Amazon மற்றும் Flipkart நுழைவு நிலையிலும் Blinkit விரைவு வணிகத் தலைவராகத் தொடரும்

இந்தியாவின் விரைவு வணிக (quick commerce) பிரிவில் Amazon மற்றும் Flipkart ஆகிய மின்-வணிக ஜாம்பவான்கள் போட்டியைத் தீவிரப்படுத்தத் தயாராகி வரும் நிலையில், Blinkit தனது ஆதிக்கத்தைப் பாதுகாக்கும் வகையில் கட்டமைப்பு ரீதியாகத் தயாராக உள்ளதாக ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். Anand Rathi-ன் சமீபத்திய அறிக்கையின்படி, இந்தத் தளத்தின் அளவும் (scale) திறனும் புதிய போட்டியாளர்களுக்கு எதிராக ஒரு வலுவான அரணாகத் திகழ்கிறது.

Blinkit-ன் கட்டமைப்புச் சாதகமும் சந்தைத் தலைமையமும்

Flipkart Minutes மற்றும் Amazon ஆகியவை ஹைப்பர்-லோக்கல் (hyper-local) டெலிவரித் துறையில் நுழையத் தயாராக இருந்தாலும், Anand Rathi நிறுவனம் Eternal (Blinkit-ன் தாய் நிறுவனம்) மீது ரூ. 400 இலக்கு விலையுடன் 'Buy' மதிப்பீட்டைத் தொடர்ந்து பராமரிக்கிறது. இது அதன் முந்தைய இறுதி விலையிலிருந்து 43% மிகப்பெரிய உயர்வைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது.

Blinkit-ன் பிரம்மாண்டமான செயல்பாட்டு அளவு மற்றும் அதிக வாடிக்கையாளர் தக்கவைப்பு விகிதங்களால், அது சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி சந்தையின் தலைவராக உள்ளது என்று அந்த புரோக்கரேஜ் வாதிடுகிறது. விற்பனையை அதிகரிக்கத் தீவிரமான தள்ளுபடிகளைச் சார்ந்திருக்கும் சில போட்டியாளர்களைப் போலல்லாமல், Blinkit இயற்கை தேவையின் (organic demand) மூலம் வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்கும் திறனை நிரூபித்துள்ளது. 2,200-க்கும் மேற்பட்ட டார்க் ஸ்டோர்களின் (dark stores) வலையமைப்பைக் கொண்டுள்ள இந்தத் தளம், Zepto மற்றும் Swiggy Instamart ஆகிய இரண்டையும் இணைத்தால் வரும் ஆர்டர்களுக்கு இணையான ஆர்டர்களைக் கையாள்கிறது.

முக்கியமாக, சமீபத்திய காலாண்டுகளில் தொடர்ந்து நேர்மறையான (positive) adjusted EBITDA-வை எட்டியுள்ள இத்துறையின் ஒரே முக்கிய நிறுவனம் Blinkit ஆகும். இந்த நிதி நிலைத்தன்மை "cash burn" அபாயங்களை கணிசமாகக் குறைக்கிறது, மேலும் தொடர்ச்சியான நிதித் திரட்டலை (funding rounds) பெரிதும் நம்பியிருக்கும் போட்டியாளர்களை விட, வருமானத்திற்கான நிலையான பாதையை இது வழங்குகிறது.

Zepto-வின் ஆக்ரோஷமான வளர்ச்சியும் செயல்பாட்டு சவால்களும்

SEBI-யிடம் Draft Red Herring Prospectus (DRHP)-ஐத் தாக்கல் செய்ததைத் தொடர்ந்து, Zepto-வின் வேகமான முன்னேற்றம் குறித்த தகவல்களையும் இந்த அறிக்கை வெளிப்படுத்துகிறது. Zepto அவ்வப்போது வழங்கும் தள்ளுபடைகளுக்குப் பதிலாக, தொடர்ச்சியான குறைந்த விலை மாதிரியை நோக்கித் திரும்பியுள்ளது; இதற்காக ரூ. 99 மதிப்பிற்கு மேல் ஆர்டர் செய்தால் இலவச டெலிவரி மற்றும் பெரும்பாலான பிளாட்ஃபார்ம் கட்டணங்கள் மற்றும் கூடுதல் கட்டணங்களை (surcharges) நீக்கியுள்ளது.

