หุ้นของ IBM ร่วงลงมากกว่า 25% ในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ส่งผลให้มูลค่าตลาดหายไปประมาณ 5.5 หมื่นล้านดอลลาร์ หลังจากบริษัทรายงานแนวโน้มรายได้ที่ต่ำกว่าการคาดการณ์ของวอลล์สตรีทอย่างมาก การดิ่งลงครั้งนี้ส่งผลให้ American-Depositary Receipts (ADRs) ของ Infosys และ Wipro ปรับตัวลดลง 3% และ 1.8% ตามลำดับ ซึ่งเป็นการปลุกความกังวลว่าการเปลี่ยนทิศทางการใช้จ่ายที่ขับเคลื่อนด้วย AI อาจส่งผลกระทบต่อผู้ส่งออกด้าน IT ของอินเดีย

ทำไมการพลาดเป้าของ IBM ถึงมีความสำคัญ

IBM ได้เปิดเผยตัวเลขเบื้องต้นของไตรมาสที่สองก่อนกำหนด และเตือนว่าทั้งรายได้และกำไรจะต่ำกว่าการคาดการณ์โดยรวมของนักวิเคราะห์ (consensus) โดยบริษัทระบุว่าเป็นผลมาจาก "ปัจจัยลบ" (headwinds) ในแผนกซอฟต์แวร์และโครงสร้างพื้นฐาน IBM กล่าวว่าลูกค้าระดับองค์กรขนาดใหญ่กำลังเร่งจัดซื้อฮาร์ดแวร์สำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ก่อนที่จะมีการปรับขึ้นราคาตามที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้เหลือพื้นที่ในงบประมาณสำหรับค่าลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมและบริการให้คำปรึกษาลดน้อยลง ซึ่งบริการเหล่านี้เป็นธุรกิจหลักของตลาดการจ้างงานด้าน IT (IT outsourcing) ระดับโลกมาอย่างยาวนาน ดังนั้นการหดตัวของงบประมาณในส่วนนี้จึงเป็นสัญญาณเตือนสำหรับใครก็ตามที่มีรายได้ขึ้นอยู่กับบริการดังกล่าว

ตลาดตอบรับอย่างรวดเร็ว เมื่อสิ้นสุดการซื้อขาย มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ IBM ได้ลดลงเกือบ 5.5 หมื่นล้านดอลลาร์

แรงสั่นสะเทือนส่งผลถึง ADR ของอินเดียได้อย่างไร

ความกังวลของวอลล์สตรีทได้ลามไปยังภาคเทคโนโลยีของอินเดียภายในเวลาไม่กี่นาที เมื่อเวลา 12:00 น. ตามเวลา EDT ราคา ADR ของ Infosys ร่วงลงถึง 3% และ ADR ของ Wipro ลดลง 1.8% การลดลงครั้งนี้ได้หยุดยั้งการฟื้นตัวระยะสั้นที่เกิดขึ้นหลังจากผลประกอบการรายไตรมาสที่แข็งแกร่งของบริษัท IT สัญชาติอินเดียรายอื่นๆ เช่น TCS และ HCLTech

นักลงทุนเรียกเหตุการณ์ของ IBM ครั้งนี้ว่าเป็น "ผลกระทบต่อเนื่อง" (ripple effect)

การเปลี่ยนผ่านสู่ AI หมายถึงอะไรสำหรับผู้ให้บริการ IT outsourcing

ประเด็นหลักที่น่ากังวลคือ การเปลี่ยนทิศทางไปสู่ฮาร์ดแวร์ดาต้าเซ็นเตอร์ที่เน้น AI นั้น เป็นเพียงการปรับสมดุลชั่วคราว หรือเป็นการปรับโครงสร้างการใช้จ่ายด้าน IT ขององค์กรอย่างถาวรกันแน่

หากแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไป ความต้องการบริการให้คำปรึกษาด้าน IT และการซื้อลิขสิทธิ์ซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมอาจหดตัวลงในระยะยาว

มุมมองต่าง: ความรู้สึกของตลาด เทียบกับ ปัจจัยพื้นฐาน

ไม่ใช่ทุกคนที่มองว่านี่คือภัยคุกคามต่อความอยู่รอด นักวิเคราะห์บางส่วนโต้แย้งว่าการเทขายหุ้น IBM สะท้อนถึงความรู้สึกของตลาดในระยะสั้นมากกว่าการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐาน โดยพวกเขาชี้ให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งของ TCS และ HCLTech เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งรายงานผลประกอบการที่มั่นคงแม้ตลาดโดยรวมจะมีความผันผวน

ข้อถกเถียงนี้ขึ้นอยู่กับว่า งบประมาณขององค์กรจะมีการจัดสรรใหม่จากบริการแบบดั้งเดิมอย่างถาวร หรือเป็นเพียงการปรับงบประมาณชั่วคราวในระหว่างที่รอให้โครงการด้าน AI เติบโตเต็มที่

สิ่งที่ต้องจับตามองต่อไป

  • ผลประกอบการที่กำลังจะประกาศ จาก Infosys, Wipro และผู้ให้บริการ outsourcing รายอื่นๆ ของอินเดีย
  • การคาดการณ์ (guidance) ครั้งต่อไปของ IBM
  • แนวโน้มรายจ่ายฝ่ายทุน (capex) ขององค์กร ที่รายงานในผลสำรวจการใช้จ่ายรายไตรมาส หากแนวโน้มการมุ่งเน้นไปที่ฮาร์ดแวร์ AI ยังคงดำเนินต่อไป จะยิ่งตอกย้ำความเสี่ยงนี้
  • การกำหนดราคา AI ของ Hyperscaler หากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ลดต้นทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI องค์กรต่างๆ อาจเร่งการใช้งานมากขึ้น ซึ่งจะยิ่งบีบงบประมาณด้าน IT แบบดั้งเดิมให้ลดลงไปอีก

บทสรุป

การรายงานรายได้ที่ต่ำกว่าคาดอย่างเหนือความคาดหมายของ IBM ได้กระตุ้นให้เกิดการเทขายอย่างรุนแรงใน ADR ของกลุ่ม IT อินเดีย เผยให้เห็นความกังวลของนักลงทุนว่าการเปลี่ยนทิศทางการใช้จ่ายที่ขับเคลื่อนด้วย AI อาจกัดเซาะโมเดลธุรกิจหลักของบริษัท outsourcing ระดับโลก ว่าการปรับตัวลดลงครั้งนี้เป็นเพียงอารมณ์ชั่วคราวของตลาด หรือเป็นจุดเริ่มต้นของการจัดสรรงบประมาณใหม่เชิงโครงสร้าง จะมีความชัดเจนมากขึ้นเมื่อผลประกอบการรอบถัดไปและข้อมูลการใช้จ่ายขององค์กรถูกเปิดเผยออกมา