FPI зменшують темпи продажу на спотовому ринку, але ставки на деривативи свідчать про обережність в Індії

Хоча іноземні портфельні інвестори (FPI) сповільнили агресивні продажі на індійському спотовому ринку, їхні позиції за деривативами свідчать про тривалу відсутність впевненості. Поєднання геополітичної нестабільності, слабкості валюти та вищої прибутковості на конкуруючих азійських ринках продовжує утримувати глобальних інвесторів осторонь.

Розбіжність між спотовим та деривативним ринками

Минулого тижня спостерігався помітний зсув у поведінці FPI на спотовому ринку. Іноземні інвестори були чистими покупцями у чотирьох з п'яти торгових сесій, вливши чистими ₹7,778 крор в індійські акції. Це допомогло індексу Nifty зрости на 1,65%, завершивши тиждень на позначці 24,013.10.

Однак сегмент деривативів малює набагато обережнішу картину. Співвідношення лонгів і шортів для ф'ючерсів Nifty — показник, що використовується для оцінки бичачих проти ведмежих настроїв — станом на п'ятницю становило лише 12,95%. Хоча це краще за 8,1%, зафіксовані два тижні тому, аналітики попереджають, що цей показник залишається занадто низьким, щоб сигналізувати про справжній бичачий розворот. Незначне зростання здебільшого пояснюється покриттям коротких позицій, а не масовою хвилею нових довгих позицій.

Геополітичні ризики та макроекономічні перешкоди

Кілька зовнішніх факторів перешкоджають стійкому ралі індійських індексів. Крихкі мирні переговори між США та Іраном щодо конфлікту в Західній Азії залишаються головною проблемою. Нещодавня напруженість, включаючи погрози Ірану щодо Ормузької протоки, підкреслила волатильність регіону.

На внутрішньому рівні індійський ринок стикається з власним набором викликів:

• Слабкість валюти: Показники рупії щодо долара США продовжують тиснути на настрої інвесторів.
• Інфляційний тиск: Прогноз щодо мусону, що нижчий за середній, викликав занепокоєння щодо потенційних стрибків інфляції.
• Волатильність цін на нафту: Хоча ціни на нафту зазнали певної корекції, рівні близько $80 за барель залишаються високими. Аналітики припускають, що падіння до $70 може стати необхідним каталізатором для того, щоб фонди закрили свої існуючі короткі позиції в Індії.

Конкуренція: Індія проти інших азійських ринків

Значним стримуючим фактором для FPI є відносна привабливість інших азійських ринків. Порівняно з останніми показниками Nifty, кілька регіональних конкурентів пропонують набагато вищі перспективи зростання. Наприклад, південнокорейський Kospi зріс на 110% з початку 2026 року, а тайванський індекс Taiex зріс на 58% цього року. Натомість Nifty продемонстрував падіння на 8,2%, що ускладнює конкуренцію індійським акціям за глобальні припливи капіталу.

Огляд ринку: ключові рівні, за якими варто стежити

Технічні аналітики припускають, що Nifty наразі торгується в межах визначеного діапазону. Щоб значний бичачий рух спровокував масштабне покриття коротких позицій з боку FPI, індекс має вийти зі своєї поточної консолідації.

Ринкові експерти визначають діапазон 23,800–24,500 як безпосередній торговий діапазон. Однак критичний рівень опору знаходиться на позначці 24,600. Позитивне закриття тижня вище спотового рівня 24,600 розглядається як необхідний тригер для зміни настроїв з обережних на оптимістичні.

Основні висновки

• Обережні настрої: Попри чистий приплив готівки у розмірі ₹7,778 крор минулого тижня, низьке співвідношення лонгів і шортів на рівні 12,95% вказує на те, що FPI ще не налаштовані по-бичачому.
• Регіональна нерівність: Індійські акції намагаються конкурувати з величезним зростанням, яке спостерігається в Південній Кореї (+110%) та Тайвані (+58%).
• Критичний опір: Nifty потребує вирішального прориву вище рівня 24,600, щоб потенційно спровокувати значне ралі та покриття коротких позицій.