Blinkit залишиться лідером у сфері швидкої комерції, попри вихід на ринок Amazon та Flipkart

Оскільки Amazon та Flipkart готуються посилити конкуренцію в секторі швидкої комерції (quick commerce) Індії, що стрімко розвивається, ринкові аналітики залишаються оптимістичними щодо поточних лідерів. Anand Rathi опублікував позитивний прогноз для Eternal (Blinkit), припускаючи, що структурні переваги компанії дозволять їй вистояти перед виходом на ринок величезних гігантів електронної комерції.

Структурна перевага та домінування Blinkit на ринку

Попри наближення загрози з боку Flipkart Minutes та активного просування доставки від Amazon, Anand Rathi стверджує, що Blinkit є беззаперечним лідером ринку. Брокер підтвердив рекомендацію «Купувати» (Buy) для Eternal із цільовою ціною 400 рупій, що передбачає значний потенціал зростання понад 43% від останньої ціни закриття.

Основа захисту Blinkit полягає в її величезному масштабі та операційній ефективності. Маючи мережу з понад 2200 дарксторів (dark stores), Blinkit обробляє майже стільки ж замовлень, скільки її конкуренти Zepto та Swiggy Instamart разом узяті. На відміну від багатьох гравців у цьому сегменті, Blinkit останні кілька кварталів стабільно демонструє позитивний показник скоригованого EBITDA. Така фінансова стабільність значно знижує ризик «спалювання готівки» (cash burn), дозволяючи компанії відійти від залежності від постійних раундів фінансування та рухатися шляхом стабільного прибутку.

Агресивне зростання Zepto та боротьба за обсяги

Конкурентне середовище ще більше ускладнюється стрімким підйомом Zepto. Згідно з проектом проспекту емісії (DRHP), поданим Zepto до SEBI, компанія агресивно завойовує частку ринку, переходячи до моделі, зосередженої на стабільно низьких цінах, а не на тимчасових знижках.

Запровадивши поріг у ₹99 для безкоштовної доставки та скасувавши більшість комісій платформи та додаткових зборів, Zepto спостерігає різке зростання щоденного обсягу замовлень. Останні дані свідчать, що Zepto досягає майже 2,3 мільйона замовлень на день, порівняно з приблизно 3 мільйонами у Blinkit та 1,2 мільйона у Swiggy Instamart у четвертому кварталі 2026 фінансового року. Однак модель Zepto потребує набагато вищої пропускної здатності — від 2000 до 3000 замовлень на день на один магазин — для досягнення беззбитковості за EBITDA, тоді як Blinkit та Instamart ефективно працюють при 1500–1800 замовленнях на день на один магазин.

Оцінка Swiggy та переповнене майбутнє

Хоча Blinkit виглядає сильно, перспективи інших гравців є більш неоднозначними. Anand Rathi випустив рекомендацію «Тримати» (Hold) для Swiggy, встановивши цільову ціну 310 рупій, що передбачає зростання приблизно на 26%. Swiggy чекає складніший шлях, оскільки сектор стає дедалі переповненішим через вихід JioMart та розширення існуючих гігантів.

Брокер зазначає, що залучати нових користувачів у конкуренції з усталеними суперниками ставатиме дедалі важче, оскільки кожен гравець бореться за одну й ту саму демографічну групу, орієнтовану на економію. Для інвесторів «екосистема Eternal» забезпечує структурний захист, якого може не вистачати компаніям, що спеціалізуються виключно на швидкій комерції, пропонуючи більш стійку модель проти натиску добре капіталізованих конкурентів.

Основні висновки

• Стійкість Blinkit: Маючи понад 2200 дарксторів та стабільно позитивний скоригований EBITDA, Blinkit позиціонується як структурно надійний лідер, здатний протистояти конкуренції з боку Amazon та Flipkart.
• Модель Zepto з великими обсягами: Zepto посилює позиції завдяки низьким цінам та порогу безкоштовної доставки у ₹99, але для досягнення беззбитковості їй потрібна значно вища пропускна здатність магазинів порівняно з Blinkit.
• Інвестиційний прогноз: Anand Rathi бачить 43% потенціалу зростання для Eternal (цільова ціна 400 рупій), зберігаючи при цьому позицію «Тримати» (Hold) щодо Swiggy (цільова ціна 310 рупій).