ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਫੈਡ ਚੇਅਰਮੈਨ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਨੂੰ ਪਹਿਲੀ ਵੱਡੀ ਪ੍ਰੀਖਿਆ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ
ਨਵੇਂ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਚੇਅਰਮੈਨ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਇਸ ਬੁੱਧਵਾਰ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਪਹਿਲੀ ਫੈਡਰਲ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕਮੇਟੀ (FOMC) ਮੀਟਿੰਗ ਦੀ ਪ੍ਰਧਾਨਗੀ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਮੰਗਾਂ, ਦੋਵਾਂ ਤੋਂ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਬਾਰੇ ਫੈਸਲਾ ਲੈਂਦਾ ਹੈ, ਵਾਰਸ਼ ਨੂੰ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਨੀਤੀਗਤ ਅਸਹਿਮਤੀਆਂ ਦੇ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਰਾਹ ਲੱਭਣਾ ਪਵੇਗਾ।
ਖਿੱਚੋਤਾਣੀ: ਮਹਿੰਗਾਈ ਬਨਾਮ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਦਬਾਅ
ਇਸ ਮੀਟਿੰਗ ਦਾ ਮੁੱਖ ਵਿਸ਼ਾ ਜ਼ਿੱਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਦੀ ਜੰਗ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਰਾਨ ਵਿੱਚ ਯੁੱਧ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਹਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਵੀ ਵਧ ਗਈ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਡੋਨਾਲਡ ਟਰੰਪ ਨੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀਆਂ ਘੱਟ ਲਾਗਤਾਂ ਦੀਆਂ ਮੰਗਾਂ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਆਪਣੀ ਆਵਾਜ਼ ਉਠਾਈ ਹੈ, ਫੈਡ ਦੇ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲੇ ਘਰੇਲੂ ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ ਦੇ ਘਟਣ ਬਾਰੇ ਵੱਧ ਰਹੀ ਚਿੰਤਾ ਵਿੱਚ ਹਨ।
ਫੈਡਰਲ ਫੰਡਜ਼ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸਮੇਂ ਦਸੰਬਰ ਤੱਕ ਫੈਡ ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਏ ਜਾਣ ਦੀ 80% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੰਭਾਵਨਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਵਾਰਸ਼ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀਆਂ ਟਰੰਪ ਦੀਆਂ ਮੰਗਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਹੁਣ ਉਹ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਨਾਜ਼ੁਕ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਵਿੱਚ ਹਨ: ਵਾਈਟ ਹਾਊਸ ਦੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਇੱਛਾ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਨਾਲ ਹੀ FOMC ਮੈਂਬਰਾਂ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਦੂਰ ਕਰਨਾ, ਜੋ ਮੰਨਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨਾਲ ਲੜਨ ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨੀਤੀਗਤ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਅਤੇ "ਡੌਟ ਪਲੌਟ" ਦੀ ਜਾਂਚ
ਮਾਰਕੀਟ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ ਮੀਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਜਾਰੀ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਬਿਆਨ ਅਤੇ ਅਪਡੇਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ "ਡੌਟ ਪਲੌਟ" (dot plot) ਹੋਵੇਗਾ—ਜੋ ਕਿ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲਿਆਂ ਦੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਣ ਵਾਲਾ ਚਾਰਟ ਹੈ। ਇਸ ਬਾਰੇ ਵੱਡੀ ਅਟਕਲ ਲਗਾਈ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿ ਅਧਿਕਾਰੀ ਅਜਿਹੀ ਭਾਸ਼ਾ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜੋ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਅਗਲਾ ਕਦਮ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਰੁਖ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
Bloomberg News ਦੁਆਰਾ ਸਰਵੇਖਣ ਕੀਤੇ ਗਏ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਨਵੇਂ ਤਿਮਾਹੀ ਅਨੁਮਾਨ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਕਾਫ਼ੀ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਦਿਖਾਉਣਗੇ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਹ ਉਮੀਦ ਵੀ ਹੈ ਕਿ ਅਧਿਕਾਰੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੇ ਸਮੇਂ ਨੂੰ 2027 ਤੱਕ ਪਿੱਛੇ ਧੱਕ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ 2026 ਅਤੇ 2027 ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀਆਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, "ਫਾਰਵਰਡ ਗਾਈਡੈਂਸ" (forward guidance) ਬਾਰੇ ਵਾਰਸ਼ ਦੀ ਪੁਰਾਣੀ ਆਲੋਚਨਾ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਨਿਰੀਖਕ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣਗੇ ਕਿ ਉਹ ਡੌਟ ਪਲੌਟ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ 'ਤੇ ਕਿੰਨਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦਾ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਯੁੱਗ
ਤਤਕਾਲੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਾਰਸ਼ ਤੋਂ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਲਈ ਉਸ ਵੱਲੋਂ ਵਾਅਦਾ ਕੀਤੇ ਗਏ "ਰੈਜੀਮ ਚੇਂਜ" (regime change) ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਉਸ ਦੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਏਜੰਡੇ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ:
- ਫੈਡ (Fed) ਦੀ ਸੰਚਾਰ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆਉਣਾ।
- ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੀ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ ਦੇ ਆਕਾਰ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ।
- ਮੌਜੂਦਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮਾਡਲਾਂ ਦੀ ਮੁੜ-ਜਾਂਚ ਕਰਨਾ।
ਇਹਨਾਂ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਲਈ ਉਸਦੇ FOMC ਸਾਥੀਆਂ ਦੀ ਸਹਿਮਤੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਗੇ ਕਿ ਕੀ ਵਾਰਸ਼ ਸੱਚਮੁੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਚਾਰਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਨਿਧਤਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਾਰਸ਼ ਨੂੰ ਫੈਡ ਦੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਸੁਤੰਤਰਤਾ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਕਰਨੀ ਪਵੇਗੀ। ਆਲੋਚਕਾਂ ਨੇ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਵ੍ਹਾਈਟ ਹਾਊਸ ਦੇ ਸਿਆਸੀ ਦਬਾਅ ਅੱਗੇ ਝੁਕ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸਮਰਥਕ ਫੈਡ ਗਵਰਨਰ ਵਜੋਂ ਉਸਦੇ ਪਿਛਲੇ ਕਾਰਜਕਾਲ ਦੌਰਾਨ ਇੱਕ "ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਹਾਕ" (inflation hawk) ਵਜੋਂ ਉਸਦੇ ਇਤਿਹਾਸ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ
- ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ: US-Iran ਟਕਰਾਅ ਕਾਰਨ ਵਧਦੀਆਂ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਫੈਡ ਦੇ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ ਵੱਲ ਜਾਣ ਵਾਲਾ ਰਸਤਾ ਹੋਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
- ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੰਭਾਵੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਦਸੰਬਰ ਤੱਕ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਣ ਦੀ 80% ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
- ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ: ਚੇਅਰਮੈਨ ਵਾਰਸ਼ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਬੈਲੇਂਸ ਸ਼ੀਟ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਫੈਡ ਦੀ ਸੰਚਾਰ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਮਾਡਲਿੰਗ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਸੁਧਾਰ ਸਮੇਤ ਇੱਕ "ਰੈਜੀਮ ਚੇਂਜ" (regime change) ਲਾਗੂ ਕਰਨਾ ਹੈ।