இந்த உத்தி ஈர்க்கக்கூடிய எண்களைப் பெற்றுள்ளது, Zepto ஒரு நாளைக்கு கிட்டத்தட்ட 2.3 மில்லியன் ஆர்டர்களை எட்டியுள்ளது. ஒப்பீட்டளவில், FY26-ன் 4-வது காலாண்டில் Blinkit மற்றும் Swiggy Instamart முறையே சுமார் 3 மில்லியன் மற்றும் 1.2 மில்லியன் ஆர்டர்களைப் பதிவு செய்தன.

இருப்பினும், Zepto-வின் மாதிரி அதிக செயல்பாட்டு அழுத்தத்தைக் கொண்டுள்ளது. EBITDA சமநிலையை (breakeven) அடைய, Zepto ஒரு ஸ்டோருக்கான ஒரு நாளைக்கு 2,000 முதல் 3,000 ஆர்டர்களைக் கையாள வேண்டும், ஆனால் Blinkit மற்றும் Instamart ஆகியவை ஒரு ஸ்டோருக்கான ஒரு நாளைக்கு 1,500 முதல் 1,800 ஆர்டர்கள் என்ற குறைந்த அளவிலேயே சமநிலையை அடைய முடியும்.

போட்டிச் சூழல்: Swiggy மற்றும் புதிய நிறுவனங்கள்

JioMart-ன் வருகை மற்றும் Flipkart Minutes-ன் விரைவான விரிவாக்கம் ஆகியவற்றால் விரைவு வணிகத் துறை அதிகப் போட்டியாளர்களால் நிரம்பத் தொடங்கியுள்ளது. சிக்கனமான வாடிக்கையாளர்களை இலக்காகக் கொண்டு வரும் இந்த நிறுவனங்களால், ஏற்கனவே நிலைபெற்ற போட்டியாளர்களிடமிருந்து புதிய பயனர்களைப் பெறுவது ஒரு சவாலான காரியமாக மாறியுள்ளது.

Swiggy ஒரு குறிப்பிடத்தக்க இடத்தைத் தக்கவைத்துக் கொண்டிருந்தாலும், Anand Rathi நிறுவனம் Swiggy-க்கு ரூ. 310 இலக்கு விலையுடன் 'Hold' மதிப்பீட்டை வழங்கியுள்ளது, இது 26% உயர்வைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது. இத்துறை சூடுபிடிக்கத் தொடங்கியுள்ள நிலையில், Eternal-ன் விரிவான சுற்றுச்சூழல் அமைப்பு (ecosystem), BigBasket மற்றும் Amazon போன்ற புதிய போட்டியாளர்களால் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களிலிருந்து Blinkit-ஐப் பாதுகாக்கும் ஒரு கட்டமைப்புத் தற்காப்பை வழங்குகிறது என்று அந்த புரோக்கரேஜ் குறிப்பிடுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• சந்தை ஆதிக்கம்: 2,200-க்கும் மேற்பட்ட டார்க் ஸ்டோர் வலையமைப்பு மற்றும் Zepto மற்றும் Swiggy Instamart ஆகிய இரண்டையும் இணைத்தால் வரும் ஆர்டர்களுக்கு இணையான அளவை கையாளும் திறன் காரணமாக Blinkit தலைவராகத் தொடர்கிறது.
• நிதித் திறன்: அதிகப்படியான பணச் செலவினங்களுடன் (cash burn) தொடர்புடைய அபாயங்களைக் குறைக்கும் வகையில், தொடர்ந்து நேர்மறையான adjusted EBITDA-வை எட்டும் ஒரே முக்கிய நிறுவனம் Blinkit ஆகும்.
• பங்குத் 전망ம்: Anand Rathi நிறுவனம் Eternal மீது ரூ. 400 இலக்குடன் 'Buy' மதிப்பீட்டைத் தொடர்ந்து பராமரிக்கிறது, இது 43% உயர்வை முன்னறிவிக்கிறது.