การปลดล็อกหุ้น IPO มูลค่า 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์: ความเสี่ยงจากอุปทานส่วนเกินสำหรับ 71 บริษัท

กระแสสภาพคล่องมหาศาลกำลังจะเข้าสู่ตลาดหุ้นอินเดีย เมื่อระยะเวลาห้ามขายหุ้น (lock-in periods) ของบริษัทที่เพิ่งจดทะเบียนใหม่ 71 แห่งกำลังจะสิ้นสุดลง ในช่วงระหว่างกลางเดือนมิถุนายนถึงสิ้นเดือนกันยายน หุ้นที่มีมูลค่าประมาณ 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์จะสามารถนำออกมาขายได้ ซึ่งอาจสร้างความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญให้กับนักลงทุน

การเพิ่มขึ้นของอุปทานที่กำลังจะเกิดขึ้น

จากงานวิจัยล่าสุดของ Nuvama Alternative & Quantitative Research การปลดล็อกหุ้นเหล่านี้อาจสร้างภาวะอุปทานส่วนเกิน (supply overhang) จำนวนมากในตลาด โดยเฉพาะในช่วงแรกที่ค่อนข้างรุนแรง โดยในเดือนหน้า หุ้นมูลค่าประมาณ 1.596 หมื่นล้านดอลลาร์จาก 31 บริษัท มีกำหนดที่จะสามารถนำออกมาขายได้ ซึ่งบริษัทส่วนใหญ่เหล่านี้เพิ่งเข้าสู่ตลาดหุ้นในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา

บริษัทสำคัญที่กำลังจะเผชิญกับการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้น ได้แก่ ICICI Prudential AMC, Vishal Mega Mart, Inventurus Knowledge Solutions, Sai Life Sciences, Nephrocare Health Services และ Oswal Pumps แม้ว่าการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นจะไม่ได้เป็นข้อบังคับทางกฎหมายว่าผู้ก่อตั้ง (promoters) หรือนักลงทุนหลัก (anchor investors) จะต้องขายหุ้น แต่เพียงแค่ความเป็นไปได้ที่จะมีการขายหุ้นจำนวนมาก ก็มักจะส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นในระยะสั้นแล้ว

ICICI Prudential AMC: พื้นที่ที่ได้รับผลกระทบหลัก

การกระจุกตัวของเงินทุนที่จะถูกปลดล็อกที่ใหญ่ที่สุดอยู่ที่ ICICI Prudential AMC โดยในวันที่ 19 มิถุนายน หุ้นจำนวนมหาศาลมูลค่าประมาณ 1.187 หมื่นล้านดอลลาร์จะสามารถนำออกมาขายได้ เพื่อให้เห็นภาพความสำคัญของตัวเลขนี้ นี่คิดเป็นเกือบ 70% ของหุ้นสามัญทั้งหมดของบริษัท ปริมาณหุ้นจำนวนมหาศาลที่จะกลายเป็นสภาพคล่องในคราวเดียวเช่นนี้ ทำให้ ICICI Prudential AMC กลายเป็นจุดสนใจหลักสำหรับผู้เล่นในตลาดที่กำลังเฝ้าติดตามการปรับฐานของราคาที่อาจเกิดขึ้น

ความต้องการจากสถาบันและความเสี่ยงในการดูดซับอุปทาน

ข้อกังวลที่สำคัญสำหรับนักวิเคราะห์ตลาดคือ ความต้องการของสถาบันในปัจจุบันจะสามารถดูดซับอุปทานที่ทะลักเข้ามานี้ได้หรือไม่ โดย Siddarth Bhamre หัวหน้าฝ่ายวิจัยสถาบันที่ Asit C Mehta ได้ส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับสภาพคล่อง โดยเขาระบุว่าเงินไหลเข้าของกองทุนรวมชะลอตัวลงในเดือนพฤษภาคม ซึ่งส่งผลให้ระดับเงินสดในกองทุนส่วนใหญ่ลดลง

การลดลงของเงินสดที่มีอยู่บ่งชี้ว่า หากผู้ถือหุ้นรายใหญ่ในช่วงก่อน IPO ตัดสินใจขายหุ้นที่ถือครองอยู่ ความต้องการจากสถาบันอาจไม่เพียงพอที่จะรองรับปริมาณหุ้นทั้งหมดได้ หากตลาดไม่สามารถดูดซับการขายเหล่านี้ได้อย่างเต็มที่ อาจนำไปสู่แรงกดดันขาลงที่รุนแรงขึ้นต่อราคาหุ้นของบริษัทที่ได้รับผลกระทบ

สรุปประเด็นสำคัญ