แจ้งเตือนอุปทานหุ้นมูลค่า 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์: การสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้น (Lock-in) ของ IPO จำนวนมากกำลังจะมาถึง

คลื่นสภาพคล่องของหุ้นจำนวนมหาศาลกำลังจะเข้าสู่ตลาดหุ้นอินเดีย เนื่องจากระยะเวลาห้ามขายหุ้น (lock-in periods) ของบริษัทที่เพิ่งจดทะเบียนใหม่ 71 แห่ง กำลังจะสิ้นสุดลงระหว่างวันที่ 17 มิถุนายน ถึงปลายเดือนกันยายน การปลดล็อกหุ้นจำนวนมากซึ่งมีมูลค่าประมาณ 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์นี้ อาจสร้างภาวะอุปทานส่วนเกิน (supply overhang) ที่สำคัญ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าหุ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ภาวะอุปทานส่วนเกินมูลค่า 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์

ตามรายงานล่าสุดจาก Nuvama Alternative & Quantitative Research การสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นกำลังจะปลดล็อกส่วนของผู้ถือหุ้นจำนวนมหาศาล แม้ว่าจำนวนหุ้นรวมของทั้ง 71 บริษัทจะมีมูลค่าถึง 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ผลกระทบที่เกิดขึ้นทันทีจะสัมผัสได้เร็วกว่านั้นมาก

Abhilash Pagaria หัวหน้าฝ่าย Nuvama Alternative ระบุว่า หุ้นมูลค่าประมาณ 1.596 หมื่นล้านดอลลาร์จาก 31 บริษัท ซึ่งส่วนใหญ่เพิ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ภายในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา มีกำหนดที่จะสามารถนำออกมาขายได้ภายในเดือนหน้าเพียงเดือนเดียว บริษัทสำคัญในช่วงเวลาดังกล่าว ได้แก่ ICICI Prudential AMC, Vishal Mega Mart, Inventurus Knowledge Solutions, Sai Life Sciences, Nephrocare Health Services และ Oswal Pumps

ICICI Prudential AMC: ปัจจัยกระตุ้นหลัก

เหตุการณ์ที่สำคัญที่สุดในช่วงเวลานี้เกี่ยวข้องกับ ICICI Prudential AMC โดยในวันที่ 19 มิถุนายน หุ้นจำนวนมหาศาลจะสามารถนำออกมาขายได้ ซึ่งหุ้นเหล่านี้มีมูลค่าประมาณ 1.187 หมื่นล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นเกือบ 70% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดของบริษัท

ขนาดของการปลดล็อกหุ้นในครั้งนี้ถือว่าไม่เคยปรากฏมาก่อน และเป็นปัจจัยหลักที่สร้างแรงกดดันด้านอุปทาน สำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นตัวนี้ การสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นถือเป็นช่วงเวลาสำคัญที่ผู้ก่อตั้ง (promoters), นักลงทุนหลัก (anchor investors) และผู้ถือหุ้นก่อน IPO จะได้รับสิทธิ์ตามกฎหมายในการขายหุ้นเพื่อออกจากสถานะการถือครอง

การดูดซับของตลาดและความเสี่ยงด้านอุปสงค์จากสถาบัน

แม้ว่าการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นจะไม่ได้บังคับให้ผู้ถือหุ้นต้องขายหุ้น แต่เพียงแค่ความเป็นไปได้ที่จะมีการเทขายในปริมาณมากก็มักจะส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นอย่างหนัก ข้อกังวลหลักของนักวิเคราะห์ตลาดคือ อุปสงค์จากสถาบันในปัจจุบันจะมีเพียงพอที่จะดูดซับอุปทานที่ทะลักเข้ามานี้หรือไม่

Siddarth Bhamre หัวหน้าฝ่ายวิจัยสถาบันที่ Asit C Mehta ได้เน้นย้ำถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสภาพคล่อง เนื่องจากการไหลเข้าของกองทุนรวมชะลอตัวลงในเดือนพฤษภาคม และระดับเงินสดในกองทุนส่วนใหญ่ลดลง จึงมีความเสี่ยงที่ตลาดอาจไม่มี "กระสุน" (dry powder) เพียงพอที่จะรองรับคำสั่งขายจำนวนมหาศาลเหล่านี้ หากความต้องการจากสถาบันไม่สามารถรองรับอุปทานได้ อาจนำไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและแรงกดดันด้านราคาต่อหุ้นที่เพิ่งเข้าจดทะเบียนเหล่านี้

สรุปประเด็นสำคัญ