تجزیہ کاروں نے ریٹیل سرمایہ کاروں کو GIC Re کی آنے والی OFS سے بچنے کا مشورہ دیا

جنرل انشورنس کارپوریشن آف انڈیا (GIC Re) میں حکومت ہند کی 'آفر فار سیل' (OFS) مارکیٹ کے ماہرین کی جانب سے محتاط ردعمل کا باعث بن رہی ہے۔ اگرچہ فروخت کے غیر ریٹیل حصے میں بھرپور دلچسپی دیکھی گئی ہے، تاہم تجزیہ کار کمپنی کے بنیادی منافع اور شعبہ جاتی چیلنجوں کے حوالے سے خطرے کی گھنٹی بجا رہے ہیں۔

غیر ریٹیل میں زیادہ دلچسپی اور گرین شو آپشن (Greenshoe Option)

مرکز کے ڈس انویسٹمنٹ پلان میں GIC Re میں 5% تک حصص فروخت کرنا شامل ہے۔ اس میں 2% کی بنیادی پیشکش شامل ہے، جبکہ گرین شو آپشن اوور سبسکرپشن کی صورت میں مزید 3% فروخت کی اجازت دیتا ہے۔

ادارہ جاتی کھلاڑیوں کی جانب سے مارکیٹ کا ردعمل مضبوط رہا ہے؛ منگل کو غیر ریٹیل حصے میں 3.72 گنا سبسکرپشن ہوئی۔ اس زیادہ طلب کے باعث، حکومت نے اضافی 3% حصہ فروخت کرنے کے لیے اپنے گرین شو آپشن کا استعمال کرنے کا فیصلہ کر لیا ہے۔ چونکہ ریٹیل حصہ اس بدھ کو بولی کے لیے کھل رہا ہے، اس لیے توجہ اس بات پر مرکوز ہے کہ آیا انفرادی سرمایہ کار ادارہ جاتی خریداروں کی پیروی کریں گے۔

منافع بخش ہونے کے حوالے سے خدشات اور کمبائنڈ ریشو کے رجحانات

ادارہ جاتی سبسکرپشن زیادہ ہونے کے باوجود، بنیادی تجزیہ کار احتیاط کی ہدایت کر رہے ہیں۔ SBI Securities میں ہیڈ آف فنڈامینٹل ریسرچ، سنی اگروال نے GIC Re کی مستقل آپریشنل منافع پیدا کرنے کی جدوجہد کا حوالہ دیتے ہوئے ریٹیل سرمایہ کاروں کو اس ایشو سے بچنے کا مشورہ دیا ہے۔

ایک بنیادی تشویش کمپنی کا کمبائنڈ ریشو (combined ratio) ہے، جو مالی سال 26 (FY26) کے لیے 106% ہے۔ اگرچہ یہ مالی سال 23 (FY23) میں ریکارڈ کیے گئے 109% کے مقابلے میں بہتری ظاہر کرتا ہے، لیکن 100% سے زیادہ کا ریشو اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ کمپنی پریمیئم سے حاصل ہونے والی آمدنی کے مقابلے میں کلیمز اور اخراجات پر زیادہ رقم ادا کر رہی ہے۔ نتیجے کے طور پر، GIC Re منافع بخش رہنے کے لیے اپنے وسیع سرمایہ کاری پورٹ فولیو پر بہت زیادہ انحصار کر رہی ہے—جس کی مالیت مالی سال 26 تک تقریباً ₹1.5 لاکھ کروڑ ہے۔

ویلیویشن اور شعبہ جاتی مشکلات

ری انشورنس انڈسٹری اس وقت شدید مقابلے اور قیمتوں کے دباؤ جیسے مشکل حالات سے گزر رہی ہے۔ اگرچہ یہ توقعات ہیں کہ مالی سال 27 (FY27) میں کمبائنڈ ریشو مزید بہتر ہو سکتا ہے، لیکن فوری منظرنامہ ان شعبہ جاتی مشکلات کی وجہ سے دباؤ کا شکار ہے۔

ویلیویشن کے نقطہ نظر سے، اسٹاک 352 روپے فی شیئر کی فلور پرائس پر پیش کیا جا رہا ہے، جو پیر کی 385.25 روپے کی بند قیمت کے مقابلے میں تقریباً 8.63% کی رعایت ہے۔ اسٹاک کو پہلے ہی فروخت کے دباؤ کا سامنا کرنا پڑا ہے، اور یہ 8% کی کمی کے ساتھ 356.40 روپے پر بند ہوا۔ فی الحال، کاروبار کی ویلیویشن FY26E کے لیے 1.2x کا پرائس ٹو بک (P/B) ویلیو (فیئر ویلیو کی تبدیلیوں کے علاوہ) ہے، جبکہ ریٹرن آن ایکویٹی (RoE) 16.4% ہے۔

اہم نکات