หุ้นของ IBM ร่วงลงถึง 25.21% เมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม ส่งผลให้มูลค่าตลาดหายไปประมาณ 7 หมื่นล้านดอลลาร์ และทำให้ดัชนี Nifty IT ลดลงประมาณ 2% การดิ่งลงอย่างรุนแรงนี้กระตุ้นให้เกิดการเทขายหุ้นกลุ่มผู้ส่งออกด้าน IT รายใหญ่ที่สุดของอินเดียอย่างรวดเร็ว ซึ่งสร้างความกังวลครั้งใหม่ว่าภาคส่วนนี้จะรับมืออย่างไร เมื่อบริษัทระดับโลกต่างเปลี่ยนทิศทางการใช้จ่ายไปสู่ฮาร์ดแวร์ด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) แทน
แรงสั่นสะเทือนจาก IBM ที่จุดชนวนการเทขาย
รายงานผลประกอบการเบื้องต้นประจำไตรมาสที่สองของ IBM ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก โดยมีรายได้อยู่ที่ 1.72 หมื่นล้านดอลลาร์ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.786 หมื่นล้านดอลลาร์ ในขณะที่กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 2.93 ดอลลาร์ เทียบกับที่ Wall Street คาดการณ์ไว้ที่ 3.02 ดอลลาร์ ส่วนต่างนี้ส่งผลให้เกิดการลดลงรายวันครั้งรุนแรงที่สุดเท่าที่บริษัทเคยบันทึกไว้ตั้งแต่ปี 1968 เป็นต้นมา ซึ่งเป็นการลดลงที่ทำให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหายไปเกือบ 7 หมื่นล้านดอลลาร์ในการซื้อขายเพียงเซสชันเดียว
ทำไมตัวเลขเหล่านี้จึงสำคัญต่อกลุ่ม IT ของอินเดีย
รูปแบบการให้บริการด้าน IT ของอินเดียพึ่งพาการขายลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์ การให้คำปรึกษา และสัญญาการจัดการบริการ (managed-services) แก่องค์กรข้ามชาติมาอย่างยาวนาน อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารของ IBM เตือนว่า "บริษัทปรับตัวและเคลื่อนไหวได้ไม่เร็วพอ" ต่อตลาดที่ปัจจุบันให้ความสำคัญกับโครงสร้างพื้นฐานที่เน้น AI เช่น เซิร์ฟเวอร์ หน่วยจัดเก็บข้อมูล และชิปหน่วยความจำ มากกว่าลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์และการให้คำปรึกษาแบบดั้งเดิม รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานของ IBM เองลดลง 7% เมื่อเทียบเป็นรายปี และสายงานด้านการให้คำปรึกษาก็ไม่มีการเติบโต ซึ่งเป็นสัญญาณว่าลูกค้าระดับองค์กรขนาดใหญ่กำลังปรับเปลี่ยนการจัดสรรงบประมาณด้านเทคโนโลยี ไม่ใช่การตัดงบประมาณ
สำหรับบริษัทในอินเดีย การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นดาบสองคม การซื้อฮาร์ดแวร์ที่เน้น AI อาจสร้างงานด้านการบูรณาการ (integration) และการสนับสนุนใหม่ๆ สำหรับผู้ให้บริการที่สามารถเชื่อมต่อแพลตฟอร์มคลาวด์เข้ากับศูนย์ข้อมูลในพื้นที่ (on-premise data centres) ได้ ในขณะเดียวกัน การชะลอตัวของลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์และการให้คำปรึกษาก็เป็นภัยคุกคามต่อกระแสรายได้ที่เคยเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตของภาคส่วนนี้มาโดยตลอด
