随着制药业脱离对中国的依赖，印度 CDMO 行业蓄势待发

随着跨国公司寻求减少对中国的依赖，全球制药供应链正在经历一场结构性重组。随着对 WuXi AppTec 等中国巨头的监管审查日益加强，印度的合同定制研发生产机构（CDMO）正成为这一战略转变的主要受益者。

印度成为替代中国的首选方案

制造布局多元化的趋势并非突如其来的反应，而是一个始于近两年前的趋势。据 Sai Life Sciences 的首席财务官 Sivaramakrishnan Chittor 表示，全球制药公司已经开始讨论将业务转移到印度。随着某些实体被列入监管名单，这一转型获得了进一步的动力，使制药巨头们在证明多元化必要性时更加理直气壮。

印度目前被视为全球制药商的“最佳选择”。各公司正在积极扩大业务规模，并投入大量资本支出（Capex），以确保能够满足对可靠、非中国制造中心日益增长的需求。

Sai Life Sciences：战略扩张与增长预测

作为这一转变的领跑者，Sai Life Sciences 报告称其客户构成发生了显著变化。在过去四年中，该公司来自全球大型制药公司的收入贡献几乎翻了一番，从 28% 上升到 49%。目前，该公司与全球前 25 家制药公司中的 19 家开展合作。

为了抓住这些机遇，Sai Life Sciences 宣布了一项大规模的产能扩张计划：

• 投资规模： 1,100 亿至 1,300 亿卢比之间。
• 时间表： 目标在 2027 财年完成。
• 融资模式： 将通过内部积累和极少债务进行融资，以保持健康的资产负债表。
• 增长指引： 公司维持 15-20% 的复合年增长率（CAGR）收入增长指引。

从临床供应到商业化规模生产

印度 CDMO 领域的一个关键演变是所处理项目性质的变化。从历史上看，许多全球公司主要利用印度设施提供临床试验供应。然而，利用印度进行大规模商业化生产的趋势正在增长。

Sai Life Sciences 的研发管线证明了这一转变。在过去一年中，III 期及注册前分子的数量从 6 个增加到 11 个。这种后期开发项目的激增，反映了全球创新药企对印度处理商业化规模生产能力的深厚信心。

渐进但具有结构性的转变

虽然机遇巨大，但行业专家提醒，收益将逐渐显现。由于制药制造是一个受到高度监管的行业，产品转移涉及复杂的监管审批和漫长的时间周期。因此，制造合同的转移可能不会立即反映在季度业绩中，但它代表了印度生态系统长期的结构性优势。

核心要点

• 战略多元化： 全球制药业正积极将制造业务从中国转向印度，以降低监管和供应链风险。
• 商业化演进： 印度 CDMO 正在从提供临床阶段供应转型为处理高价值的商业化规模生产。
• 积极的资本支出： 像 Sai Life Sciences 这样的主要参与者正投资高达 1,300 亿卢比以扩大产能，以应对预期的全球需求激增。