Blinkit залишиться лідером у сегменті швидкої комерції попри вихід на ринок Amazon та Flipkart

Оскільки гіганти електронної комерції Amazon та Flipkart готуються посилити конкуренцію в індійському сегменті швидкої комерції (quick commerce), аналітики припускають, що Blinkit має структурні переваги для захисту свого домінування. Нещодавній звіт Anand Rathi свідчить про те, що масштаби та ефективність платформи створюють значний захисний бар'єр проти нових гравців.

Структурна перевага та лідерство Blinkit на ринку

Попри майбутній вихід Flipkart Minutes та Amazon у сферу гіперлокальної доставки, Anand Rathi зберігає рекомендацію «Купувати» (Buy) для Eternal (материнської компанії Blinkit) із цільовою ціною 400 рупій. Це передбачає величезний потенціал зростання у 43% від попередньої ціни закриття.

Брокер стверджує, що Blinkit є беззаперечним лідером ринку, насамперед завдяки своїм величезним операційним масштабам та високим показникам утримання клієнтів. На відміну від деяких конкурентів, які покладаються на агресивні знижки для збільшення обсягів, Blinkit продемонстрував здатність підтримувати зростання завдяки органічному попиту. Маючи мережу з понад 2200 дарксторів (dark stores), платформа обробляє майже стільки ж замовлень, скільки Zepto та Swiggy Instamart разом узяті.

Що важливо, Blinkit є єдиним великим гравцем у секторі, який останні кілька кварталів стабільно демонструє позитивний скоригований показник EBITDA. Така фінансова стабільність значно знижує ризики «спалювання готівки» (cash burn), пропонуючи більш сталий шлях до отримання прибутку порівняно з конкурентами, які залишаються у сильній залежності від постійних раундів фінансування.

Агресивне зростання Zepto та операційні виклики

У звіті також розглядається стрімке піднесення Zepto після подання проєкту проспекту емісії (DRHP) до SEBI. Zepto перейшла до моделі постійно низьких цін замість періодичних знижок, запровадивши поріг у 99 рупій для безкоштовної доставки та скасувавши більшість комісій платформи та додаткових зборів.

Ця стратегія принесла вражаючі результати: обсяг щоденних замовлень Zepto досяг майже 2,3 мільйона. Для порівняння, у четвертому кварталі 2026 фінансового року Blinkit та Swiggy Instamart зафіксували приблизно 3 мільйони та 1,2 мільйона замовлень відповідно.

Однак модель Zepto супроводжується вищим операційним тиском. Щоб вийти на рівень беззбитковості за EBITDA, Zepto потребує пропускної здатності від 2000 до 3000 замовлень на день на один магазин, тоді як Blinkit та Instamart можуть досягти беззбитковості при нижчому порозі у 1500–1800 замовлень на день на магазин.

Конкурентне середовище: Swiggy та нові гравці

Сектор швидкої комерції стає дедалі тіснішим з появою JioMart та швидким розгортанням Flipkart Minutes. Такий приплив гравців, що орієнтуються на економних споживачів, робить залучення нових користувачів у конкуренцію з уже усталеними суперниками складним завданням.

Хоча Swiggy продовжує утримувати значну позицію, Anand Rathi випустила рекомендацію «Тримати» (Hold) для Swiggy із цільовою ціною 310 рупій, що передбачає 26% зростання. Брокер зазначає, що хоча сектор стає дедалі активнішим, ширша екосистема Eternal забезпечує структурний захист, який допомагає ізолювати Blinkit від волатильності, спричиненої новими конкурентами, такими як BigBasket та Amazon.

Основні висновки

• Домінування на ринку: Blinkit залишається лідером завдяки своїй мережі з понад 2200 дарксторів та здатності обробляти обсяги, порівнянні з Zepto та Swiggy Instamart разом узяті.
• Фінансова стійкість: Blinkit — єдиний великий гравець, який досягає стабільного позитивного скоригованого показника EBITDA, що мінімізує ризики, пов'язані з високим спалюванням готівки.
• Прогноз щодо акцій: Anand Rathi зберігає рекомендацію «Купувати» (Buy) для Eternal із цільовим показником 400 рупій, прогнозуючи зростання на 43%.