هبطت أسهم IBM بنسبة 25.21% في 15 يوليو، مما أدى إلى محو نحو 70 مليار دولار من قيمتها السوقية وتسبب في تراجع مؤشر Nifty IT بنحو 2%. وقد أثار هذا الهبوط عمليات بيع مكثفة في أكبر شركات تصدير تكنولوجيا المعلومات في الهند، مما أثار شكوكاً جديدة حول كيفية أداء القطاع مع توجه الشركات العالمية لإعادة توجيه إنفاقها نحو أجهزة الذكاء الاصطناعي (AI).

صدمة IBM التي أطلقت شرارة عمليات البيع

جاء التحديث الأولي لنتائج الربع الثاني لشركة IBM أقل بكثير من التوقعات؛ حيث بلغت الإيرادات 17.2 مليار دولار مقابل إجماع المحللين على 17.86 مليار دولار، بينما بلغت الأرباح المعدلة للسهم الواحد 2.93 دولار مقابل توقعات "وول ستريت" البالغة 3.02 دولار. وقد أدت هذه الفجوة إلى أكبر تراجع يومي تسجله الشركة منذ عام 1968 على الأقل، وهو هبوط محا ما يقرب من 70 مليار دولار من قيمتها السوقية في جلسة واحدة.

لماذا تهم هذه الأرقام قطاع تكنولوجيا المعلومات في الهند

لطالما اعتمد نموذج خدمات تكنولوجيا المعلومات الهندي على تقديم تراخيص البرمجيات، والاستشارات، وعقود الخدمات المدارة للشركات متعددة الجنسيات. ومع ذلك، حذرت قيادة IBM من أن "الشركة لم تتكيف وتتحرك بالسرعة الكافية" لمواكبة سوق بات يفضل الآن البنية التحتية التي تركز على الذكاء الاصطناعي – مثل الخوادم، ووحدات التخزين، ورقائق الذاكرة – على تراخيص البرمجيات التقليدية وعقود الاستشارات. وقد انخفضت إيرادات البنية التحتية الخاصة بشركة IBM بنسبة 7% على أساس سنوي، ولم يظهر خط الاستشارات أي نمو، مما يشير إلى أن كبار عملاء الشركات يعيدون ترتيب ميزانيات التكنولوجيا وليس خفضها.

بالنسبة للشركات الهندية، يعد هذا التحول سلاحاً ذا حدين. فقد تولد مشتريات الأجهزة التي تركز على الذكاء الاصطناعي فرصاً جديدة لأعمال التكامل والدعم لمزودي الخدمات الذين يمكنهم الربط بين المنصات السحابية ومراكز البيانات المحلية. وفي الوقت نفسه، يهدد التباطؤ في تراخيص البرمجيات والاستشارات تدفقات الإيرادات التي كانت تدعم نمو القطاع تقليدياً.

رد فعل السوق الفوري في الهند

على الرغم من تحقيق مؤشري Nifty 50 وSensex مكاسب متواضعة بنحو 0.5%، إلا أن مؤشر Nifty IT تراجع بشكل حاد. وكان أكبر الخاسرين في القطاع هي شركة Tata Consultancy Services (TCS)، التي انخفضت بنسبة 2% تقريباً. كما تراجعت شركتا Infosys وWipro بنسبة تزيد عن 1% لكل منهما، وانخفضت شهادات الإيداع الأمريكية الخاصة بهما (النسخ المدرجة في الولايات المتحدة من الأسهم) بنسبة 4% و3% على التوالي. كما تداولت شركات أصغر مثل LTIMindtree وPersistent Systems وHCLTech وCoforge في المنطقة الحمراء طوال اليوم.

عكست عمليات البيع حالة القلق المتزايدة قبيل موسم الأرباح الفصلية القادم لشركات تكنولوجيا المعلومات الهندية. ويبحث المستثمرون عن مؤشرات حول ما إذا كان "التحول نحو الذكاء الاصطناعي" الذي لوحظ في IBM سيترجم إلى انخفاض دائم في الطلب على تراخيص البرمجيات، وعقود الصيانة، وأعمال الاستشارات التي لا تزال تشكل الجزء الأكبر من إيرادات تكنولوجيا المعلومات الهندية.

