随着制药业去中国化，印度 CDMO 行业蓄势待发
随着跨国制药商寻求减少对中国的依赖，全球医药供应链正在经历大规模的重新调整。随着印度合同定制研发生产机构 (CDMO) 脱颖而出成为首选替代方案，印度有望在全球制造市场中占据重要份额。
战略转型：印度成为首选替代方案
远离像药明康德 (WuXi AppTec) 这样的中国制造巨头已不再是未来的预测，而是当前的现实。据 Sai Life Sciences 的首席财务官 Sivaramakrishnan Chittor 称，这一转变的起源始于近两年前。全球制药公司已经开始讨论将其制造足迹转移到印度，以降低监管和地缘政治风险。
将某些实体列入 1260H 名单进一步加速了这种多元化进程。印度 CDMO 正通过扩大运营规模并投入大量资本支出 (capex) 来积极应对这一里程碑式的机遇，以满足全球创新药企日益增长的需求。
Sai Life Sciences：扩大产能与优化营收结构
Sai Life Sciences 是该行业激进扩张的一个典型案例。该公司已宣布了一项大规模扩张计划，打算在 2027 财年之前投入 1,100 亿至 1,300 亿卢比用于产能建设。这笔投资将通过内部积累和债务相结合的方式筹集，从而保持健康的资产负债表。
这一格局变化的一个重要指标是公司的营收构成。在过去的四年里，来自全球大型制药公司的营收贡献几乎翻了一番，从总营收的 28% 上升到 49%。这凸显了印度企业正更深入地融入全球最大制药商的核心供应链中。
从临床供应向商业化规模制造转型
印度 CDMO 领域最关键的转变之一是从提供临床试验供应向处理商业化规模制造的转型。从历史上看，全球制药公司主要利用印度进行早期临床供应；然而，利用印度设施进行大众市场生产的趋势正在增长。
Sai Life Sciences 注意到其后期开发项目大幅增加。处于 III 期和注册前阶段的分子数量已从 6 个增加到 11 个，这反映了全球创新药企对印度管理大规模商业化产量的能力信心不断增强。
应对监管时间表
虽然机遇巨大，但行业领袖警告称，收益将逐渐显现。由于医药制造受到严格监管，将产品从一个国家转移到另一个国家涉及严苛的监管审批和复杂的产品转移时间表。
尽管存在这些障碍，Sai Life Sciences 仍维持了 15-20% 的复合年增长率 (CAGR) 这一强劲的营收增长指引。虽然短期内的季度影响可能有限，但全球供应链的结构性转变为印度 CDMO 行业提供了长期的增长空间。
核心要点
- 战略多元化： 全球制药公司正积极将制造合同从中国转移到印度，以降低监管和供应链风险。
- 激进的资本支出： 像 Sai Life Sciences 这样的印度领先企业正投入高达 1,300 亿卢比用于扩大产能，以满足不断变化的需求。
- 商业化演进： 印度 CDMO 行业正在从临床试验供应提供商演变为大规模商业化制造的可靠合作伙伴。