تهاوت أسهم IBM بأكثر من 25% في بورصة نيويورك، مما أدى إلى محو نحو 55 مليار دولار من قيمتها السوقية بعد أن أعلنت الشركة عن توقعات للإيرادات أقل بكثير من توقعات "وول ستريت". وأدى هذا الهبوط الحاد إلى تراجع شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs) لشركتي Infosys وWipro بنسبة 3% و1.8% على التوالي، مما أعاد إحياء المخاوف من أن التحولات في الإنفاق المدفوع بالذكاء الاصطناعي قد تضر بمصدري تكنولوجيا المعلومات الهنود.

لماذا كان إخفاق IBM مهماً

أصدرت IBM أرقاماً أولية للربع الثاني قبل الموعد المحدد، وحذرت من أن كلاً من الإيرادات والأرباح لن تتماشى مع متوسط توقعات المحللين. وألقت الشركة باللوم على "رياح معاكسة" في قطاعي البرمجيات والبنية التحتية. وقالت IBM إن كبار عملاء الشركات يتسابقون لتأمين أجهزة مراكز البيانات قبل الارتفاعات المتوقعة في الأسعار، مما يترك مساحة أقل في الميزانيات لتراخيص البرمجيات التقليدية والخدمات الاستشارية. ولطالما كانت هذه الخدمات ركيزة أساسية في سوق تعهيد تكنولوجيا المعلومات العالمي، لذا فإن أي انكماش في بند الإنفاق هذا يرسل إشارة تحذير لكل من تعتمد إيراداته عليه.

تفاعل السوق بسرعة؛ فبحلول وقت إطلاق جرس التداول، كانت القيمة السوقية لشركة IBM قد تقلصت بنحو 55 مليار دولار.

كيف انتقلت الصدمة إلى شهادات الإيداع الأمريكية الهندية

انتقل القلق من "وول ستريت" إلى قطاع التكنولوجيا الهندي في غضون دقائق. وبحلول الساعة 12 ظهراً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، تراجعت شهادات الإيداع الأمريكية لشركة Infosys بنسبة وصلت إلى 3%، وانخفضت شهادات Wipro بنسبة 1.8%. وأوقف هذا الهبوط موجة صعود قصيرة أعقبت نتائج ربع سنوية قوية لشركات تكنولوجيا معلومات هندية أخرى مثل TCS وHCLTech.

وصف المستثمرون ما حدث مع IBM بأنه "تأثير تموج".

ماذا يعني التحول نحو الذكاء الاصطناعي لشركات التعهيد

يكمن القلق الجوهري في ما إذا كان التوجه نحو أجهزة مراكز البيانات المتمحورة حول الذكاء الاصطناعي يمثل إعادة توازن مؤقتة أم إعادة هيكلة دائمة لإنفاق الشركات على تكنولوجيا المعلومات.

إذا استمر هذا الاتجاه، فقد ينكمش الطلب على الاستشارات التقليدية لتكنولوجيا المعلومات وتراخيص البرمجيات على المدى الطويل.

وجهة نظر مغايرة: توجهات السوق مقابل الأساسيات

لا يرى الجميع تهديداً وجودياً؛ إذ يرى بعض المحللين أن عمليات البيع المكثفة لأسهم IBM تعكس توجهات السوق قصيرة الأجل أكثر من كونها انهياراً في الأساسيات. ويشيرون إلى مرونة الأرباح الأخيرة لشركتي TCS وHCLTech، اللتين حققتا نتائج مستقرة رغم التذبذب الأوسع في السوق.

ويعتمد النقاش على ما إذا كانت ميزانيات الشركات ستعيد تخصيص مواردها بشكل دائم بعيداً عن الخدمات التقليدية، أم أنها ستكتفي بإعادة جدولة الميزانيات مؤقتاً بانتظار نضوج مشاريع الذكاء الاصطناعي.

ما يجب مراقبته لاحقاً

  • الأرباح القادمة لشركات Infosys وWipro وغيرها من شركات التعهيد الهندية.
  • توقعات IBM القادمة.
  • اتجاهات النفقات الرأسمالية للشركات الواردة في استطلاعات الإنفاق الربع سنوية. ومن شأن استمرار الميل نحو أجهزة الذكاء الاصطناعي أن يعزز رواية المخاطر.
  • تسعير الذكاء الاصطناعي من قبل مزودي الخدمات السحابية العملاقة (Hyperscalers). إذا خفض كبار مزودي الخدمات السحابية تكلفة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فقد تسرع الشركات من وتيرة الاعتماد عليها، مما يزيد من الضغط على الإنفاق التقليدي لتكنولوجيا المعلومات.

الخلاصة

أدى الإخفاق المفاجئ في إيرادات IBM إلى موجة بيع حادة في شهادات الإيداع الأمريكية لشركات تكنولوجيا المعلومات الهندية، مما كشف عن مخاوف المستثمرين من أن التحولات في الإنفاق المدفوع بالذكاء الاصطناعي قد تؤدي إلى تآكل نموذج العمل الأساسي لشركات التعهيد العالمية. وسيتضح ما إذا كان هذا الانخفاض يمثل مجرد مزاج عابر في السوق أم بداية لإعادة تخصيص هيكلية للموارد مع ظهور الجولة القادمة من الأرباح وبيانات إنفاق الشركات.