NSE نے 2 ارب ڈالر کے بڑے IPO کے لیے DRHP فائل کر دیا: SBI بڑے فروخت کنندگان میں شامل ہے

تقریباً ایک دہائی کی ریگولیٹری تاخیر اور تنازعات کے بعد، نیشنل اسٹاک ایکسچینج (NSE) نے باضابطہ طور پر SEBI کے پاس اپنا ڈرافٹ ریڈ ہیرنگ پراسپیکٹس (DRHP) جمع کروا دیا ہے۔ یہ تاریخی اقدام 2 ارب ڈالر سے 3 ارب ڈالر کے درمیان مالیت کے ایک بڑے IPO کی بنیاد رکھتا ہے، جو بھارت کی کیپیٹل مارکیٹس کے لیے ایک اہم موڑ ہے۔

اہم ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی قیادت میں آفر فار سیل (Offer-for-Sale)

آنے والا IPO مکمل طور پر آفر فار سیل (OFS) کے طور پر ترتیب دیا گیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ ایکسچینج نیا سرمایہ اکٹھا کرنے کے لیے نئے شیئرز جاری نہیں کرے گا۔ اس کے بجائے، موجودہ شیئر ہولڈرز اپنی ملکیت میں کمی (dilute) کرنا چاہتے ہیں۔ فائلنگ میں بتایا گیا ہے کہ 14.89 کروڑ تک شیئرز فروخت کیے جائیں گے، جن میں اسٹیٹ بینک آف انڈیا (SBI) ان 10 بڑے سرمایہ کاروں میں شامل ہے جو اپنے حصص فروخت کر رہے ہیں۔

یہ عمل جنوری میں ایک اہم ریگولیٹری رکاوٹ کے ہٹنے کے بعد شروع ہوا، جب SEBI نے ایکسچینج کو باضابطہ طور پر 'نو آبجیکشن سرٹیفکیٹ' جاری کیا۔ یہ اقدام اس طویل کہانی کا خاتمہ ہے جو دسمبر 2016 میں شروع ہوئی تھی، جب ایکسچینج کی ₹10,000 کروڑ کا ایشو لسٹ کرنے کی ابتدائی کوشش کو ہائی پروفائل کو لوکیشن تنازع کی وجہ سے روک دیا گیا تھا۔

ویلیویشن اور مارکیٹ پوزیشننگ

NSE اس وقت ان لسٹڈ مارکیٹ میں ایک بڑی موجودگی رکھتا ہے، جہاں اس کے شیئرز کی قیمت تقریباً ₹1,950–₹2,050 فی شیئر ہے۔ اس کا مطلب تقریباً ₹5 لاکھ کروڑ کی حیران کن ویلیویشن ہے۔ اگرچہ اس ویلیویشن کو "مہنگا" سمجھا جاتا ہے، لیکن صنعت کے تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ اپنے ہم پلہ کمپنیوں کے مقابلے میں یہ مسابقتی ہے؛ NSE FY26 کی آمدنی کے مقابلے میں تقریباً 45x پر ٹریڈ کرتا ہے، جبکہ BSE 70x اور MCX 80x پر ٹریڈ کرتا ہے۔

ایکسچینج کا غلبہ اس کے وسیع پیمانے سے ظاہر ہوتا ہے۔ مارچ 2026 تک، NSE نے 129.1 ملین رجسٹرڈ سرمایہ کاروں کی بنیاد رپورٹ کی ہے—جو 2020 میں 30.87 ملین سے 26.9% کی مرکب شرح نمو (compounded growth rate) ہے۔ مزید برآں، اس پلیٹ فارم نے FY2026 کے دوران ₹20.3 ٹریلین فنڈز کی فراہمی میں سہولت فراہم کی، اور اس کی سرمایہ کاروں تک رسائی بھارت کے 99% سے زیادہ پوسٹل کوڈز تک پھیلی ہوئی ہے۔

خطرات اور ریگولیٹری مشکلات

اس جوش و خروش کے باوجود، مارکیٹ کے ماہرین ایکسچینج کے ریونیو ذرائع کے حوالے سے احتیاط برتنے کا مشورہ دیتے ہیں۔ NSE کی آمدنی کا ایک بڑا حصہ ڈیریویٹوز ٹریڈنگ کے حجم سے منسلک ہے۔ یہ شعبہ اتار چڑھاؤ کا شکار رہتا ہے، خاص طور پر اس لیے کہ SEBI نے حالیہ دنوں میں حد سے زیادہ قیاس آرائی (speculation) کو روکنے کے لیے فیوچرز اینڈ آپشنز (F&O) کے شعبے میں ریٹیل سرمایہ کاری کے قواعد کو سخت کر دیا ہے۔

سرمایہ کار اس بات پر بھی نظر رکھیں گے کہ ایکسچینج اپنے ٹیکنالوجی پر مبنی ایکو سسٹم کو کس طرح سنبھالتی ہے، جو ہائی فریکوئنسی ٹرانزیکشنز اور ریگولیٹری تبدیلیوں کے ساتھ تیزی سے نمٹنے کی اس کی صلاحیت کے لیے بنیادی اہمیت رکھتا ہے۔ طویل عرصے سے جاری کو-لوکیشن کیس کا کامیاب تصفیہ—جس میں مخصوص بروکرز کے لیے ترجیحی سرور رسائی کے الزامات شامل تھے—ایک بڑے بوجھ کو ختم کر چکا ہے، تاہم گورننس ممکنہ شیئر ہولڈرز کے لیے توجہ کا ایک اہم مرکز بنی ہوئی ہے۔

اہم نکات