هشدار عرضه ۲۶ میلیارد دلاری سهام: انقضای دوره ممنوعیت فروش (Lock-in) در ۷۱ شرکت پس از عرضه اولیه (IPO)

موج عظیمی از نقدینگی سهام در حال نزدیک شدن به بازارهای سهام هند است؛ به طوری که تقریباً ۲۶ میلیارد دلار از سهام ۷۱ شرکت که اخیراً فهرست شده‌اند، آماده فروش خواهد شد. با انقضای دوره‌های ممنوعیت فروش (lock-in) پس از عرضه اولیه (IPO) بین ۱۷ ژوئن تا پایان سپتامبر، سرمایه‌گذاران باید برای احتمال مازاد عرضه که می‌تواند بر نوسانات بازار تأثیر بگذارد، آماده باشند.

افزایش قریب‌الوقوع عرضه سهام

طبق گزارش Nuvama Alternative & Quantitative Research، رفع محدودیت‌های ممنوعیت فروش به موسسان (promoters)، سرمایه‌گذاران اصلی (anchor investors) و سهامداران پیش از عرضه اولیه اجازه می‌دهد تا دارایی‌های خود را واگذار کنند. انتظار می‌رود تأثیر فوری آن در ماه آینده احساس شود، چرا که سهامی به ارزش تقریبی ۱۵.۹۶ میلیارد دلار از ۳۱ شرکت در صف فروش قرار می‌گیرند.

این بازه زمانی پیش رو شامل چندین نام برجسته است که در شش ماه گذشته وارد بازار شده‌اند. شرکت‌های پرسر و صدایی که در این لیست قرار دارند عبارتند از: ICICI Prudential AMC، Vishal Mega Mart، Inventurus Knowledge Solutions، Sai Life Sciences، Nephrocare Health Services و Oswal Pumps. اگرچه انقضای دوره ممنوعیت فروش لزوماً فروش فوری را الزامی نمی‌کند، اما احتمال روانی و فیزیکی فروش در مقیاس بزرگ، اغلب فشار کاهشی بر قیمت سهام ایجاد می‌کند.

ICICI Prudential AMC: بزرگترین تمرکز ریسک

بخش قابل توجهی از این افزایش نقدینگی پیش رو در یک نهاد واحد متمرکز شده است. انتظار می‌رود ICICI Prudential AMC سهم شیر اصلی از ارزش آزاد شده در ماه آینده را به خود اختصاص دهد. به طور مشخص، تحلیلگران Nuvama تأکید می‌کنند که سهامی به ارزش تقریبی ۱۱.۸۷ میلیارد دلار — که نشان‌دهنده نزدیک به ۷۰ درصد از کل سهام منتشر شده شرکت است — در تاریخ ۱۹ ژوئن آماده فروش خواهد شد.

با توجه به حجم عظیم این سهام، نوسانات در ICICI Prudential AMC می‌تواند به عنوان شاخصی برای سنجش جو کلی بازار در رابطه با عرضه‌های اولیه اخیر عمل کند.

فشار احتمالی بر قیمت سهام در میان کاهش جریان ورود سرمایه

نگرانی اصلی فعالان بازار این است که آیا تقاضای نهادی فعلی می‌تواند این هجوم عظیم عرضه را جذب کند یا خیر. سیگنال‌های هشداردهنده فزاینده‌ای در مورد نقدینگی در صنعت صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک داخلی مشاهده می‌شود.

سیدارت بهامره، مدیر تحقیقات نهادی در Asit C Mehta، خاطرنشان کرد که ورود سرمایه به صندوق‌های مشترک در ماه مه با کاهش مواجه شده است که منجر به کاهش سطح نقدینگی در اکثر صندوق‌ها شده است. این کاهش در «سرمایه آماده مصرف» (dry powder) به این معناست که اگر تعداد قابل توجهی از سهامداران پیش از عرضه عمومی اولیه (pre-IPO) تصمیم به خروج همزمان بگیرند، خریداران نهادی ممکن است فاقد سرمایه لازم برای جذب فشار فروش باشند. بدون تقاضای کافی برای جبران عرضه، این سهام ممکن است در کوتاه‌مدت با اصلاحات قیمتی قابل توجهی روبرو شوند.

نکات کلیدی