அமெரிக்கா-ஈரான் போர்நிறுத்தம் இந்திய நிறுவனங்களுக்கு நிம்மதி அளிக்கிறது என்று Crisil கூறுகிறது

சமீபத்திய அமெரிக்கா-ஈரான் புரிந்துணர்வு ஒப்பந்தம் மற்றும் அதனைத் தொடர்ந்து ஹார்முஸ் நீரிணையை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறந்தமை ஆகியவை உலகளாவிய எரிசக்தி நெருக்கடி குறித்த அச்சத்தை கணிசமாகக் குறைத்துள்ளன. இந்திய நிறுவனங்களைப் பொறுத்தவரை, இந்த புவிசார் அரசியல் மாற்றம், ஆரம்பத்தில் கணிக்கப்பட்டதை விட லாபத்தில் மிகக் குறைவான தாக்கத்தையே ஏற்படுத்தும் என்று தெரிகிறது, இது உள்நாட்டுப் பொருளாதாரத்திற்குத் தேவையான நிம்மதியை அளிக்கிறது.

இந்திய நிறுவனங்களுக்கான லாப வரம்பு அழுத்தம் குறைந்துள்ளது

2027 நிதியாண்டில் செயல்பாட்டு லாப வரம்புகளில் (operating margins) ஏற்படக்கூடிய பாதிப்பு குறைந்துள்ளதாகக் குறிப்பிட்டு, Crisil Ratings இந்திய நிறுவனங்களுக்கான தனது பார்வையை மாற்றியமைத்துள்ளது. நீண்டகால மோதல்கள் மற்றும் கப்பல் போக்குவரத்து இடையூறுகள் போன்ற முந்தைய நெருக்கடி காலச் சூழல்களில், லாப வரம்பில் 200 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (basis-points) வீழ்ச்சி ஏற்படும் என்று அந்த நிறுவனம் அஞ்சியிருந்தது. இருப்பினும், தற்போதைய போர்நிறுத்தம் மற்றும் நிலைபெற்று வரும் எரிசக்தி சந்தைகளால், அந்தத் தாக்கம் இப்போது வெறும் 100 அடிப்படைப் புள்ளிகளாகக் கணிசமாகக் குறைக்கப்படும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

மதிப்பீடு செய்யப்பட்ட கார்ப்பரேட் கடனில் கிட்டத்தட்ட 65% பிரதிநிதித்துவப்படுத்தும் துறைகளை உள்ளடக்கிய இந்த நிறுவனத்தின் பகுப்பாய்வு, இந்த நிதியாண்டில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) ஒரு பேரலுக்கு சராசரியாக $80–$85 விலையில் இருக்கும் என்று கருதுகிறது. மேலும், Crisil கண்காணிக்கும் 34 துறைகளில், லாபத்தில் குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சியைச் சந்திக்கக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் துறைகளின் எண்ணிக்கை 22-லிருந்து வெறும் 10 ஆகக் குறைந்துள்ளது.

தொடர்ந்து பாதிப்புக்குள்ளாகக்கூடிய துறைகள்

ஒட்டுமொத்தப் பார்வை நேர்மறையாக இருந்தாலும், அதிக உள்ளீட்டுச் செலவுகள் மற்றும் வரையறுக்கப்பட்ட விலை நிர்ணயத் திறன் காரணமாகச் சில தொழில்துறைகள் மிதமான அழுத்தத்தில் உள்ளன. "மிதமான எதிர்மறையான" கடன் பார்வையைத் தாங்கியுள்ள ஆறு துறைகளை Crisil அடையாளம் கண்டுள்ளது:

• விமான நிறுவனங்கள் (Airlines)
• பீங்கான் பொருட்கள் (Ceramics)
• பாலியஸ்டர் ஜவுளிகள் (Polyester textiles)
• சிறப்பு இரசாயனங்கள் (Specialty chemicals)
• நெகிழ்வான பேக்கேஜிங் (Flexible packaging)
• வைரம் மெருகூட்டுதல் (Diamond polishing)

இந்தத் தொழில்துறைகள் தொடர்ந்து விநியோகச் சங்கிலி சவால்கள் மற்றும் அதிகரித்த நடைமுறை மூலதனத் தேவைகளுடன் போராடி வருகின்றன. கூடுதலாக, எரிசக்தி விலைகள் குறைந்து வந்தாலும், எரிவாயு விநியோகத் தடைகள் சுமார் நான்கு மாதங்கள் நீடிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுவதால், ஒருவித நிச்சயமற்ற நிலை தொடரும்.

