NSE IPO：投资者需要了解的关于印度巨型上市的一切信息

国家证券交易所 (NSE) 已正式向印度证券交易委员会 (SEBI) 提交了招股说明书草案 (DRHP)，这预示着印度历史上规模最大的 IPO 之一即将到来。由于其未上市市场估值高达约 5 万亿卢比，此次上市有望成为该国资本市场的里程碑事件。

巨大的发行规模与发行结构

拟议的 IPO 完全采用现有股东减持 (OFS) 的结构，包含多达 1.489 亿股面值为每股 1 卢比的普通股。这约占 NSE 总实收股本的 6%。市场估计总发行规模可能达到约 3000 亿卢比。为了提升市场流动性，NSE 的股票预计将在孟买证券交易所 (BSE) 上市，这与目前 BSE 股票在 NSE 上市的安排相呼应。

估值与竞争格局

NSE 在轻资本业务模式中继续保持着近乎垄断的地位。虽然在未上市市场中，NSE 的交易价格溢价为每股 1,950–2,170 卢比——约为其 2026 财年收益的 45 倍——但与同行相比，它仍然相对“便宜”。作为对比，BSE 的市盈率约为 70 倍，而 MCX 则在 80 倍左右。分析师认为，关于同址交易 (co-location) 案件的长期悬而未决的问题已最终得到解决，为更顺利的上市进程铺平了道路。

主要股东与退出参与方

此次减持 (OFS) 包括多家国有企业 (PSU) 的大量参与。五家政府控股实体——IDBI 银行、印度国家银行 (SBI)、SBI Capital Markets、IFCI 和巴罗达银行 (Bank of Baroda)——共同持有 2.37 亿股参与此次出售。

其他主要参与方包括 Tiger Global、Norwest Venture Partners 和花旗集团 (Citigroup) 等全球投资者。然而，值得注意的是，一些重量级投资者将继续持有股份：印度人寿保险公司 (LIC)、Premji Invest（持股 2.35%）以及著名投资者 Radhakishan Damani（持股 1.58%）都不会在本次发行中出售任何股份。

财务表现与市场主导地位

NSE’s financial trajectory highlights its massive scale, though it faces evolving regulatory headwinds.

Despite the dip in PAT, NSE remains a global powerhouse. According to the World Federation of Exchanges, it is the world's largest equity derivatives exchange, having traded over 36.99 billion contracts in FY26. Its technological infrastructure is equally formidable, processing an average of 12–14 billion messages daily.

Key Takeaways