تراجع أسعار الذهب والفضة مع قوة الدولار الأمريكي واقتراب رفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي

تواجه أسعار المعادن الثمينة العالمية ضغوطاً نزولية كبيرة مع إعادة تشكيل توقعات السياسة النقدية في الولايات المتحدة لمشاعر المستثمرين. ومع اكتساب الدولار الأمريكي قوة وإعادة المشاركين في السوق معايرة آرائهم بشأن قرارات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، يشهد كل من الذهب والفضة تراجعاً ملحوظاً عن المستويات المرتفعة الأخيرة.

دويتشه بنك يصدر تحذيراً من هبوط أسعار الذهب

أدى تحول كبير في ديناميكيات السوق إلى دفع دويتشه بنك لخفض توقعاته لأسعار الذهب بنسبة تزيد عن 20%. ووفقاً للمحلل مايكل هسوي، فقد انتقل توازن المخاطر بالنسبة للسبائك بوضوح نحو الجانب الهبوطي. وبينما يحافظ البنك على توقعات السيناريو المركزي عند 4,800 دولار للأونصة للربع الرابع — بشرط إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير — فإن حدوث انخفاض أكثر حدة هو أمر ممكن.

ويحذر دويتشه بنك من أنه إذا بدأت الأسواق المالية في تسعير ثلاثة إلى أربعة رفع لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، فقد يهبط الذهب إلى 3,800 دولار للأونصة. ويعود هذا المنظور التشاؤمي إلى إعادة تسعير توقعات الفيدرالي مقترنة بالبيانات الاقتصادية الأمريكية القوية باستمرار، مما يعزز الدولار ويجعل الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب أقل جاذبية.

تراجع كبير عن المستويات القياسية

إن تأثير هذه التحولات الاقتصادية الكلية بات مرئياً بالفعل في بيانات التداول الأخيرة. فقد انخفضت العقود الآجلة للذهب لشهر أغسطس بنسبة 1.6% يوم الثلاثاء، لتستقر عند 4,135 دولار للأونصة التروي. ويمثل هذا تصحيحاً كبيراً من المستوى القياسي المرتفع البالغ 5,589 دولار للأونصة التروي، وهو المستوى الذي تم الوصول إليه عندما كان العديد من المحللين يتوقعون بتفاؤل تجاوز الأسعار حاجز الـ 6,000 دولار.

وعلى نطاق أوسع، فقد المعدن الثمين ما يقرب من 10% من قيمته خلال الشهر الماضي. ويسلط هذا التقلب الضوء على حساسية الذهب تجاه السياسة النقدية الأمريكية؛ فمع استمرار احتمال بقاء أسعار الفائدة مرتفعة، تزداد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، مما يدفع السيولة نحو أصول الدولار المدرة للفائدة.

ضعف الطلب في الأسواق الآسيوية

بعيداً عن تأثير أسعار الفائدة الأمريكية، يواجه سوق المعادن الثمينة تحدياً من جانب الطلب. إذ تشير التقارير إلى اتجاه نحو ضعف الطلب عبر الأسواق الآسيوية، وهي منطقة تُعرف تقليدياً باستهلاكها الهائل للذهب والفضة.

ويشير تدهور الرغبة في هذه الأصول التقليدية التي تُعد ملاذاً آمناً إلى تحول في سيكولوجية المستثمرين. ومع إشارة البيانات الاقتصادية إلى اقتصاد أمريكي أكثر مرونة، يبدو أن الحاجة الملحة لـ "التحوط من الأزمات" من خلال الذهب تتضاءل في مراكز الاستهلاك الرئيسية، مما يزيد من حدة التراجع في الأسعار الذي بدأه قوة الدولار الأمريكي.

النقاط الرئيسية

• تقلب الأسعار: تراجع الذهب بنسبة تقارب 10% خلال الشهر الماضي، منخفضاً بشكل كبير عن ذروته الأخيرة البالغة 5,589 دولار للأونصة التروي.
• تأثير سياسة الفيدرالي: يحذر دويتشه بنك من أنه إذا نفذ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ثلاثة إلى أربعة رفع لأسعار الفائدة، فقد تنخفض أسعار الذهب إلى 3,800 دولار للأونصة.
• تحولات الطلب: يؤدي الجمع بين قوة الدولار الأمريكي وضعف الطلب عبر الأسواق الآسيوية حالياً إلى دفع الاتجاه النزولي في المعادن الثمينة.