افراطِ زر کے مسائل کے درمیان فیڈ چیئرمین کیون وارش کو پہلے بڑے امتحان کا سامنا ہے

فیڈرل ریزرو کے نئے چیئرمین کیون وارش اس بدھ کو اپنی پہلی فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کی میٹنگ کی صدارت کرنے کے لیے تیار ہیں، جہاں انہیں بڑھتی ہوئی مہنگائی اور سیاسی مطالبات، دونوں کی جانب سے شدید دباؤ کا سامنا ہے۔ جیسے ہی مرکزی بینک شرح سود کے بارے میں فیصلہ کرے گا، وارش کو جغرافیائی سیاسی اتار چڑھاؤ اور اندرونی پالیسی اختلافات کے ایک پیچیدہ منظر نامے سے گزرنا ہوگا۔

کھینچا تانی: مہنگائی بمقابلہ سیاسی دباؤ

اس میٹنگ کا مرکزی موضوع ضدی مہنگائی کو کنٹرول کرنے کی جدوجہد ہے، جو ایران میں جنگ کے آغاز کے بعد توانائی کی قیمتوں میں حالیہ اضافے سے مزید سنگین ہو گئی ہے۔ اگرچہ صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے قرض لینے کی لاگت کم کرنے کے مطالبات پر کھل کر آواز اٹھائی ہے، لیکن فیڈ کے پالیسی ساز گھریلو قوتِ خرید میں کمی کے حوالے سے تیزی سے فکر مند ہو رہے ہیں۔

فیڈرل فنڈز فیوچرز کے مطابق، سرمایہ کار فی الحال دسمبر تک فیڈ کی جانب سے شرح سود میں اضافے کے 80 فیصد سے زیادہ امکانات کو مدنظر رکھ رہے ہیں۔ یہ وارش کے لیے ایک بڑا چیلنج پیدا کرتا ہے، جنہیں پہلے شرح سود میں کٹوتی کے لیے ٹرمپ کے مطالبات کے حامی کے طور پر دیکھا جاتا تھا۔ اب وہ خود کو ایک نازک توازن برقرار رکھنے کی صورتحال میں پاتے ہیں: وائٹ ہاؤس کی کم شرح سود کی خواہش کو پورا کرنا اور ساتھ ہی FOMC کے ان ارکان کے خدشات کو دور کرنا جو سمجھتے ہیں کہ مہنگائی کا مقابلہ کرنے کے لیے شرح سود میں اضافہ ضروری ہو سکتا ہے۔

پالیسی میں تبدیلیاں اور "ڈاٹ پلاٹ" کی جانچ پڑتال

مارکیٹ تجزیہ کاروں کے لیے اہم توجہ کا مرکز میٹنگ کے بعد جاری ہونے والا بیان اور اپ ڈیٹ شدہ "ڈاٹ پلاٹ" ہوگا—جو پالیسی سازوں کے شرح سود کے تخمینوں کو ظاہر کرنے والا چارٹ ہے۔ اس حوالے سے کافی قیاس آرائیاں کی جا رہی ہیں کہ حکام اس زبان کو ہٹانے کی کوشش کر سکتے ہیں جو یہ اشارہ دیتی ہے کہ اگلا قدم ممکنہ طور پر شرح سود میں کٹوتی ہوگی، جو کہ ایک زیادہ سخت (hawkish) موقف کا اشارہ ہو سکتا ہے۔

بلومبرگ نیوز کے ذریعے سروے کیے گئے ماہرین اقتصادیات کو توقع ہے کہ نئے سہ ماہی تخمینے مہنگائی کی نمایاں طور پر زیادہ سطحیں دکھائیں گے۔ مزید برآں، یہ توقع بھی ہے کہ حکام شرح سود میں کٹوتی کے ٹائم لائن کو 2027 تک پیچھے دھکیل سکتے ہیں، جو کہ 2026 اور 2027 میں کٹوتیوں کے سابقہ تخمینوں سے ایک تبدیلی ہے۔ اس کے علاوہ، وارش کی جانب سے "فارورڈ گائیڈنس" پر ماضی کی تنقید کے پیش نظر، مبصرین اس بات پر گہری نظر رکھیں گے کہ وہ ڈاٹ پلاٹ میں شامل کردہ تخمینوں کی تعداد پر کتنا اثر انداز ہوتے ہیں۔

مرکزی بینک کے انتظام کا ایک نیا دور

فوری شرح سود کے فیصلوں سے ہٹ کر، وارش سے یہ توقع کی جا رہی ہے کہ وہ فیڈرل ریزرو کے لیے اس "ریжим کی تبدیلی" (regime change) پر توجہ دیں گے جس کا انہوں نے وعدہ کیا ہے۔ ان کے مجوزہ ایجنڈے میں شامل ہے:

ان تبدیلیوں کے نفاذ کے لیے ان کے FOMC ساتھیوں کی اتفاق رائے کی ضرورت ہوگی، جن میں سے بہت سے لوگ اس بات کا جائزہ لیں گے کہ آیا وارش واقعی ان کے معاشی نظریات کی نمائندگی کرتے ہیں۔ مزید برآں، وارش کو فیڈ کی ادارہ جاتی آزادی کا دفاع کرنا ہوگا۔ ناقدین نے خدشات کا اظہار کیا ہے کہ وہ وائٹ ہاؤس کے سیاسی دباؤ کے آگے جھک سکتے ہیں، جبکہ حامی فیڈ گورنر کے طور پر اپنے سابقہ دور میں ایک "انفلیشن ہاک" (inflation hawk) کے طور پر ان کے ماضی کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔

اہم نکات