71社のIPOロックアップ解除に伴い、260億ドルの株式供給が迫る

6月中旬から9月末にかけて、最近上場した71社のロックアップ期間が終了するため、インド株式市場に大規模な流動性の波が押し寄せると予想されています。この動きは、大幅な供給過剰（サプライ・オーバーハング）を引き起こす可能性があり、いくつかの注目セクターにおける株価評価に影響を与える可能性があります。

260億ドルの供給過剰（サプライ・オーバーハング）について

Nuvama Alternative & Quantitative Researchのレポートによると、今後数ヶ月間で約260億ドル相当の株式が売却可能になる見込みです。これらのロックアップ期間の終了により、プロモーター（創業者・経営陣）、アンカー投資家、およびその他のIPO前の株主が、ようやく公開市場で保有株式を売却できるようになります。

即時的な圧力は、より早い段階で感じられると予想されます。Nuvama Alternativeの責任者であるAbhilash Pagaria氏は、過去6ヶ月以内に株式市場にデビューした企業が大半を占める31社において、今後1ヶ月間で159.6億ドル相当の株式が売却可能になると指摘しています。この直近の期間は、ロックアップ解除される総額の大部分を占めており、短期的にはボラティリティ（価格変動）が高まる可能性を示唆しています。

ICICI Prudential AMCがロックアップ解除の波を牽引

ロックアップ解除を迎える企業の中でも、ICICI Prudential AMCは最も顕著な存在です。6月19日には、膨大な量の株式が取引可能になる予定です。具体的には、Nuvamaの報告によると、同社の発行済株式総数の約70%に相当する、約118.7億ドル相当の株式がロックアップ解除されます。

今後の解除サイクルに含まれるその他の注目企業には、Vishal Mega Mart、Inventurus Knowledge Solutions、Sai Life Sciences、Nephrocare Health Services、およびOswal Pumpsが含まれます。これらの銘柄の投資家にとっての主な懸念は、大幅な価格調整を伴わずに、市場がこの突然の供給流入を吸収できるだけの十分な厚み（ディープネス）を持っているかどうかです。

市場の吸収能力への懸念と機関投資家の需要

ロックアップの解除によって株主が必ず売却しなければならないわけではありませんが、大規模な売りが出る可能性そのものが、株価に重くのしかかることがよくあります。現在の機関投資家の流動性状況を考慮すると、この供給急増のタイミングは特に敏感なものとなります。

Asit C Mehtaの機関投資家リサーチ責任者であるSiddarth Bhamre氏は、市場の吸収力に関する懸念が高まっていることを指摘しました。同氏は、5月に投資信託への流入が鈍化したことで、ほとんどのファンドでキャッシュ水準が低下したと述べています。「その結果、売りが出た場合に機関投資家の需要で完全に吸収しきれず、株価に圧力をかける可能性がある」とBhamre氏は警告しています。潜在的な売り圧力と減少する機関投資家のキャッシュ余力との間のこのミスマッチは、ロックアップ解除日が近づくにつれ、個人投資家および機関投資家が慎重な姿勢を維持すべきであることを示唆しています。

主なポイント