Акції IBM впали на Нью-Йоркській фондовій біржі більш ніж на 25 %, знищивши приблизно 55 мільярдів доларів ринкової вартості після того, як компанія представила прогноз виторгу, що значно нижчий за очікування Уолл-стріт. Це падіння призвело до зниження американських депозитарних розписок (ADR) Infosys та Wipro на 3 % та 1,8 % відповідно, посиливши побоювання, що зміни у витратах, спричинені розвитком ШІ, можуть зашкодити індійським ІТ-експортерам.

Чому невдача IBM мала значення

IBM опублікувала попередні показники за другий квартал раніше запланованого терміну та попередила, що як виторг, так і прибуток не відповідатимуть консенсус-прогнозам. Компанія пояснила це «несприятливими чинниками» у своїх підрозділах програмного забезпечення та інфраструктури. В IBM зазначили, що великі корпоративні клієнти намагаються зарезервувати обладнання для центрів обробки даних до очікуваного зростання цін, що залишає менше місця в бюджетах для традиційних ліцензій на програмне забезпечення та консалтингових послуг. Ці послуги тривалий час були основою глобального ринку ІТ-аутсорсингу, тому скорочення цієї статті витрат є попереджувальним сигналом для всіх, чий дохід залежить від них.

Ринок відреагував швидко. На момент відкриття торгів ринкова капіталізація IBM скоротилася майже на 55 мільярдів доларів.

Як шок поширився на індійські ADR

Нервозність Уолл-стріт за лічені хвилини перекинулася на індійський технологічний сектор. До 12:00 за східним часом (EDT) ADR Infosys впали на цілих 3 %, а ADR Wipro знизилися на 1,8 %. Це падіння зупинило коротке ралі, яке відбулося після стабільних квартальних результатів інших індійських ІТ-компаній, таких як TCS та HCLTech.

Інвестори назвали епізод з IBM «ефектом хвилі».

Що зміна в бік ШІ означає для ІТ-аутсорсерів

Головне побоювання полягає в тому, чи перехід до обладнання центрів обробки даних, орієнтованого на ШІ, є тимчасовим перебалансуванням чи постійною реструктуризацією корпоративних витрат на ІТ.

Якщо ця тенденція збережеться, попит на традиційний ІТ-консалтинг та ліцензування програмного забезпечення може скоротитися в довгостроковій перспективі.

Контраргумент: настрої проти фундаментальних показників

Не всі бачать у цьому екзистенційну загрозу. Деякі аналітики стверджують, що розпродаж акцій IBM відображає радше короткострокові настрої, ніж фундаментальний крах. Вони вказують на нещодавню стійкість прибутків TCS та HCLTech, які продемонстрували стабільні результати, попри загальну нестабільність ринку.

Дискусія зосереджена на тому, чи будуть корпоративні бюджети назавжди перерозподілені на користь інших напрямків замість традиційних послуг, чи компанії просто тимчасово переглянуть бюджети, чекаючи на дозрівання проєктів у сфері ШІ.

На що звернути увагу далі

  • Майбутні звіти про прибутки Infosys, Wipro та інших індійських аутсорсерів.
  • Наступні прогнози IBM.
  • Тенденції корпоративних капітальних витрат (capex), що відображаються в квартальних опитуваннях щодо витрат. Подальший перекіс у бік обладнання для ШІ підсилить наратив про ризики.
  • Ціноутворення на ШІ від гіперскейлерів. Якщо великі хмарні провайдери знизять вартість інфраструктури ШІ, підприємства можуть прискорити її впровадження, що ще більше обмежить традиційні витрати на ІТ.

Підсумок

Неочікуване падіння виторгу IBM спровокувало різкий розпродаж індійських ІТ-ADR, підтвердивши побоювання інвесторів, що зміни у витратах, спричинені ШІ, можуть підірвати основну бізнес-модель глобальних аутсорсингових компаній. Чи є це падіння миттєвим ринковим настроєм, чи початком структурного перерозподілу, стане зрозумілішим після появи наступного раунду звітів про прибутки та даних про корпоративні витрати.