NSE ยื่น DRHP สำหรับการทำ IPO มูลค่ามหาศาล 2-3 พันล้านดอลลาร์ มุ่งสู่การจดทะเบียนครั้งประวัติศาสตร์

หลังจากเผชิญกับอุปสรรคด้านกฎระเบียบและความล่าช้ามาเกือบหนึ่งทศวรรษ National Stock Exchange (NSE) ได้ยื่นร่างหนังสือชี้ชวน (Draft Red Herring Prospectus หรือ DRHP) ต่อ SEBI อย่างเป็นทางการแล้ว ความเคลื่อนไหวครั้งสำคัญนี้เป็นการปูทางสู่หนึ่งในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ที่ได้รับการจับตามองมากที่สุดในอินเดีย โดยมีมูลค่าประเมินอยู่ที่ประมาณ 2-3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

โครงสร้างแบบการเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม (Offer-for-Sale)

การทำ IPO ที่กำลังจะเกิดขึ้นนี้มีโครงสร้างเป็นแบบการเสนอขายหุ้นโดยผู้ถือหุ้นเดิม (Offer-for-Sale หรือ OFS) ทั้งหมด ซึ่งหมายความว่าตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้จะไม่มีการระดมทุนใหม่เพื่อใช้ในการดำเนินงานของตนเอง แต่เงินที่ได้จากการขายหุ้นจะตกเป็นของผู้ถือหุ้นเดิมที่ต้องการลดสัดส่วนการถือหุ้นแทน ในเอกสารระบุถึงการขายหุ้นจำนวนสูงสุด 148.9 ล้านหุ้น (14.89 crore) โดยมี State Bank of India (SBI) เป็นหนึ่งใน 10 นักลงทุนสถาบันรายใหญ่ที่ต้องการถอนการลงทุนหรือลดสัดส่วนการถือหุ้น

การยื่นเอกสารครั้งนี้ถือเป็นจุดสิ้นสุดของการเดินทางอันยาวนานซึ่งเริ่มต้นขึ้นในเดือนธันวาคม 2016 ความพยายามครั้งแรกในการจดทะเบียนเสนอขายหุ้นมูลค่า 1 แสนล้านรูปี (₹10,000 crore) ต้องหยุดชะงักลงเนื่องจากข้อพิพาทเรื่องการจัดวางระบบ (co-location) ที่เป็นข่าวโด่งดัง อย่างไรก็ตาม หลังจากที่ SEBI ได้ออกหนังสือไม่คัดค้านอย่างเป็นทางการในเดือนมกราคม 2024 และการคลี่คลายปัญหาทางกฎหมายที่ค้างคามานานเมื่อไม่นานมานี้ เส้นทางสู่ตลาดสาธารณะจึงเปิดกว้างเสียที

การประเมินมูลค่าและการวางตำแหน่งในตลาด

ในตลาดนอกตลาดหลักทรัพย์ (unlisted market) หุ้นของ NSE มีการซื้อขายกันในราคาพรีเมียม โดยอยู่ที่ระหว่าง 1,950 ถึง 2,050 รูปีต่อหุ้น ซึ่งหมายถึงการประเมินมูลค่ามหาศาลที่ประมาณ 5 ล้านล้านรูปี แม้นักวิเคราะห์จะตั้งข้อสังเกตว่าการประเมินมูลค่านี้ "ค่อนข้างสูง" (โดยซื้อขายกันที่ประมาณ 45 เท่าของกำ

SEBI ได้เพิ่มความเข้มงวดของกฎระเบียบเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยในส่วนของ Futures and Options (F&O) เมื่อเร็วๆ นี้ เพื่อยับยั้งการเก็งกำไรที่มากเกินไป การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบดังกล่าวอาจนำไปสู่ความผันผวนของปริมาณการซื้อขาย ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้รวมของตลาดหลักทรัพย์ นักลงทุนจำเป็นต้องชั่งน้ำหนักระหว่างตำแหน่งผู้นำตลาดที่แข็งแกร่งของ NSE กับความเป็นไปได้ที่รายได้จะเปลี่ยนแปลงไปตามการปรับเปลี่ยนกฎระเบียบ

ประเด็นสำคัญ