Amazon மற்றும் Flipkart நுழைந்தாலும் Quick Commerce துறையில் Blinkit முன்னணியில் தொடரும்

இந்தியாவின் வேகமாக வளர்ந்து வரும் quick commerce துறையில் Amazon மற்றும் Flipkart போட்டியைத் தீவிரப்படுத்தத் தயாராகி வரும் நிலையில், தற்போதைய முன்னணியாளர்கள் குறித்து சந்தை ஆய்வாளர்கள் நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். Eternal (Blinkit) நிறுவனத்திற்கு Anand Rathi ஒரு வலுவான நேர்மறையான பார்வையை வெளியிட்டுள்ளது; நிறுவனத்தின் கட்டமைப்பு ரீதியான நன்மைகள், மிகப்பெரிய இ-காமர்ஸ் நிறுவனங்களின் வருகையைத் தாங்கிப் பிடிக்க உதவும் என்று இது தெரிவிக்கிறது.

Blinkit-ன் கட்டமைப்புச் சாதகமும் சந்தை ஆதிக்கமும்

Flipkart Minutes மற்றும் Amazon-ன் டெலிவரி முயற்சிகளால் அச்சுறுத்தல் இருந்தபோதிலும், Blinkit தான் சந்தேகத்திற்கு இடமற்ற சந்தை முன்னணியாளர் என்று Anand Rathi கூறுகிறது. இந்த புரோக்கரேஜ் நிறுவனம் Eternal நிறுவனத்திற்கு ரூ. 400 இலக்கு விலையுடன் (target price) மீண்டும் ஒரு ‘Buy’ மதிப்பீட்டை வழங்கியுள்ளது, இது அதன் சமீபத்திய இறுதி விலையிலிருந்து 43%-க்கும் அதிகமான குறிப்பிடத்தக்க உயர்வைச் சாத்தியமாக்குகிறது.

Blinkit-ன் பாதுகாப்பின் முக்கிய அம்சம் அதன் பிரம்மாண்டமான அளவு மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறன் ஆகும். 2,200-க்கும் மேற்பட்ட dark stores நெட்வொர்க்கைக் கொண்டுள்ள Blinkit, அதன் போட்டியாளர்களான Zepto மற்றும் Swiggy Instamart ஆகிய இரண்டையும் இணைத்தால் வரும் ஆர்டர்களுக்கு இணையான ஆர்டர்களைக் கையாள்கிறது. இத்துறையில் உள்ள பல நிறுவனங்களைப் போலல்லாமல், Blinkit சமீபத்திய காலாண்டுகளில் தொடர்ந்து நேர்மறையான adjusted EBITDA-வை எட்டியுள்ளது. இந்த நிதி நிலைத்தன்மை "cash burn" அபாயத்தை கணிசமாகக் குறைக்கிறது, மேலும் நிறுவனம் தொடர்ச்சியான நிதி திரட்டும் சுழற்சியைச் சார்ந்திருப்பதைத் தவிர்த்து, நிலையான வருவாய் பாதையை நோக்கி நகர உதவுகிறது.

Zepto-வின் ஆக்ரோஷமான வளர்ச்சியும் ஆர்டர் அளவிற்கான போரும்

Zepto-வின் வேகமான முன்னேற்றம் போட்டிச் சூழலை மேலும் சிக்கலாக்கியுள்ளது. SEBI-யிடம் தாக்கல் செய்யப்பட்ட Zepto-வின் draft red herring prospectus (DRHP)-ன் படி, தற்காலிகத் தள்ளுபடிகளை விடத் தொடர்ச்சியான குறைந்த விலைகளைக் கொண்ட ஒரு மாதிரியை (model) நோக்கித் திரும்புவதன் மூலம், நிறுவனம் ஆக்ரோஷமாக சந்தைப் பங்கைப் பெற்று வருகிறது.

