NSE ने २ अब्ज डॉलर्सच्या महाकाय IPO साठी DRHP दाखल केले: SBI प्रमुख विक्रेत्यांमध्ये सामील
जवळपास एक दशकाचा नियामक विलंब आणि वादविवादांनंतर, नॅशनल स्टॉक एक्सचेंजने (NSE) अधिकृतपणे सेबीकडे (SEBI) आपला ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखल केला आहे. ही ऐतिहासिक पाऊल उचलल्यामुळे २ अब्ज ते ३ अब्ज डॉलर्स दरम्यान मूल्य असलेल्या महाकाय IPO साठी मार्ग मोकळा झाला आहे, जो भारताच्या भांडवली बाजारासाठी एक महत्त्वपूर्ण वळण ठरेल.
प्रमुख संस्थात्मक गुंतवणूकदारांच्या नेतृत्वाखालील 'ऑफर-फॉर-सेल' (OFS)
आगामी IPO पूर्णपणे 'ऑफर-फॉर-सेल' (OFS) स्वरूपात आहे, याचा अर्थ असा की एक्सचेंज नवीन भांडवल उभारण्यासाठी नवीन शेअर्स जारी करणार नाही. त्याऐवजी, विद्यमान भागधारक त्यांच्या मालकीचा हिस्सा कमी करण्याचा प्रयत्न करत आहेत. दाखल केलेल्या कागदपत्रांनुसार, १४.८९ कोटींपर्यंत शेअर्स विकले जातील आणि स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI) यांच्यासह १० प्रमुख गुंतवणूकदार आपला हिस्सा विकणार आहेत.
जानेवारीमध्ये एक महत्त्वाचा नियामक अडथळा दूर झाल्यानंतर ही प्रक्रिया सुरू झाली आहे, जेव्हा सेबीने एक्सचेंजला अधिकृत 'ना-हरकत प्रमाणपत्र' (NOC) दिले. या निर्णयामुळे डिसेंबर २०१६ मध्ये सुरू झालेल्या वादाचा अंत झाला आहे, जेव्हा को-लोकेशन वादांमुळे एक्सचेंजचा ₹१०,००० कोटींचा इश्यू सूचीबद्ध करण्याचा पहिला प्रयत्न थांबवण्यात आला होता.
मूल्यांकन आणि बाजार स्थिती
NSE सध्या अनलिस्टेड मार्केटमध्ये मोठी उपस्थिती दर्शवत असून, त्याचे शेअर्स अंदाजे ₹१,९५०–₹२,०५० प्रति शेअर दराने व्यवहार होत आहेत. याचा अर्थ असा की त्याचे मूल्यांकन अंदाजे ₹५ लाख कोटी इतके प्रचंड आहे. जरी हे मूल्यांकन "जास्त" मानले जात असले, तरी उद्योग विश्लेषकांच्या मते इतर प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत ते स्पर्धात्मक आहे; NSE चा व्यापार FY26 च्या कमाईच्या सुमारे ४५ पट (45x) आहे, तर BSE ७० पट आणि MCX ८० पट दराने व्यवहार करते.
एक्सचेंजचे वर्चस्व त्याच्या अफाट व्यापातून दिसून येते. मार्च २०२६ पर्यंत, NSE ने १२९.१ दशलक्ष नोंदणीकृत गुंतवणूकदारांचा आधार नोंदवला आहे—जो २०२० मधील ३०.८७ दशलक्षच्या तुलनेत २६.९% चा चक्रवाढ विकास दर (compounded growth rate) दर्शवतो. शिवाय, FY2026 दरम्यान या प्लॅटफॉर्मने ₹२०.३ ट्रिलियन निधी उभारण्यास मदत केली, आणि त्याची गुंतवणूकदारांपर्यंत पोहोच भारतातील ९९% पेक्षा जास्त पिनकोडपर्यंत पसरलेली आहे.
जोखीम आणि नियामक आव्हाने
उत्साह असूनही, बाजार तज्ज्ञांनी एक्सचेंजच्या महसूल स्त्रोतांबाबत सावध राहण्याचा सल्ला दिला आहे. NSE च्या कमाईचा एक मोठा भाग डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंग व्हॉल्यूमवर अवलंबून आहे. हा विभाग अस्थिरतेच्या अधीन आहे, विशेषतः सेबीने अतिप्रमाणात सट्टेबाजी रोखण्यासाठी फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) सेगमेंटमधील किरकोळ गुंतवणूकदारांच्या सहभागाबाबत अलीकडेच नियम कडक केले आहेत.
Investors will also be watching how the exchange manages its technology-driven ecosystem, which is central to its ability to handle high-frequency transactions and rapid regulatory shifts. The successful settlement of the long-running co-location case—which involved allegations of preferential server access for certain brokers—has removed a major overhang, but governance remains a key area of focus for prospective shareholders.
Key Takeaways
- Purely an OFS: The $2–3 billion IPO will not raise new capital for the exchange but will allow existing investors, including SBI, to sell up to 14.89 crore shares.
- Premium Valuation: Trading at a projected ₹5 lakh crore valuation, NSE is priced more conservatively than peers like BSE and MCX on an earnings multiple basis.
- Derivatives Dependency: While NSE dominates the market, its profitability remains highly sensitive to regulatory changes affecting F&O trading volumes.