שחרור מניות IPO בשווי 26 מיליארד דולר: עומס היצע פוטנציאלי עבור 71 חברות

גל מאסיבי של נזילות עומד לפגוע בשוקי המניות ההודיים עם פקיעת תקופות החסימה (lock-in periods) של 71 חברות שנסחרות לאחרונה. בין אמצע יוני לסוף ספטמבר, מניות בשווי של כ-26 מיליארד דולר יהיו זכאיות למכירה, מה שעלול ליצור תנודתיות משמעותית עבור המשקיעים.

זינוק היצע קרוב

על פי מחקר שנערך לאחרונה על ידי Nuvama Alternative & Quantitative Research, שחרור המניות הללו עלול ליצור עומס היצע (supply overhang) משמעותי בשוק. השלב המיידי הוא אינטנסיבי במיוחד; במהלך החודש הקרוב, מניות בשווי של כ-15.96 מיליארד דולר ב-31 חברות מתוכננות להפוך לזכאיות למכירה. רוב החברות הללו עשו את הופעת הבכורה שלהן בשוק ההון בשישה החודשים האחרונים.

חברות מרכזיות העומדות בפני פקיעת תקופות חסימה אלו כוללות את ICICI Prudential AMC, Vishal Mega Mart, Inventurus Knowledge Solutions, Sai Life Sciences, Nephrocare Health Services, ו-Oswal Pumps. למרות שפקיעת תקופת החסימה אינה מחייבת מבחינה משפטית את היזמים (promoters) או את משקיעי העוגן (anchor investors) למכור, עצם האפשרות למכירה בקנה מידה גדול מכבידה לעיתים קרובות על מחירי המניות בטווח הקצר.

ICICI Prudential AMC: אזור ההשפעה המרכזי

הריכוז הגדול ביותר של הון שמשתחרר קשור ל-ICICI Prudential AMC. ב-19 ביוני, בלוק מאסיבי של מניות בשווי של כ-11.87 מיליארד דולר יהיה זכאי למכירה. כדי להבין את קנה המידה, מדובר בכמעט 70% מכלל המניות המונפקות של החברה. נפח כה משמעותי של מניות שהופכות לנזילות בבת אחת הופך את ICICI Prudential AMC למוקד מרכזי עבור משתתפי שוק המנטרים תיקוני מחירים פוטנציאליים.

ביקוש מוסדי וסיכוני ספיגה

דאגה קריטית עבור אנליסטים בשוק היא האם התיאבון המוסדי הנוכחי יכול לספוג את זרם ההיצע הזה. Siddarth Bhamre, ראש המחקר המוסדי ב-Asit C Mehta, העלה נורות אדומות בנוגע לסביבת הנזילות. הוא ציין כי זרימת הכספים לקרנות נאמנות האטה במאי, מה שהוביל לירידה ברמות המזומנים ברוב הקרנות.

הפחתה זו במזומנים הזמינים מרמזת כי אם בעלי מניות גדולים טרום-IPO יחליטו לממש את אחזקותיהם, הביקוש המוסדי עשוי שלא להיות מספיק כדי לספוג את כל הנפח. אם השוק לא יוכל לספוג במלואו מכירות אלו, הדבר עלול להוביל ללחץ מוגבר כלפי מטה על מחירי המניות של החברות המושפעות.

נקודות מרכזיות