Blinkit очолить сектор швидкої комерції, попри вихід на ринок Amazon та Flipkart

Оскільки Amazon та Flipkart посилюють свій наступ на стрімко розвивається сектор швидкої комерції (quick commerce) в Індії, інвестори ставлять під сумнів довгострокове домінування існуючих гравців. Однак новий звіт від Anand Rathi свідчить про те, що Blinkit (Eternal) має структурні переваги, які дозволять компанії залишатися беззаперечним лідером ринку, що відкриває значні можливості для зростання прибутку інвесторів.

Структурна перевага та домінування Blinkit на ринку

Попри наближення загрози з боку таких гігантів, як Amazon та Flipkart Minutes, які готуються увійти в гру, Anand Rathi зберігає рейтинг «Купувати» (Buy) для Eternal (материнської компанії Blinkit) із цільовою ціною 400 рупій. Це передбачає потенціал зростання понад 43% від попередньої ціни закриття.

Брокер стверджує, що лідерство Blinkit ґрунтується на величезній перевазі в масштабах та високих показниках утримання клієнтів. На відміну від багатьох конкурентів, які покладаються на агресивні періодичні знижки для збільшення обсягів, Blinkit продемонстрував здатність утримувати частку ринку завдяки операційній ефективності. Завдяки розгалуженій мережі з понад 2200 дарксторів (dark stores), Blinkit обробляє майже стільки ж замовлень, скільки його основні конкуренти, Zepto та Swiggy Instamart, разом узяті.

Порівняльна ефективність: Blinkit проти Swiggy та Zepto

Ландшафт швидкої комерції стає дедалі тіснішим, причому кожен гравець використовує різні операційні моделі:

• Blinkit (Eternal): Відзначений як єдиний великий гравець, який останні кілька кварталів стабільно демонструє позитивний показник скоригованого EBITDA. Така фінансова стабільність знижує ризики «спалювання готівки» (cash burn) і забезпечує чіткіший шлях до стабільного прибутку без повної залежності від зовнішнього фінансування.
• Swiggy Instamart: Anand Rathi випустив рекомендацію «Утримувати» (Hold) для Swiggy із цільовою ціною 310 рупій, що передбачає 26% зростання. У четвертому кварталі 2026 фінансового року Instamart зафіксував приблизно 1,2 мільйона замовлень на день.
• Zepto: Zepto швидко нарощує частку ринку завдяки моделі з високою пропускною здатністю. Запровадивши поріг безкоштовної доставки у 99 рупій та скасувавши різні додаткові збори, Zepto досяг обсягу замовлень майже 2,3 мільйона на день. Однак для виходу на рівень беззбитковості за EBITDA Zepto потребує набагато вищої інтенсивності — від 2000 до 3000 замовлень на день на один магазин, порівняно з 1500–1800 замовленнями на день у Blinkit.

Конкурентний «рів» на агресивному ринку

Очікується, що вихід на ринок JioMart, Amazon та Flipkart спровокує боротьбу за економних клієнтів. Проте брокер вважає, що ширша екосистема Eternal забезпечує «структурний захист», якого може не вистачати стартапам, що спеціалізуються виключно на швидкій комерції.

Хоча стрімке зростання Zepto вражає, наступний етап експансії вимагатиме значного залучення користувачів на ринку, де переманювання нових клієнтів у вже визнаних лідерів стає дедалі складнішим і дорожчим. Здатність Blinkit підтримувати прибутковість одночасно з розширенням мережі дарксторів дає їй унікальну перевагу в цьому середовищі з високими ставками.

Основні висновки

• Сильний «бичачий» прогноз: Anand Rathi зберігає рейтинг «Купувати» для Eternal із цільовою ціною 400 рупій, прогнозуючи зростання на 43%.
• Перевага в прибутковості: Blinkit виділяється як єдиний великий гравець, що стабільно досягає позитивного скоригованого EBITDA, що мінімізує ризики, пов'язані з високим спалюванням готівки.
• Перевага в масштабах: Маючи понад 2200 дарксторів, обсяг замовлень Blinkit конкурує з сукупною потужністю двох її найближчих конкурентів — Zepto та Swiggy Instamart.