Blinkit Bakal Terajui Perdagangan Pantas (Quick Commerce) Walaupun Amazon dan Flipkart Masuk ke Pasaran

Memandangkan Amazon dan Flipkart memperhebat usaha mereka ke dalam sektor perdagangan pantas (quick commerce) India yang berkembang pesat, para pelabur mula mempersoalkan dominasi jangka panjang pemain sedia ada. Walau bagaimanapun, laporan baharu daripada Anand Rathi menunjukkan bahawa Blinkit (Eternal) mempunyai kedudukan struktur untuk kekal sebagai peneraju pasaran yang tidak boleh disangkal, sekali gus menawarkan potensi kenaikan yang ketara bagi pelabur.

Kelebihan Struktur dan Dominasi Pasaran Blinkit

Walaupun berdepan ancaman daripada gergasi seperti Amazon dan Flipkart Minutes yang bakal memasuki persaingan, Anand Rathi mengekalkan penarafan 'Buy' terhadap Eternal (syarikat induk Blinkit) dengan harga sasaran Rs 400. Ini mewakili potensi kenaikan melebihi 43% daripada harga penutup sebelumnya.

Firma brokeraj tersebut berhujah bahawa kepimpinan Blinkit disokong oleh kelebihan skala yang besar dan kadar pengekalan pelanggan yang tinggi. Tidak seperti kebanyakan pesaing yang bergantung kepada diskaun berkala yang agresif untuk memacu volum, Blinkit telah menunjukkan keupayaan untuk mengekalkan syer pasaran melalui kecekapan operasi. Dengan rangkaian teguh melebihi 2,200 stor gelap (dark stores), Blinkit memproses jumlah pesanan yang hampir menyamai gabungan pesaing utamanya, Zepto dan Swiggy Instamart.

Prestasi Perbandingan: Blinkit lwn. Swiggy dan Zepto

Landskap perdagangan pantas semakin sesak, dengan setiap pemain mengejar model operasi yang berbeza:

  • Blinkit (Eternal): Dicatatkan sebagai satu-satunya pemain utama yang secara konsisten mencapai EBITDA dilaraskan yang positif dalam suku tahunan kebelakangan ini. Kestabilan kewangan ini mengurangkan risiko "pembakaran tunai" (cash burn) dan menyediakan laluan yang lebih jelas ke arah pendapatan mampan tanpa bergantung sepenuhnya kepada pembiayaan luaran.
  • Swiggy Instamart: Anand Rathi telah mengeluarkan saranan 'Hold' untuk Swiggy dengan harga sasaran Rs 310, yang menunjukkan potensi kenaikan sebanyak 26%. Pada S4 FY26, Instamart mencatatkan kira-kira 1.2 juta pesanan harian.
  • Zepto: Zepto sedang memperoleh syer pasaran dengan pantas melalui model daya pemprosesan tinggi (high-throughput). Dengan melaksanakan ambang penghantaran percuma Rs 99 dan mengecualikan pelbagai caj tambahan, Zepto mencapai volum pesanan harian hampir 2.3 juta. Walau bagaimanapun, Zepto memerlukan intensiti yang jauh lebih tinggi iaitu 2,000 hingga 3,000 pesanan sehari bagi setiap stor untuk mencapai titik pulang modal EBITDA, berbanding Blinkit yang hanya memerlukan 1,500 hingga 1,800 pesanan sehari bagi setiap stor.

Benteng Persaingan dalam Pasaran yang Agresif

Kemasukan JioMart, Amazon, dan Flipkart dijangka akan mencetuskan pertempuran untuk menarik pelanggan yang mementingkan nilai. Walau bagaimanapun, firma brokeraj tersebut percaya bahawa ekosistem Eternal yang lebih luas menyediakan "pertahanan struktur" yang mungkin tidak dimiliki oleh syarikat pemula perdagangan pantas tulen.

Walaupun pertumbuhan pesat Zepto adalah mengagumkan, fasa pengembangan seterusnya akan memerlukan pemerolehan pengguna yang signifikan dalam pasaran di mana memenangi pelanggan baharu daripada peneraju sedia ada menjadi semakin sukar dan mahal. Keupayaan Blinkit untuk mengekalkan keuntungan sambil mengembangkan rangkaian stor gelapnya memberikan kelebihan unik dalam persekitaran yang berisiko tinggi ini.

Ringkasan Utama

  • Prospek Bullish yang Kuat: Anand Rathi mengekalkan penarafan 'Buy' terhadap Eternal dengan harga sasaran Rs 400, meramalkan kenaikan sebanyak 43%.
  • Kelebihan Keuntungan: Blinkit menonjol sebagai satu-satunya pemain utama yang secara konsisten mencapai EBITDA dilaraskan yang positif, sekali gus mengurangkan risiko yang berkaitan dengan pembakaran tunai yang tinggi.
  • Keunggulan Skala: Dengan lebih 2,200 stor gelap, volum pesanan Blinkit menyaingi kekuatan gabungan dua pesaing terdekatnya, Zepto dan Swiggy Instamart.