IPO லாக்-இன் காலாவதியாவதால் $26 பில்லியன் மதிப்பிலான பங்குகள் சந்தைக்கு வரவுள்ளன

ஜூன் 17 முதல் செப்டம்பர் இறுதிக்குள் சமீபத்தில் பட்டியலிடப்பட்ட 71 நிறுவனங்களின் லாக்-இன் (lock-in) காலாவதியாவதால், இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் பெரும் பணப்புழக்கம் ஏற்படவுள்ளது. இந்த மாற்றம் சந்தையில் அதிகப்படியான பங்குகள் வரவுள்ள நிலையை (supply overhang) உருவாக்கி, பல முக்கியத் துறைகளில் நிறுவனங்களின் பங்கு மதிப்பீடுகளைப் பாதிக்கக்கூடும்.

வரவிருக்கும் பெரும் பங்கு விநியோகத் தாக்கம்

Nuvama Alternative & Quantitative Research அறிக்கையின்படி, வரும் மாதங்களில் சுமார் $26 பில்லியன் மதிப்பிலான பங்குகள் விற்பனைக்குத் தகுதியுடையதாக மாறவுள்ளன. பங்குச் சந்தையில் சமீபத்தில் அறிமுகமான பல நிறுவனங்களுக்கு இந்த காலகட்டம் ஒரு முக்கியமான கட்டமாகும்.

இதன் உடனடித் தாக்கம் இன்னும் தீவிரமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Nuvama Alternative-ன் தலைவர் அபிলাষ பகாரியா கூறுகையில், அடுத்த ஒரு மாதத்தில் மட்டும் 31 நிறுவனங்களின் $15.96 பில்லியன் மதிப்பிலான பங்குகள் விடுவிக்கப்படும் என்று குறிப்பிட்டுள்ளார்—இவற்றில் பெரும்பாலானவை கடந்த ஆறு மாதங்களுக்குள் பட்டியலிடப்பட்டவை. இந்த பட்டியலில் ICICI Prudential AMC, Vishal Mega Mart, Inventurus Knowledge Solutions, Sai Life Sciences, Nephrocare Health Services மற்றும் Oswal Pumps ஆகிய முக்கிய நிறுவனங்கள் உள்ளன.

ICICI Prudential AMC: மிகப்பெரிய காரணி

லாக்-இன் காலாவதியாவதன் மூலம் நிறுவனத் தலைவர்கள் (promoters), ஆங்கர் முதலீட்டாளர்கள் (anchor investors) மற்றும் IPO-க்கு முந்தைய பங்குதாரர்கள் தங்களின் பங்குகளை விற்க வழிவகை செய்யப்படுகிறது, ஆனால் இது விற்பனையை கட்டாயமாக்கவில்லை. இருப்பினும், சந்தைக்கு வரும் பங்குகளின் அளவு மிக அதிகமாக இருப்பதால், சில பங்குகள் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு (volatility) அதிகத் தூண்டுகோலாக அமையும்.

வரவிருக்கும் இந்த விநியோகத்தில் ICICI Prudential AMC முதன்மையான காரணியாகத் திகழ்கிறது. ஜூன் 19 அன்று, சுமார் $11.87 பில்லியன் மதிப்பிலான பங்குகள் விற்பனைக்குத் தகுதியுடையதாக மாறவுள்ளன. இது அந்த நிறுவனத்தின் மொத்தப் பங்குகளில் (outstanding equity) வியக்கத்தக்க வகையில் 70% ஆகும், இது சந்தை பணப்புழக்கத்தைக் கண்காணிக்கும் நிறுவன மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் முக்கிய கவனமாக இருக்கும்.

நிறுவன முதலீட்டுத் தேவை மற்றும் சந்தை உறிஞ்சும் அபாயங்கள்

பங்குகள் விடுவிக்கப்படுவதால் எப்போதும் உடனடி விற்பனை நடந்துவிடாது என்றாலும், பங்கு விலைகளில் இறக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். தற்போதைய நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் (institutional appetite), இவ்வளவு பெரிய அளவிலான பங்குகளைச் சந்தையில் உறிஞ்ச முடியுமா என்பதே முதன்மையான கவலையாக உள்ளது.

Asit C Mehta நிறுவனத்தின் நிறுவன ஆராய்ச்சித் தலைவரான சித்தார்த் பாம்ரே, விநியோகம் மற்றும் தேவைக்கு இடையிலான சாத்தியமான முரண்பாட்டைக் கோடிட்டுக் காட்டினார். மே மாதத்தில் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் வரத்து மந்தமடைந்ததால், பெரும்பாலான ஃபண்டுகளில் பண இருப்பு குறைந்துள்ளதாக அவர் சுட்டிக்காட்டினார். "எந்தவொரு விற்பனையும் நிறுவனத் தேவைகளால் முழுமையாக உள்வாங்கப்படாமல் போகலாம், இது பங்கு விலைகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்," என்று பாம்ரே எச்சரித்தார். முதலீட்டாளர்களுக்கு, பங்குகள் விடுவிக்கப்படுவது (unlocking) ஒரு தொழில்நுட்ப நிகழ்வாக இருந்தாலும், அதன் விளைவாக ஏற்படும் விலை மாற்றங்கள் மியூச்சுவல் ஃபண்ட் சூழலில் உள்ள பணப்புழக்கத்தைப் பொறுத்தே அமையும் என்பதை இது உணர்த்துகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்