من المستفيد ومن المتضرر

  • الرابحون المحتملون – الشركات التي قامت بالفعل ببناء محافظ خدمات جاهزة للذكاء الاصطناعي أو التي تشارك موردين للأجهزة قد تستحوذ على حصة متزايدة من مشاريع التكامل. والشركات التي يمكنها تقديم نفسها كمتخصصين في نشر نماذج الذكاء الاصطناعي، أو تحسين مسارات البيانات، أو دعم حوسبة الحافة، قد تشهد طفرة في العقود الجديدة.
  • الخاسرون المحتملون – قد يشعر مزودو الخدمات الذين يعتمدون بشكل كبير على صيانة البرمجيات القديمة، وتنفيذ أنظمة تخطيط موارد المؤسسات (ERP) واسعة النطاق، والاستشارات المتخصصة، بالضيق إذا استمرت ميزانيات الشركات في تفضيل الإنفاق الرأسمالي على خوادم وتخزين الذكاء الاصطناعي. ومن شأن الانخفاض المستمر في تلك التدفقات التقليدية أن يضغط على هوامش الربح وقد يفرض إعادة صياغة مسارات المبيعات.

ما الذي يمكن للقطاع فعله

بدأ قادة تكنولوجيا المعلومات في الهند بالفعل بالتحدث علانية عن توسيع قدرات الذكاء الاصطناعي. فقد أعلن العديد منهم عن شراكات مع مزودي الخدمات السحابية وبدأوا في تقديم تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي كخدمة. وسيكون التحدي هو ترجمة هذه الإعلانات إلى أعمال قابلة للفوترة بسرعة كافية لتعويض أي تآكل في الإيرادات التقليدية. إن سرعة التنفيذ، ورفع مهارات فرق التسليم، والقدرة على تسعير الخدمات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بشكل تنافسي، هي التي ستحدد ما إذا كان القطاع سيتمكن من ركوب الموجة أم سيُترك خلف الركب.

وجهة نظر مغايرة: قد يكون الإنفاق على الذكاء الاصطناعي أكبر من الخسارة

يرى بعض المحللين أن الحجم الإجمالي لميزانيات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يفوق بكثير التراجع في تراخيص البرمجيات، مما يشير إلى مكاسب صافية للشركات التي يمكنها الاستحواذ على حصة من هذا الإنفاق الجديد. وتستند هذه الحجة إلى فرضية أن مشاريع الذكاء الاصطناعي تتطلب أعمالاً مكثفة في التكامل، وإدارة البيانات، والصيانة المستمرة للنماذج – وهي جميعها خدمات أثبتت شركات تكنولوجيا المعلومات الهندية كفاءتها في تقديمها تاريخياً. وإذا تمكنت هذه الشركات من إثبات كفاءتها بسرعة في البيئات التي تركز على الذكاء الاصطناعي، فقد يشهد القطاع انتعاشاً صافياً بدلاً من التراجع.

ما يجب مراقبته لاحقاً

  • النتائج الفصلية – ستكشف تقارير الأرباح القادمة من شركات TCS وInfosys وWipro ونظيراتها عما إذا كان التحول في ميزانيات الذكاء الاصطناعي يؤثر بالفعل على نمو الإيرادات الإجمالية. ابحث عن التغيرات في المزيج بين تراخيص البرمجيات وإيرادات الخدمات.
  • إعلانات العقود – ستكون الصفقات الجديدة التي تشير صراحةً إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، أو نشر النماذج، أو ترقيات مراكز البيانات، بمثابة مقياس لمدى سرعة إعادة تخصيص السوق للإنفاق.
  • تحركات المواهب – ستشير اتجاهات التوظيف لمهندسي الذكاء الاصطناعي، وعلماء البيانات، ومعماريي السحابة داخل شركات تكنولوجيا المعلومات الهندية إلى مدى جديتها في الاستعداد لمنحنى الطلب الجديد.
  • المؤشرات العالمية – ستشكل تقارير الأرباح الإضافية من كبار موردي الأجهزة ومزودي الخدمات السحابية التوقعات بشأن وتيرة الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

الخلاصة

لقد سلط الهبوط الحاد لأسهم IBM بنسبة 25% الضوء على التحول المتسارع من تراخيص البرمجيات إلى أجهزة الذكاء الاصطناعي، وهو انتقال قد يعيد تشكيل ركيزة الإيرادات لعمالقة تصدير تكنولوجيا المعلومات في الهند. الشركات التي يمكنها تحويل الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى خدمات قابلة للفوترة قد تخفف من حدة هذا التأثير؛ أما الشركات التي تظل متمسكة بالبرمجيات التقليدية والاستشارات، فتواجه خطر ركود نموها مع قيام الشركات بإعادة وضع ميزانياتها لعصر الذكاء الاصطناعي.