Alert: 26 miliardów dolarów podaży akcji – nadchodzą masowe wygaśnięcia okresów lock-in po IPO

Na indyjskie rynki akcji nadchodzi ogromna fala płynności akcji, ponieważ między 17 czerwca a końcem września wygasają okresy lock-in dla 71 niedawno notowanych spółek. To znaczące uwolnienie akcji o wartości około 26 miliardów dolarów może stworzyć istotną nadwyżkę podaży, co może wpłynąć na wyceny akcji w nadchodzących miesiącach.

26 miliardów dolarów nadwyżki podaży

Według niedawnego raportu Nuvama Alternative & Quantitative Research, wygaśnięcie okresów lock-in ma uwolnić oszałamiającą ilość kapitału własnego. Choć całkowita pula dla 71 spółek wynosi 26 miliardów dolarów, bezpośredni wpływ będzie odczuwalny znacznie szybciej.

Abhilash Pagaria, szef Nuvama Alternative, zauważył, że w ciągu samego najbliższego miesiąca akcje o wartości około 15,96 miliarda dolarów w 31 spółkach – z których większość zadebiutowała na giełdach w ciągu ostatnich sześciu miesięcy – mają stać się zdatne do sprzedaży. Kluczowe firmy w tym najbliższym oknie czasowym to ICICI Prudential AMC, Vishal Mega Mart, Inventurus Knowledge Solutions, Sai Life Sciences, Nephrocare Health Services oraz Oswal Pumps.

ICICI Prudential AMC: Główne czynniki sprawcze

Najważniejszym pojedynczym wydarzeniem w tym okresie jest sytuacja związana z ICICI Prudential AMC. 19 czerwca ogromny pakiet akcji stanie się zdatny do sprzedaży. Akcje te są wyceniane na około 11,87 miliarda dolarów, co stanowi niemal 70% całkowitego kapitału zakładowego spółki.

Skala tego uwolnienia akcji jest bezprecedensowa i stanowi największy pojedynczy czynnik potencjalnej presji podażowej. Dla inwestorów posiadających te akcje, wygaśnięcie okresów lock-in oznacza krytyczny moment, w którym założyciele (promoters), inwestorzy kotwica (anchor investors) oraz akcjonariusze przed IPO uzyskują prawne prawo do wyjścia ze swoich pozycji.

Absorpcja rynkowa i ryzyka związane z popytem instytucjonalnym

Choć wygaśnięcie okresu lock-in nie nakłada na akcjonariuszy obowiązku sprzedaży, sama możliwość przeprowadzenia likwidacji na dużą skalę często negatywnie wpływa na ceny akcji. Główną obawą analityków rynkowych jest to, czy obecny popyt instytucjonalny jest wystarczający, aby zaabsorbować ten napływ podaży.

Siddarth Bhamre, szef działu badań instytucjonalnych w Asit C Mehta, zwrócił uwagę na rosnący niepokój dotyczący płynności. Przy spowolnieniu napływu środków do funduszy inwestycyjnych w maju i spadku poziomów gotówki w większości funduszy, istnieje ryzyko, że rynek nie będzie posiadał wystarczających wolnych środków („dry powder”) niezbędnych do wchłonięcia tych masowych zleceń sprzedaży. Jeśli popyt instytucjonalny nie zrównoważy podaży, może to doprowadzić do zwiększonej zmienności i presji spadkowej na ceny tych nowo debiutujących akcji.

Kluczowe wnioski