کیوں بھارتی فارما جنیریکس سے جدت کی طرف منتقل ہو رہا ہے

بھارتی فارماسیوٹیکل سیکٹر ایک ساختی تبدیلی سے گزر رہا ہے، جو امریکہ میں جنیریک ادویات پر اپنی روایتی وابستگی سے ہٹ کر زیادہ منافع بخش جدت طرازی (innovation) کے ماڈل کی طرف بڑھ رہا ہے۔ برنسٹین (Bernstein) کے ڈائریکٹر نندن کلکرنی کے مطابق، یہ بنیادی تبدیلی 2035 تک صنعت کی نئی تعریف کرے گی، تاہم اسٹاک مارکیٹ نے ابھی تک اس تبدیلی کو مکمل طور پر قیمتوں میں شامل نہیں کیا ہے۔

جنیریک فیکٹری سے "جدت کے ہرم" (Innovation Pyramid) تک

دہائیوں تک، بھارتی فارما کمپنیوں کی قدر کا انحصار تقریباً مکمل طور پر امریکہ کو آف پیٹنٹ (off-patent) جنیریک ادویات تیار کرنے اور برآمد کرنے کی ان کی صلاحیت سے تھا۔ اگرچہ جنیریک ماڈل اب بھی متعلقہ ہے، لیکن یہ اب ترقی کا بنیادی انجن نہیں رہا۔

کلکرنی ایک "جدت کے ہرم" (innovation pyramid) کی نشاندہی کرتے ہیں جہاں سرمایہ تیزی سے زیادہ پیچیدہ اور منافع بخش شعبوں کی طرف دوبارہ مختص کیا جا رہا ہے۔ بھارتی بائیو فارما کمپنیاں اب تحقیق و ترقی (R&D) میں بھاری سرمایہ کاری کر رہی ہیں، اور نیو ڈرگ ایپلی کیشنز (NDAs)، 505(b)(2) فائلنگز، اورفن ڈرگ (orphan drug) کی نامزدگیوں اور خصوصی علاج (specialty therapies) کی طرف بڑھ رہی ہیں۔ اس کی حمایت کے لیے، کمپنیاں بائیو ٹیکنالوجی، پیچیدہ کیمسٹری، ڈیجیٹل ہیلتھ اور مصنوعی ذہانت (AI) کے شعبوں میں ماہر ٹیلنٹ کو ملازمت پر رکھ رہی ہیں۔ یہ تبدیلی روایتی جنیریک کاروبار کے مقابلے میں نمایاں طور پر زیادہ منافع کا وعدہ کرتی ہے۔

GLP-1 انقلاب اور مارکیٹ کی حرکیات

اس نئے دور کا ایک بڑا حصہ GLP-1 ادویات کا عروج ہے—جو ذیابیطس اور موٹاپے کے انتظام کے لیے استعمال کی جاتی ہیں۔ کلکرنی میٹابولک صحت کے منظر نامے میں ایک بڑی تبدیلی کی پیش گوئی کرتے ہیں، اور اندازہ لگاتے ہیں کہ مالی سال 2031 تک انسولین کا مارکیٹ شیئر گر کر تقریباً 50% ہو سکتا ہے۔ چونکہ GLP-1s بہتر گلائسیمک کنٹرول اور وزن کے انتظام کی پیشکش کرتے ہیں، اس لیے وہ مؤثر طریقے سے انسولین کی ضرورت کو ٹال دیتے ہیں۔

بھارتی کمپنیوں کے لیے، یہ ایک اعلیٰ قدر کا موقع ہے۔ تاریخی طور پر، انسولین کم منافع والا پروڈکٹ رہا ہے۔ GLP-1s اور پیپٹائڈز (peptides) کی طرف منتقلی پوری ویلیو چین کو اوپر لے جاتی ہے۔ اگرچہ سماجی و اقتصادی اور غذائی عوامل کی وجہ سے بھارت میں اس کے اپنائے جانے کا عمل شمالی امریکہ کے مقابلے میں سست ہو سکتا ہے، لیکن یہ ایک بڑے، طویل مدتی اور بنیادی سطح پر پھیلاؤ کے مرحلے کا وعدہ کرتا ہے۔

پالیسی سے آگے: "چائنا پلس ون" کی حقیقت

اگرچہ "چین پلس ون" حکمت عملی برسوں سے سرمایہ کاروں کے لیے بحث کا موضوع رہی ہے لیکن اس کا کوئی خاطر خواہ عملی ثبوت نہیں ملا، تاہم کولکرنی کا کہنا ہے کہ موجودہ منظرنامہ مختلف ہے۔ جغرافیائی سیاسی تناؤ اور WuXi جیسی کمپنیوں کے گرد حالیہ جانچ پڑتال نے محض پالیسی کے ارادے کو فعال عملدرآمد میں بدل دیا ہے۔

عالمی موجدین اب چین پر انحصار کم کرنے کے لیے اپنی سپلائی چینز کو ساختی طور پر دوبارہ ترتیب دے رہے ہیں۔ بائیو فارما میں بھارت کی گہری مہارت کے پیش نظر، یہ ملک اس عالمی تنوع کے ایک قدرتی اور ضروری فائدہ اٹھانے والے کے طور پر موجود ہے۔

مارکیٹ کی نظر سے اوجھل پہلو

بنیادی فرق اس بات میں ہے کہ "دی اسٹریٹ" (ادارہ جاتی سرمایہ کار) اس شعبے کو کس طرح دیکھتے ہیں۔ فی الحال، زیادہ تر تجزیہ کار اب بھی بھارتی فارما کو کیمسٹری اور کنٹریکٹ مینوفیکچرنگ کے ساتھ ساتھ امریکی جینی رکس (US generics) کے طور پر دیکھتے ہیں۔ وہ جدت طرازی کی طرف تیزی سے ہونے والی منتقلی اور ماہرین کے بدلتے ہوئے معیار کو مدنظر رکھنے میں ناکام ہیں۔ جیسے جیسے بورڈ روم کی بحثیں "پیٹنٹ کلفز" سے "اسپیشلٹی پوزیشننگ" کی طرف منتقل ہو رہی ہیں، سرمایہ کاروں کے استعمال کردہ آمدنی کے ماڈلز زمینی حقیقت سے پیچھے رہ گئے ہیں۔

اہم نکات