ปฏิกิริยาของตลาดในอินเดียในทันที
แม้ว่าดัชนี Nifty 50 และ Sensex ในภาพรวมจะปรับตัวขึ้นเล็กน้อยประมาณ 0.5% แต่ดัชนี Nifty IT กลับร่วงลงอย่างหนัก หุ้นที่ขาดทุนมากที่สุดในกลุ่มคือ Tata Consultancy Services (TCS) ซึ่งลดลงประมาณ 2% ส่วน Infosys และ Wipro ต่างก็ลดลงมากกว่า 1% และใบแสดงสิทธิในหลักทรัพย์ต่างประเทศ (ADRs) ของทั้งสองบริษัทซึ่งจดทะเบียนในสหรัฐฯ ก็ลดลง 4% และ 3% ตามลำดับ นอกจากนี้ บริษัทอื่นๆ ที่มีขนาดเล็กกว่า เช่น LTIMindtree, Persistent Systems, HCLTech และ Coforge ก็ซื้อขายในแดนลบตลอดทั้งวัน
การเทขายสะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นก่อนเข้าสู่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการรายไตรมาสของบริษัท IT ในอินเดีย นักลงทุนกำลังมองหาเบาะแสว่า "การปรับเปลี่ยนสู่ AI" (AI pivot) ที่พบใน IBM จะส่งผลให้ความต้องการลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์ สัญญาการบำรุงรักษา และงานให้คำปรึกษา ซึ่งยังคงเป็นรายได้หลักของ IT อินเดีย ลดลงอย่างถาวรหรือไม่
ใครจะได้ประโยชน์ ใครจะเสียประโยชน์
- ผู้ที่อาจได้ประโยชน์ – บริษัทที่มีพอร์ตโฟลิโอการบริการที่พร้อมสำหรับ AI หรือบริษัทที่เป็นพันธมิตรกับผู้จำหน่ายฮาร์ดแวร์ อาจได้รับส่วนแบ่งงานด้านการบูรณาการที่กำลังเติบโต บริษัทที่สามารถวางตำแหน่งตัวเองเป็นผู้เชี่ยวชาญด้านการติดตั้งใช้งานโมเดล AI (AI-model deployment), การเพิ่มประสิทธิภาพท่อข้อมูล (data-pipeline optimisation) หรือการสนับสนุนการประมวลผลที่ขอบเครือข่าย (edge-computing support) อาจเห็นการเพิ่มขึ้นของสัญญาจ้างใหม่ๆ
- ผู้ที่อาจเสียประโยชน์ – ผู้ให้บริการที่พึ่งพาการบำรุงรักษาซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิม (legacy software maintenance), การติดตั้งระบบ ERP ขนาดใหญ่ และการให้คำปรึกษาแบบดั้งเดิม (pure-play consulting) อาจได้รับผลกระทบหากงบประมาณขององค์กรยังคงให้ความสำคัญกับการใช้จ่ายด้านทุน (CAPEX) ไปกับเซิร์ฟเวอร์และหน่วยจัดเก็บข้อมูล AI การลดลงอย่างต่อเนื่องของกระแสรายได้แบบดั้งเดิมเหล่านี้จะกดดันอัตรากำไรและอาจบีบให้ต้องมีการปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การขายใหม่
สิ่งที่ภาคส่วนนี้สามารถทำได้
ผู้นำด้าน IT ของอินเดียต่างเริ่มออกมาแสดงจุดยืนในการขยายขีดความสามารถด้าน AI หลายบริษัทได้ประกาศความร่วมมือกับผู้ให้บริการคลาวด์และเริ่มนำเสนอการพัฒนาโมเดล AI ในรูปแบบการบริการ (AI-model development as a service) ความท้าทายคือการเปลี่ยนประกาศเหล่านั้นให้กลายเป็นงานที่สามารถเรียกเก็บเงินได้เร็วพอที่จะชดเชยรายได้จากระบบเดิมที่ลดลง ความเร็วในการดำเนินงาน การยกระดับทักษะ (up-skilling) ของทีมงาน และความสามารถในการตั้งราคาบริการที่เกี่ยวข้องกับ AI ให้สามารถแข่งขันได้ จะเป็นตัวกำหนดว่าภาคส่วนนี้จะสามารถโต้คลื่นลูกนี้ไปได้ หรือจะถูกทิ้งไว้ข้างหลัง