எரிசக்தி மற்றும் உரத் துறையில் பயனடையும் நிறுவனங்கள்

கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள சரிவு குறிப்பிட்ட துறைகளுக்குப் பெரும் வரப்பிரசாதமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மார்ச் மற்றும் மே மாதங்களுக்கு இடையில் ₹40,000–₹45,000 கோடி நிகர இழப்பைச் சந்தித்த எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தல் நிறுவனங்கள் (OMCs), நடப்பு நிதியாண்டில் செயல்பாட்டு லாபத்திற்குத் திரும்பும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. அதேபோல், குறைந்த எரிசக்தி செலவுகளால் உரத் தயாரிப்பாளர்கள் குறிப்பிடத்தக்க லாபத்தைப் பெறுவார்கள் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சிறிய நிறுவனங்களின் பாதிப்பைக் குறைக்க, அரசாங்கத்தின் அவசர கடன் வரி உத்தரவாதத் திட்டம் (ECLGS) 5.0 ஒரு பாதுகாப்பு வலையமைப்பை வழங்குகிறது. இந்தத் திட்டம் ₹2.55 லட்சம் கோடி உத்தரவாதக் கடனை வழங்குகிறது, இதில் விமானத் துறைக்காக மட்டும் ₹5,000 கோடி ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. இது MSME நிறுவனங்கள் அதிகரித்து வரும் நடைமுறை மூலதன அழுத்தங்களை நிர்வகிக்க உதவுகிறது.

தொடரும் புவிசார் அரசியல் மற்றும் காலநிலை அபாயங்கள்

இந்த நேர்மறையான மாற்றத்தினால், தற்போதைய நிலைத்தன்மை நிலையற்றது என்று Crisil எச்சரிக்கிறது. அமெரிக்கா-ஈரான் புரிந்துணர்வு தற்காலிகமானது மற்றும் கட்டுப்படுத்த முடியாதது என்பதால், மேற்கு ஆசியாவில் மீண்டும் மோதல்கள் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. மதிப்பீடு செய்யப்பட்ட துறைகளில் மூன்றில் இரண்டு பங்கு துறைகளில் மிகக் குறைந்த இடையூறுகளே இருக்கலாம் என்றாலும், நிறுவனங்கள் எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலியைப் பல்வகைப்படுத்துவதற்கு முன்னுரிமை அளிக்க வேண்டும் என்று Crisil Ratings-இன் நிர்வாக இயக்குநர் சுபோத் ராய் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

மேலும், எல் நினோ (El Nino) போன்ற உள்நாட்டு காரணிகளும் அபாயத்தை ஏற்படுத்துகின்றன; பலவீனமான பருவமழை காரணமாக கிராமப்புறத் தேவை குறைந்து, குறைந்த எரிசக்தி விலையினால் கிடைக்கும் நன்மைகளைச் சமன் செய்துவிடக்கூடும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• மேம்பட்ட லாப வரம்புப் பார்வை: அமெரிக்கா-ஈரான் போர்நிறுத்தத்தால், 2027 நிதியாண்டிற்கான செயல்பாட்டு லாப வரம்பில் ஏற்படும் வீழ்ச்சி 200 அடிப்படைப் புள்ளிகளிலிருந்து 100 அடிப்படைப் புள்ளிகளாகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது.
• தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட துறைகளில் அழுத்தம்: பெரும்பாலான துறைகளில் மிகக் குறைந்த இடையூறுகளே ஏற்படும் என்றாலும், விமான நிறுவனங்கள், சிறப்பு இரசாயனங்கள் மற்றும் ஜவுளித் துறைகள் அதிக உள்ளீட்டுச் செலவுகளால் பாதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது.
• எரிசக்தித் துறை மீட்சி: கச்சா எண்ணெய் விலைகள் $80–$85 வரம்பிற்குள் நிலைபெறுவதால், எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தல் நிறுவனங்கள் மற்றும் உரத் தயாரிப்பாளர்கள் மீண்டும் லாபத்திற்குத் திரும்பத் தயாராக உள்ளனர்.