Cú sốc dầu mỏ đẩy rủi ro lạm phát tại Ấn Độ khi chiến tranh ở Trung Đông làm gián đoạn nguồn cung
Giá dầu tăng cao và các vấn đề về nguồn cung liên quan đến cuộc chiến tại Iran đang gây bất ổn cho nền kinh tế Ấn Độ. Ấn Độ nhập khẩu khoảng 90% lượng dầu thô và là quốc gia mua dầu lớn thứ ba trên toàn cầu.
Cuộc chiến đã làm tắc nghẽn eo biển Hormuz. Gần 1/5 lượng dầu và khí đốt toàn cầu được vận chuyển qua tuyến đường này.
- Hóa đơn nhập khẩu dầu và khí đốt của Ấn Độ đã tăng 53% trong tháng 4
- Giá dầu thô toàn cầu đã tăng vọt lên gần 120 USD/thùng sau ngày 28 tháng 2
- Giá vẫn cao hơn khoảng 30% so với trước chiến tranh
- Giá khí tự nhiên tăng 75%
- RBI dự báo lạm phát trung bình sẽ ở mức 5,1% trong năm tài chính 2027, tăng từ mức 3,48% vào tháng 4
- Các nhà kinh tế dự báo tăng trưởng sẽ chậm lại ở mức 6,6% so với mức 7,7% của năm ngoái
Các nhà kinh tế cảnh báo rằng những căng thẳng kéo dài đe dọa làm tăng lạm phát, làm chậm tăng trưởng và gây tổn hại đến tài chính chính phủ. Michael Langham, một nhà kinh tế tại Aberdeen Investments, cho biết Ấn Độ đang phải đối mặt với một loạt các cú sốc cung ứng. Ông nói thêm rằng Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) sẽ khó có thể phớt lờ cú sốc năng lượng này.
Triển vọng đã thay đổi kể từ cuối năm ngoái. Thống đốc RBI Sanjay Malhotra khi đó đã gọi nền kinh tế đang ở trong giai đoạn Goldilocks hiếm hoi với lạm phát đang hạ nhiệt và tăng trưởng mạnh mẽ.
Chính phủ và RBI đã có những hành động để hỗ trợ đồng rupee và dự trữ ngoại hối. Các quan chức cũng đã hạn chế nhập khẩu vàng, đồng thời kêu gọi người dân hạn chế du lịch nước ngoài và sử dụng nhiều phương tiện giao thông công cộng hơn.
HSBC cho biết các biện pháp mới nhất của RBI sẽ giúp hạn chế thiệt hại. Ngân hàng này từng dự báo thâm hụt cán cân thanh toán của Ấn Độ sẽ chạm mức 65 tỷ USD vào năm 2026-27. Hiện tại, họ ước tính các biện pháp này sẽ cải thiện cán cân thêm 30 tỷ USD. Mức thâm hụt trong năm 2025-26 là 25,2 tỷ USD.
Ấn Độ đã trì hoãn việc chuyển chi phí nhập khẩu cao hơn sang người tiêu dùng. Giá xăng và dầu diesel đã tăng chưa đến 10% kể từ ngày 28 tháng 2. Các quốc gia nhập khẩu dầu khác ở châu Á đã tăng giá từ 50% trở lên.
Chính phủ đã cắt giảm thuế đối với xăng và dầu diesel. Việc này làm giảm khoảng 140 tỷ Rupee doanh thu hàng tháng. Một quan chức chính phủ cho biết chi tiêu trợ cấp phân bón sẽ tăng 20% vào năm 2026-27.
Chính phủ trung ương đã lập ngân sách cho mức thâm hụt tài khóa là 4,3% GDP trong năm nay. Một cuộc thăm dò của Reuters dự báo thâm hụt sẽ nới rộng lên mức 4,7%. Một số nhà kinh tế dự báo con số này sẽ tiến gần mức 5%.
Sat Duhra là nhà quản lý danh mục đầu tư tại Janus Henderson Investors. Ông cho biết Ấn Độ đang đối mặt với những thách thức mang tính cấu trúc về đầu tư trực tiếp nước ngoài, việc làm, sản xuất, tiêu dùng và tăng trưởng GDP danh nghĩa. Ông cũng nhận định rằng việc cắt giảm chi tiêu khu vực công để ổn định các điều kiện sẽ có nguy cơ khiến tăng trưởng chậm lại hơn nữa.
Crisil là một cơ quan xếp hạng tín nhiệm có trụ sở tại Ấn Độ. Tổ chức này dự báo giá nhiên liệu bán lẻ sẽ còn tiếp tục tăng, đồng thời cảnh báo rằng chi phí vận tải cao hơn sẽ đẩy lạm phát thực phẩm và lạm phát lõi tăng lên trên toàn nền kinh tế.