العقود الآجلة للذهب تسجل أدنى مستوى لها في ثلاثة أشهر وسط ارتفاع الدولار والمخاوف من أسعار الفائدة الأمريكية

واجهت أسعار الذهب تراجعاً ملحوظاً يوم الأربعاء، حيث سجلت أدنى مستوى لها منذ ثلاثة أشهر، في ظل قوة الدولار الأمريكي وتوقعات باستمرار ارتفاع أسعار الفائدة، مما شكل ضغطاً كبيراً على المعدن النفيس. وقد تفاعل المستثمرون المحليون بحدة مع التحولات العالمية، مما أدى إلى هبوط العقود الآجلة للذهب وسط حالة متزايدة من عدم اليقين بشأن السياسة النقدية الأمريكية.

تراجع السوق المحلية: الذهب يسجل أدنى مستوى في ثلاثة أشهر

شهدت العقود الآجلة للذهب لتسليم أغسطس في بورصة السلع المتعددة (MCX) انخفاضاً حاداً قدره 1,834 روبية، أي بنسبة 1.25%. واستقر المعدن النفيس عند 1,44,695 روبية لكل 10 جرامات، مسجلاً أدنى مستوى له منذ 23 مارس، عندما سجلت الأسعار 1,45,069 روبية لكل 10 جرامات. وشهدت جلسة التداول حجم تداول بلغ 9,508 عقداً مع ابتعاد المتداولين عن المعدن الأصفر.

ويعد البيع المكثف في السوق المحلية انعكاساً للتوجهات الدولية إلى حد كبير. فمع اكتساب الدولار الأمريكي قوة، يصبح الذهب - المسعر بالدولار عالمياً - أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى، مما يؤدي عادةً إلى إضعاف الطلب وخفض الأسعار.

عمليات بيع عالمية: أسعار Comex تهبط دون 4,100 دولار أمريكي

وكان الضغط الهبوطي واضحاً بالقدر نفسه في الأسواق الدولية؛ حيث انخفضت العقود الآجلة للذهب في بورصة Comex إلى ما دون مستوى 4,100 دولار أمريكي للأوقية لأول مرة منذ ما يقرب من ثمانية أشهر. وهبط المعدن بمقدار 51.55 دولاراً، أو بنسبة 1.24%، ليستقر عند 4,097.85 دولاراً للأوقية، مما يمثل تراجعاً كبيراً عن المستويات التي شوهدت في أواخر أكتوبر 2025.

ويشير المحللون إلى سيطرة حالة من "تجنب المخاطر" (risk-off) على الأسواق حالياً. فقد أدى التصحيح الحاد في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى تحول أوسع في سلوك المستثمرين، مما تسبب في تدفق رؤوس الأموال بعيداً عن الملاذات الآمنة التقليدية مثل الذهب نحو أصول أخرى، أو ببساطة خارج السوق تماماً.

الاحتياطي الفيدرالي وعدم اليقين الجيوسياسي

هناك محركان رئيسيان يضغطان حالياً على الذهب: إشارات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة والتقلبات الجيوسياسية. فقد أدت الإشارات الأكثر عدوانية من الفيدرالي إلى تسعير الأسواق لسياسة نقدية أكثر تشدداً. وتحديداً، ارتفعت احتمالية رفع أسعار الفائدة بحلول ديسمبر 2026 إلى 86%، مما دفع مؤشر الدولار إلى ما فوق مستوى 101.

علاوة على ذلك، وبينما جرى نقاش حول اتفاق سلام مؤقت بين الولايات المتحدة وإيران في أعقاب ادعاءات الرئيس دونالد ترامب بشأن عمليات التفتيش النووية، فقد شككت طهران في هذه الادعاءات. وقد خلق هذا الاحتكاك الدبلوماسي طبقة من عدم اليقين تمنع الذهب من استعادة مكانته كملاذ آمن ومتحوط موثوق.

وتتجه الأنظار الآن إلى بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية المرتقبة. وباعتبارها مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، ستوفر هذه الأرقام مؤشرات حاسمة حول ما إذا كانت أسعار الفائدة ستظل مرتفعة، مما سيحدد في النهاية التحرك الرئيسي القادم لأسعار الذهب.

أهم النقاط المستخلصة

• انهيار الأسعار: انخفضت العقود الآجلة للذهب في بورصة MCX بنسبة 1.25% لتصل إلى 1,44,695 روبية لكل 10 جرامات، مسجلة أدنى مستوى لها في ثلاثة أشهر.
• المحركات الاقتصادية الكلية: قوة الدولار الأمريكي (فوق مستوى 101) واحتمالية رفع أسعار الفائدة بنسبة 86% هي المحركات لعمليات البيع.
• تركيز السوق: ينتظر المستثمرون بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية لتقييم المسار المستقبلي للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.