มุมมองต่าง: การใช้จ่ายด้าน AI อาจมีมูลค่ามากกว่าส่วนที่สูญเสียไป
นักวิเคราะห์บางส่วนโต้แย้งว่า ขนาดโดยรวมของงบประมาณโครงสร้างพื้นฐาน AI นั้นมีมูลค่ามหาศาลจนกลบการลดลงของค่าลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงโอกาสในการเติบโตสุทธิสำหรับบริษัทที่สามารถคว้าส่วนแบ่งจากการใช้จ่ายใหม่นี้ได้ ข้อโต้แย้งนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าโครงการ AI จำเป็นต้องมีการบูรณาการ การจัดการข้อมูล และการบำรุงรักษาโมเดลอย่างต่อเนื่องอย่างกว้างขวาง ซึ่งล้วนเป็นบริการที่บริษัท IT ของอินเดียทำได้ดีมาโดยตลอดในอดีต หากบริษัทเหล่านี้สามารถพิสูจน์ความสามารถในสภาพแวดล้อมที่เน้น AI ได้อย่างรวดเร็ว ภาคส่วนนี้อาจเห็นการเติบโตสุทธิแทนที่จะเป็นการฉุดรั้ง
สิ่งที่ต้องจับตามองต่อไป
- ผลประกอบการรายไตรมาส – การประกาศผลประกอบการที่กำลังจะมาถึงจาก TCS, Infosys, Wipro และบริษัทในกลุ่มเดียวกัน จะเผยให้เห็นว่าการเปลี่ยนผ่านของงบประมาณ AI กำลังส่งผลกระทบต่อการเติบโตของรายได้หลักแล้วหรือไม่ ให้สังเกตการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนระหว่างรายได้จากค่าลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์เทียบกับรายได้จากการบริการ
- การประกาศสัญญาจ้าง – ข้อตกลงใหม่ๆ ที่มีการอ้างถึงโครงสร้างพื้นฐาน AI, การติดตั้งใช้งานโมเดล (model-deployment) หรือการอัปเกรดศูนย์ข้อมูล (data-center) อย่างชัดเจน จะเป็นดัชนีชี้วัดว่าตลาดกำลังจัดสรรงบประมาณใหม่รวดเร็วเพียงใด
- การเคลื่อนไหวของบุคลากร – แนวโน้มการจ้างงานวิศวกร AI, นักวิทยาศาสตร์ข้อมูล และสถาปนิกคลาวด์ (cloud-architects) ภายในบริษัท IT ของอินเดีย จะบ่งชี้ว่าพวกเขากำลังเตรียมความพร้อมรับมือกับเส้นโค้งความต้องการใหม่ (new demand curve) อย่างจริงจังเพียงใด
- สัญญาณจากทั่วโลก – การประกาศผลประกอบการเพิ่มเติมจากผู้จำหน่ายฮาร์ดแวร์รายใหญ่และผู้ให้บริการคลาวด์ จะช่วยกำหนดความคาดหวังเกี่ยวกับจังหวะการใช้จ่ายด้านทุน (capital spending) ที่เกี่ยวข้องกับ AI
บทสรุป
การดิ่งลง 25% ของ IBM ได้ทำให้ความสนใจพุ่งไปที่การเปลี่ยนผ่านที่เร่งตัวขึ้นจากค่าลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์ไปสู่ฮาร์ดแวร์ AI ซึ่งเป็นการเปลี่ยนผ่านที่อาจปรับเปลี่ยนรากฐานรายได้ของยักษ์ใหญ่ด้านการส่งออก IT ของอินเดีย บริษัทที่สามารถเปลี่ยนการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ให้เป็นบริการที่เรียกเก็บเงินได้อาจบรรเทาผลกระทบที่เกิดขึ้น ส่วนบริษัทที่ยังคงยึดติดกับซอฟต์แวร์และงานที่ปรึกษาแบบเดิม (legacy) เสี่ยงที่จะเห็นการเติบโตหยุดชะงักในขณะที่องค์กรต่างๆ กำลังจัดสรรงบประมาณใหม่สำหรับยุค AI