டாலர் ஏற்றம் மற்றும் அமெரிக்க வட்டி விகித அச்சங்களுக்கு மத்தியில் தங்கம் விலை மூன்று மாதக் குறைந்தபட்ச நிலையைத் தொட்டது

அமெரிக்க டாலரின் வலுவடைதல் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் தொடர்ந்து உயர்வாக இருக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு ஆகியவற்றால், புதன்கிழமை அன்று தங்கத்தின் விலை கணிசமாகக் குறைந்து, மூன்று மாதக் குறைந்தபட்ச நிலையைத் தொட்டது. உலகளாவிய மாற்றங்களுக்கு உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் தீவிரமாக எதிர்வினையாற்றியதாலும், அமெரிக்க பணவியல் கொள்கை குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை அதிகரித்ததாலும் தங்கத்தின் எதிர்கால விலையில் (gold futures) பெரும் சரிவு ஏற்பட்டது.

உள்நாட்டுச் சந்தை சரிவு: தங்கம் மூன்று மாதக் குறைந்தபட்ச நிலையைத் தொட்டது

மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்சில் (MCX), ஆகஸ்ட் மாத டெலிவரிக்கான தங்கத்தின் எதிர்கால விலை ரூ. 1,834 அல்லது 1.25 சதவீதம் சரிவைக் கண்டது. தங்கம் 10 கிராமிற்கு ரூ. 1,44,695 என்ற அளவில் நிலைபெற்றது, இது மார்ச் 23 அன்று ரூ. 1,45,069 ஆக இருந்த விலைக்குப் பிறகு மிகக் குறைந்த அளவாகும். வர்த்தகர்கள் தங்கத்தில் இருந்து விலகிச் சென்றதால், இந்த வர்த்தக அமர்வில் 9,508 லாட்கள் (lots) வணிகத் திருப்பத்தைக் கண்டன.

இந்த உள்நாட்டு விற்பனை சரிவு பெரும்பாலும் சர்வதேசப் போக்குகளின் பிரதிபலிப்பாகவே உள்ளது. அமெரிக்க டாலர் வலுவடையும் போது, உலகளவில் டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படும் தங்கம், மற்ற நாணயங்களை வைத்திருப்பவர்களுக்கு அதிக விலையுயர்ந்ததாக மாறுகிறது; இது பொதுவாகத் தேவையைத் தடுத்து விலையைக் குறைக்க வழிவகுக்கிறது.

உலகளாவிய விற்பனை சரிவு: Comex விலைகள் USD 4,100-க்கும் கீழே சரிந்தன

சர்வதேச சந்தைகளிலும் இந்த விலை சரிவு தெளிவாகத் தெரிந்தது. Comex-ல் தங்கத்தின் எதிர்கால விலை, கிட்டத்தட்ட எட்டு மாதங்களில் முதல்முறையாக ஒரு அவுன்ஸ் USD 4,100 என்ற முக்கிய அளவிற்கும் கீழே சரிந்தது. தங்கம் USD 51.55 அல்லது 1.24 சதவீதம் சரிந்து, ஒரு அவுன்ஸ் USD 4,097.85 என்ற அளவில் நிலைபெற்றது. இது 2025 அக்டோபர் இறுதியில் காணப்பட்ட விலைகளிலிருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சரிவாகும்.

சந்தைகளில் தற்போது நிலவி வரும் "ரிஸ்க்-ஆஃப்" (risk-off) மனநிலையை ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். AI சார்ந்த பங்குகளில் ஏற்பட்ட கடுமையான சரிவு, முதலீட்டாளர்களின் நடத்தையில் ஒரு பரந்த மாற்றத்தைத் தூண்டியுள்ளது. இதனால் தங்கம் போன்ற பாரம்பரியப் பாதுகாப்பான முதலீடுகளில் இருந்து மூலதனம் வெளியேறி, பிற சொத்துக்களுக்கோ அல்லது சந்தையிலிருந்தே முற்றிலும் வெளியேறவோ தொடங்கியுள்ளது.

ஃபெடரல் ரிசர்வ் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை

தங்கம் விலையைக் குறைப்பதற்கு தற்போது இரண்டு முக்கிய காரணிகள் உள்ளன: ஃபெடரல் ரிசர்வின் கடுமையான (hawkish) சமிக்ஞைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்கள். ஃபெடரல் ரிசர்வ் வழங்கும் தீவிரமான சமிக்ஞைகள், சந்தையை ஒரு கடுமையான பணவியல் கொள்கையை நோக்கித் தள்ளியுள்ளன. குறிப்பாக, டிசம்பர் 2026-க்குள் வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்படலாம் என்பதற்கான வாய்ப்பு 86 சதவீதமாக உயர்ந்துள்ளது, இது டாலர் குறியீட்டை (dollar index) 101-க்கும் மேலே தள்ளியுள்ளது.

மேலும், அணுசக்தி ஆய்வுகள் குறித்த அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப்பின் கூற்றைத் தொடர்ந்து, அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான தற்காலிக அமைதி ஒப்பந்தம் குறித்து விவாதிக்கப்பட்டாலும், டெஹ்ரான் இந்த வாதங்களை மறுத்துள்ளது. இந்த இராஜதந்திர மோதல் ஒரு நிச்சயமற்ற நிலையை உருவாக்கியுள்ளது, இது தங்கம் ஒரு நம்பகமான பாதுகாப்பு முதலீடாக (hedge) மீண்டும் உருவெடுப்பதைத் தடுக்கிறது.

தற்போது அனைவரது பார்வையும் வரவிருக்கும் அமெரிக்காவின் தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) தரவுகள் மீது உள்ளது. ஃபெடரல் ரிசர்வ் விரும்பும் பணவீக்க அளவீடாக இருப்பதால், இந்தத் தரவுகள் வட்டி விகிதங்கள் தொடர்ந்து உயர்வாக இருக்குமா என்பதற்கான முக்கியத் தகவல்களை வழங்கும்; இதுவே தங்கத்தின் அடுத்த முக்கிய விலை மாற்றத்தைத் தீர்மானிக்கும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• விலை சரிவு: MCX-ல் தங்கத்தின் எதிர்கால விலை 1.25% சரிந்து 10 கிராமிற்கு ரூ. 1,44,695 ஆகக் குறைந்தது, இது மூன்று மாதக் குறைந்தபட்ச அளவாகும்.
• பொருளாதாரக் காரணிகள்: வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் (101-க்கு மேல்) மற்றும் எதிர்கால வட்டி விகித உயர்வுக்கான 86% வாய்ப்பு ஆகியவை இந்த விற்பனை சரிவுக்குக் காரணமாக உள்ளன.
• சந்தை கவனம்: ஃபெடரல் ரிசர்வின் பணவியல் கொள்கையின் எதிர்காலப் போக்கை மதிப்பிடுவதற்கு முதலீட்டாளர்கள் அமெரிக்க PCE பணவீக்கத் தரவுகளுக்காகக் காத்திருக்கின்றனர்.