth Bhamre หัวหน้าฝ่ายวิจัยสถาบันของ Asit C Mehta ได้ชี้ให้เห็นถึงความไม่สมดุลที่อาจเกิดขึ้นระหว่างอุปทานและอุปสงค์ เขาตั้งข้อสังเกตว่ากระแสเงินไหลเข้ากองทุนรวมชะลอตัวลงในเดือนพฤษภาคม ส่งผลให้ระดับเงินสดในกองทุนส่วนใหญ่ลดลง "การขายใดๆ อาจไม่ได้รับการรองรับอย่างเต็มที่จากอุปสงค์ของสถาบัน และอาจสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้น" Bhamre เตือน สำหรับนักลงทุน สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้การปลดล็อกจะเป็นเหตุการณ์ทางเทคนิค แต่การเคลื่อนไหวของราคาที่ตามมาจะขึ้นอยู่กับสภาพคล่องที่มีอยู่ในระบบนิเวศของกองทุนรวมเป็นอย่างมาก

สรุปประเด็นสำคัญ