أسهم ICICI Lombard تهبط بنسبة 15% مع تأثر أرباح الربع الأول بالمطالبات والأحكام القانونية

شهدت شركة ICICI Lombard للتأمين العام تصحيحاً حاداً في السوق، حيث تراجعت أسهمها بنسبة 15% لتصل إلى أدنى مستوى لها خلال التداولات عند 1,544 روبية، وذلك في أعقاب تقرير أرباح مخيب للآمال للربع الأول من السنة المالية 2027. وسجلت شركة التأمين انخفاضاً كبيراً بنسبة 46% على أساس سنوي في صافي الأرباح، مدفوعاً بشكل أساسي بمطالبات ضخمة غير متوقعة وتحديات تنظيمية.

انخفاض حاد في صافي الأرباح والربح قبل الضريبة

أظهر الأداء المالي للشركة للربع الأول من السنة المالية 2027 انكماشاً حاداً في الربحية. فقد انخفض الربح بعد الضريبة (PAT) إلى 403 كرور روبية، مقارنة بـ 747 كرور روبية في نفس الفترة من العام الماضي. وبالمثل، تراجع الربح قبل الضريبة (PBT) بنسبة 46.1% ليصل إلى 536 كرور روبية، مقارنة بـ 994 كرور روبية في الربع الأول من السنة المالية 2026.

وبينما تبدو الأرقام الإجمالية قاتمة، أشارت الشركة إلى أن التأثير تأثر بشدة ببنود استثنائية. فباستثناء تأثير خسارتين كبيرتين في قطاع التأمين ضد الحريق وحكم قانوني محدد، كان من الممكن أن يصل الربح بعد الضريبة (PAT) إلى 575 كرور روبية، مما يمثل انخفاضاً أكثر اعتدالاً بنسبة 23%.

تأثير مطالبات الحريق وحكم المحكمة العليا

أثر عاملان محددان بشكل كبير على النتائج النهائية للشركة وكفاءتها التشغيلية. أولاً، تكبدت ICICI Lombard خسارتين كبيرتين ضمن قطاع التأمين ضد الحريق، بلغت قيمتهما 63 كرور روبية، مما أضاف 1.0% إلى نسبة الدمج (combined ratio).

ثانياً، استلزم حكم صادر عن المحكمة العليا بشأن محفظة التأمين على الطرف الثالث للمركبات (Motor Third Party - TP) زيادة في احتياطيات المطالبات بمقدار 165 كرور روبية. وكان لهذا التطور القانوني تأثير جوهري، حيث أدى إلى زيادة نسبة الدمج بمقدار 2.8% إضافية. ونتيجة لذلك، تدهورت نسبة الدمج الإجمالية لتصل إلى 107.2% في الربع الأول من السنة المالية 2027، ارتفاعاً من 102.9% في العام السابق.

الأداء حسب القطاع: مرونة قطاع الصحة مقابل معاناة القطاع التجاري

يكشف النظر عن كثب في قطاعات الأعمال عن تباين صارخ. فقد برز قطاع الصحة للأفراد كأداء متميز، حيث حقق نمواً قوياً بنسبة 69.5%، متجاوزاً بشكل كبير نمو الصناعة البالغ 31.6%. وضمن أعمال الصحة الجديدة، كان هناك تحول ملحوظ نحو التغطية الأعلى، حيث ارتفعت نسبة المبالغ المؤمن عليها ≥ 10 لتر (Lakh) روبية إلى 96.4% مقارنة بـ 84.5% العام الماضي.

وفي المقابل، واجه القطاع التجاري تحديات، حيث انخفض بنسبة 13.8%. ويُعزى هذا الانخفاض إلى اشتداد حدة المنافسة وضغوط تسعير كبيرة ضمن أعمال التأمين ضد الحريق. وفي الوقت نفسه، نما قطاع المركبات بنسبة 14.0%، متقدماً قليلاً على نمو الصناعة البالغ 13.9%، مدفوعاً بشكل كبير بالمبيعات الجديدة في القنوات غير التابعة للمصنعين الأصليين (non-OEM)، وخاصة الدراجات النارية والمركبات التجارية.

نمو الإيرادات والملاءة المالية

على الرغم من تراجع الأرباح، نما إجمالي دخل الأقساط المباشرة (GDPI) لشركة ICICI Lombard بنسبة 7.5% ليصل إلى 8,318 كرور روبية، مقارنة بـ 7,735 كرور روبية في الربع الأول من السنة المالية 2026. ومع ذلك، جاء هذا النمو متأخراً عن متوسط الصناعة الأوسع البالغ 10.9%. وعلى صعيد الاستقرار، حافظت الشركة على نسبة ملاءة مالية صحية بلغت 2.71 ضعفاً اعتباراً من 30 يونيو 2026، وهو ما يتجاوز بكثير المتطلبات التنظيمية البالغة 1.50 ضعفاً.

أهم النقاط المستخلصة

• تأثر الربحية: انخفض صافي الأرباح بنسبة 46% على أساس سنوي إلى 403 كرور روبية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى مطالبات الحريق البالغة 63 كرور روبية وزيادة قدرها 165 كرور روبية في احتياطيات مطالبات المركبات عقب حكم المحكمة العليا.
• نتائج متباينة للقطاعات: بينما شهد قطاع الصحة للأفراد نمواً هائلاً بنسبة 69.5%، انخفض القطاع التجاري بنسبة 13.8% بسبب المنافسة الشديدة على الأسعار.
• ضغوط الكفاءة: تدهورت نسبة الدمج لتصل إلى 107.2%، مما يشير إلى ارتفاع التكاليف التشغيلية والمطالبات مقارنة بالأقساط المحصلة مقارنة بالعام السابق.