NSE نے 2 سے 3 ارب ڈالر کے بڑے IPO کے لیے DRHP فائل کر دیا، تاریخی لسٹنگ کا ہدف

تقریباً ایک دہائی کی ریگولیٹری رکاوٹوں اور تاخیر کے بعد، نیشنل اسٹاک ایکسچینج (NSE) نے باضابطہ طور پر SEBI کے پاس اپنا ڈرافٹ ریڈ ہیرنگ پراسپیکٹس (DRHP) جمع کروا دیا ہے۔ یہ تاریخی اقدام بھارت کے سب سے زیادہ انتظار کیے جانے والے ابتدائی عوامی پیشکشوں (IPOs) میں سے ایک کے لیے بنیاد رکھتا ہے، جس کی مالیت کا تخمینہ 2 سے 3 ارب ڈالر لگایا گیا ہے۔

آفر فار سیل (Offer-for-Sale) کا ڈھانچہ

آنے والا IPO مکمل طور پر آفر فار سیل (OFS) کے طور پر ترتیب دیا گیا ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ ایکسچینج اپنے آپریشنز کے لیے کوئی نئی سرمایہ کاری حاصل نہیں کرے گا؛ اس کے بجائے، حاصل ہونے والی رقم ان موجودہ شیئر ہولڈرز کو جائے گی جو اپنی ملکیت کم کرنا چاہتے ہیں۔ فائلنگ میں 14.89 کروڑ تک حصص (shares) کی فروخت کی وضاحت کی گئی ہے، جس میں اسٹیٹ بینک آف انڈیا (SBI) ان 10 اہم ادارہ جاتی سرمایہ کاروں میں شامل ہے جو اپنی حصصیت سے نکلنا یا اسے کم کرنا چاہتے ہیں۔

یہ فائلنگ ایک طویل سفر کے اختتام کی نشاندہی کرتی ہے جو دسمبر 2016 میں شروع ہوا تھا۔ ₹10,000 کروڑ کے ایشو کو لسٹ کرنے کی ابتدائی کوشش کو ہائی پروفائل کو-لوکیشن تنازعہ کی وجہ سے ناکام ہونا پڑا تھا۔ تاہم، جنوری 2024 میں SEBI کے باضابطہ 'نو آبجیکشن سرٹیفکیٹ' اور طویل عرصے سے جاری قانونی پیچیدگیوں کے حالیہ تصفیے کے بعد، عوامی مارکیٹوں کا راستہ بالآخر صاف ہو گیا ہے۔

ویلیویشن اور مارکیٹ پوزیشننگ

غیر لسٹڈ مارکیٹ میں، NSE کے شیئرز پریمیئم پر ٹریڈ ہو رہے ہیں، جن کی قیمت فی شیئر ₹1,950 سے ₹2,050 کے درمیان ہے۔ اس کا مطلب تقریباً ₹5 لاکھ کروڑ کی بھاری ویلیویشن ہے۔ اگرچہ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ یہ ویلیویشن "مہنگی" ہے—جو کہ FY26 کی آمدنی کے تقریباً 45 گنا پر ٹریڈ ہو رہی ہے—لیکن یہ BSE (70x) اور MCX (80x) جیسے ہم پلہ اداروں کے مقابلے میں نسبتاً معتدل ہے۔

NSE کئی اہم شعبوں میں تقریباً اجارہ داری کی حیثیت رکھتا ہے، خاص طور پر تیز رفتار ڈیریویٹوز ٹریڈنگ میں۔ اس کا تکنیکی ڈھانچہ ہموار ہائی فریکوئنسی ٹرانزیکشنز کی اجازت دیتا ہے، جس کی وجہ سے اس کے سرمایہ کاروں کی تعداد مارچ 2020 میں 30.87 ملین سے بڑھ کر مارچ 2026 تک 129.1 ملین تک پہنچ گئی ہے۔

خطرات اور ریگولیٹری رکاوٹیں

جوش و خروش کے باوجود، مارکیٹ کے ماہرین ایکسچینج کی آمدنی کے ذرائع کے حوالے سے احتیاط برتنے کا مشورہ دیتے ہیں۔ NSE کی آمدنی کا زیادہ تر دارومدار ڈیریویٹوز ٹریڈنگ کے حجم پر ہے۔ یہ شعبہ شدید اتار چڑھاؤ کا شکار ہے اور اس وقت سخت ریگولیٹری نگرانی میں ہے۔

SEBI نے حد سے زیادہ سٹہ بازی کو روکنے کے لیے فیوچرز اینڈ آپشنز (F&O) سیکمنٹ میں ریٹیل سرمایہ کاری کے قواعد کو حال ہی میں سخت کر دیا ہے۔ اس طرح کی ریگولیٹری تبدیلیاں ٹریڈنگ والیم میں اتار چڑھاؤ کا باعث بن سکتی ہیں، جس کا براہ راست اثر ایکسچینج کی مجموعی آمدنی پر پڑے گا۔ سرمایہ کاروں کو ریگولیٹری تبدیلیوں کی وجہ سے آمدنی میں ہونے والی ممکنہ تبدیلیوں کے مقابلے میں NSE کی مارکیٹ میں غالب پوزیشن کا جائزہ لینے کی ضرورت ہوگی۔

اہم نکات