₹99 மதிப்பிற்கு மேல் ஆர்டர் செய்தால் இலவச டெலிவரி மற்றும் பெரும்பாலான பிளாட்ஃபார்ம் கட்டணங்கள் மற்றும் கூடுதல் கட்டணங்களைத் தள்ளுபடி செய்வதன் மூலம், Zepto-வின் தினசரி ஆர்டர் அளவுகளில் பெரும் உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. சமீபத்திய தரவுகளின்படி, FY26 நான்காம் காலாண்டில் Blinkit-ன் சுமார் 3 மில்லியன் மற்றும் Swiggy Instamart-ன் 1.2 மில்லியன் ஆர்டர்களுடன் ஒப்பிடுகையில், Zepto நாளொன்றுக்கு கிட்டத்தட்ட 2.3 மில்லியன் ஆர்டர்களை எட்டியுள்ளது. இருப்பினும், Zepto-வின் மாதிரி EBITDA breakeven நிலையை அடைய ஒரு ஸ்டோருக்கான தினசரி ஆர்டர்களின் எண்ணிக்கை 2,000 முதல் 3,000 வரை மிக அதிகமாக இருக்க வேண்டும்; ஆனால் Blinkit மற்றும் Instamart ஆகியவை ஒரு ஸ்டோருக்கான தினசரி 1,500 முதல் 1,800 ஆர்டர்களிலேயே திறம்படச் செயல்படுகின்றன.

Swiggy மற்றும் நெருக்கடியான எதிர்காலத்தை மதிப்பிடுதல்

Blinkit வலுவாகத் தெரிந்தாலும், மற்ற நிறுவனங்களின் எதிர்காலம் சற்று மாறுபட்டதாக உள்ளது. Anand Rathi நிறுவனம் Swiggy-க்கு ரூ. 310 இலக்கு விலையுடன் ‘Hold’ மதிப்பீட்டை வழங்கியுள்ளது, இது சுமார் 26% உயர்வைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது. JioMart-ன் வருகை மற்றும் ஏற்கனவே உள்ள நிறுவனங்களின் விரிவாக்கம் ஆகியவற்றால் இத்துறை அதிகப் போட்டியாளர்களால் நிரப்பப்படுவதால், Swiggy கடினமான சவால்களை எதிர்கொள்ள வேண்டியுள்ளது.

ஒவ்வொரு நிறுவனமும் ஒரே மாதிரியான சிக்கனமான வாடிக்கையாளர்களைத் தேடி வருவதால், ஏற்கனவே உள்ள போட்டியாளர்களிடமிருந்து புதிய பயனர்களைப் பெறுவது கடினமாக இருக்கும் என்று புரோக்கரேஜ் நிறுவனம் குறிப்பிடுகிறது. முதலீட்டாளர்களுக்கு, "Eternal ecosystem" என்பது தூய quick commerce நிறுவனங்களிடம் இல்லாத ஒரு கட்டமைப்புப் பாதுகாப்பை வழங்குகிறது, இது அதிக மூலதனம் கொண்ட போட்டியாளர்களின் தாக்குதலுக்கு எதிராக ஒரு மீள்திறன் கொண்ட கட்டமைப்பை அளிக்கிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• Blinkit-ன் மீள்திறன்: 2,200-க்கும் மேற்பட்ட dark stores மற்றும் தொடர்ச்சியான நேர்மறையான adjusted EBITDA ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ள Blinkit, Amazon மற்றும் Flipkart ஆகியவற்றின் போட்டியைத் தாங்கி நிற்கும் வலுவான கட்டமைப்பு கொண்ட முன்னணியாளராகத் திகழ்கிறது.
• Zepto-வின் அதிக அளவிலான ஆர்டர் மாதிரி: குறைந்த விலை மற்றும் ₹99 இலவச டெலிவரி வரம்பு மூலம் Zepto முன்னேறி வருகிறது, ஆனால் Blinkit உடன் ஒப்பிடும்போது, லாப நிலையை (breakeven) அடைய இது ஸ்டோர்களில் மிக அதிக ஆர்டர்களைக் கையாள வேண்டியுள்ளது.
• முதலீட்டுப் பார்வை: Anand Rathi நிறுவனம் Eternal நிறுவனத்திற்கு 43% உயர்வை (இலக்கு ரூ. 400) கணித்துள்ளது, அதே நேரத்தில் Swiggy மீது 'Hold' நிலைப்பாட்டை (இலக்கு ரூ. 310) பராமரிக்கிறது.