IPO लॉक-इन की अवधि समाप्त होने के साथ $26 बिलियन की शेयर आपूर्ति का खतरा

भारतीय इक्विटी बाजारों में तरलता (liquidity) की एक बड़ी लहर आने वाली है, क्योंकि 17 जून से सितंबर के अंत के बीच हाल ही में सूचीबद्ध हुई 71 कंपनियों की लॉक-इन अवधि समाप्त हो रही है। यह बदलाव आपूर्ति का एक महत्वपूर्ण दबाव (supply overhang) पैदा कर सकता है, जिससे कई प्रमुख क्षेत्रों में स्टॉक वैल्यूएशन प्रभावित होने की संभावना है।

भविष्य में भारी आपूर्ति का दबाव

Nuvama Alternative & Quantitative Research की एक रिपोर्ट के अनुसार, आने वाले महीनों में लगभग $26 बिलियन मूल्य के शेयर बिक्री के लिए पात्र होने वाले हैं। यह अवधि उन कई कंपनियों के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ है जिन्होंने हाल ही में स्टॉक एक्सचेंजों पर अपनी शुरुआत की है।

तत्काल प्रभाव और भी अधिक केंद्रित होने की उम्मीद है। Nuvama Alternative के प्रमुख अभिलाष पगड़िया ने उल्लेख किया कि अगले एक महीने के भीतर ही 31 कंपनियों के $15.96 बिलियन मूल्य के शेयर अनलॉक हो जाएंगे—जिनमें से अधिकांश पिछले छह महीनों के भीतर सूचीबद्ध हुई हैं। इस सूची में ICICI Prudential AMC, Vishal Mega Mart, Inventurus Knowledge Solutions, Sai Life Sciences, Nephrocare Health Services, और Oswal Pumps जैसे प्रमुख नाम शामिल हैं।

ICICI Prudential AMC: सबसे बड़ा कारक

लॉक-इन की समाप्ति प्रमोटरों, एंकर निवेशकों और प्री-आईपीओ (pre-IPO) शेयरधारकों को अपनी पोजीशन से बाहर निकलने की अनुमति देती है, हालांकि यह बिक्री को अनिवार्य नहीं बनाती है। फिर भी, बाजार में आने वाले शेयरों की भारी मात्रा कुछ शेयरों को मूल्य अस्थिरता (price volatility) के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील बना देती है।

ICICI Prudential AMC इस आगामी आपूर्ति के प्राथमिक चालक के रूप में उभर रहा है। 19 जून को, लगभग $11.87 बिलियन मूल्य के शेयर बिक्री के लिए पात्र होने वाले हैं। यह कंपनी की कुल बकाया इक्विटी का चौंकाने वाला 70% है, जो इसे बाजार की तरलता पर नज़र रखने वाले संस्थागत और खुदरा निवेशकों के लिए एक मुख्य केंद्र बनाता है।

संस्थागत मांग और बाजार अवशोषण जोखिम

हालांकि शेयरों के अनलॉक होने का मतलब हमेशा तत्काल बिक्री नहीं होता है, लेकिन बाजार विश्लेषक स्टॉक की कीमतों पर संभावित गिरावट के दबाव की चेतावनी दे रहे हैं। मुख्य चिंता इस बात को लेकर है कि क्या वर्तमान संस्थागत मांग इस भारी आपूर्ति को अवशोषित (absorb) कर पाएगी।

Asit C Mehta में इंस्टीट्यूशनल रिसर्च के प्रमुख, सिद्धार्थ भामरे ने आपूर्ति और मांग के बीच संभावित असंतुलन पर प्रकाश डाला। उन्होंने बताया कि मई में म्यूचुअल फंड के प्रवाह (inflows) में सुस्ती देखी गई, जिसके परिणामस्वरूप अधिकांश फंडों में नकदी का स्तर गिर गया है। भामरे ने आगाह किया, "किसी भी बिकवाली को संस्थागत मांग द्वारा पूरी तरह से अवशोषित नहीं किया जा सकेगा और इससे शेयरों की कीमतों पर दबाव पड़ सकता है।" निवेशकों के लिए, इसका मतलब यह है कि हालांकि अनलॉकिंग एक तकनीकी घटना है, लेकिन इसके परिणामस्वरूप होने वाली प्राइस एक्शन काफी हद तक म्यूचुअल फंड इकोसिस्टम के भीतर उपलब्ध लिक्विडिटी पर निर्भर करेगी।

मुख्य निष्कर्ष