آغاز معاملات آپشن SpaceX رکوردها را شکست؛ سرمایه‌گذاران در پی رشد انفجاری این شرکت هستند

شرکت SpaceX متعلق به ایلان ماسک، ورود تاریخی خود را به بازار مشتقات آغاز کرد و با هجوم سرمایه‌گذاران برای کسب سهم از این غول هوافضا، حجم معاملات بی‌سابقه‌ای را ثبت کرد. این آغاز به بازار، نشان‌دهنده اشتیاق عظیم به دارایی‌های با رشد بالا و مرتبط با فضا در عصری است که به طور فزاینده‌ای تحت سلطه هوش مصنوعی و فناوری‌های پیشرفته قرار دارد.

حجم معاملات رکوردشکن در روز اول

عرضه آپشن‌های SpaceX معیار جدیدی برای آغاز فعالیت در بازار تعیین کرده است. طبق داده‌های Trade Alert، در همان اولین ساعت معاملات، بیش از نیم میلیون قرارداد دست‌به‌دست شد. تا ساعت ۱۱:۴۰ صبح به وقت ET، حجم معاملات به حدود ۸۶۹,۰۰۰ قرارداد رسید که SpaceX را به پرمعامله‌ترین نام در اولین روز معاملات آپشن تبدیل کرد.

این فعالیت گسترده باعث شد SpaceX در روز سه‌شنبه، از نظر پرمعامله‌ترین قراردادهای شرکت‌های انفرادی، تنها پس از Tesla در رتبه دوم قرار گیرد. این هیجان پس از عرضه خیره‌کننده سهام در روز جمعه رخ داد که در آن ارزش سهام بیش از ۲۵ درصد افزایش یافت و ارزش شرکت را به بالای مرز ۲ تریلیون دلار رساند.

دیدگاه خوش‌بینانه و پتانسیل وقوع «گاما اسکوئیز» (Gamma Squeeze)

شرکت‌کنندگان در بازار در طول جلسات اولیه، دیدگاه کاملاً خوش‌بینانه‌ای از خود نشان دادند. داده‌ها نشان می‌دهد که «کال» (calls) — آپشن‌هایی که به خریداران اجازه می‌دهد سهام را در قیمتی مشخص خریداری کنند — با نسبت ۱.۵ به ۱ از «پوت» (puts) پیشی گرفته‌اند. این سوگیری شدید به سمت کال‌های صعودی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران با شدت روی افزایش بیشتر قیمت شرط‌بندی می‌کنند.

تحلیلگران مالی، از جمله برنت کوچوبا از SpotGamma، خاطرنشان کردند که این تقاضای صعودی می‌تواند باعث وقوع یک «گاما اسکوئیز» (gamma squeeze) شود. در چنین سناریویی، بازارسازانی که آپشن‌های کال را می‌فروشند، باید برای پوشش ریسک خود، سهام پایه SpaceX را خریداری کنند. از آنجایی که بازارسازان نمی‌توانند ریسک SpaceX را با هیچ دارایی دیگری پوشش دهند، این خرید اجباری می‌تواند یک چرخه بازخورد ایجاد کند که قیمت سهام را حتی بالاتر ببرد؛ پدیده‌ای که پیش از این در مورد Tesla نیز مشاهده شده بود.

جهش ارزش‌گذاری: رقابت با غول‌های فناوری

ترکیب قدرت سهام و تقاضای آپشن، SpaceX را به سطوح بالای ارزش‌گذاری شرکت‌های جهانی پرتاب کرده است. روز سه‌شنبه، سهام SpaceX بیش از ۱۴ درصد افزایش یافت؛ حرکتی که ارزش آن را از Amazon.com فراتر برد و برای مدت کوتاهی اجازه داد تا از Microsoft نیز پیشی بگیرد.

تنها چند روز پس از ورود به بازار، SpaceX جایگاه خود را در میان پنج شرکت ارزشمند جهان تثبیت کرده است. تحلیلگران انتظار دارند که این شرکت، تحت تأثیر پایگاه سرمایه‌گذاران مشترک با تسلا و تقاضای شدید برای پوشش ریسک (hedging)، یکی از عمیق‌ترین زیست‌بوم‌های مشتقات را در بازار تک‌سهم ایجاد کند.

چشم‌انداز بازار: نوسان و نقدینگی

اگرچه این عرضه اولیه موفقیت‌آمیز بوده است، اما کارشناسان نسبت به پیچیدگی‌های مربوط به معامله مشتقات SpaceX هشدار می‌دهند. راکی فیشمن، بنیان‌گذار Asym 500، خاطرنشان کرد که احتمال می‌رود این قراردادها نوسان بالا و شکاف‌های گسترده قیمت خرید و فروش (bid-ask spreads) را نشان دهند. این موضوع به تقاضای شدید در کنار ماهیت محدود سهام شناور (float) موجود نسبت داده می‌شود. برای معامله‌گران حرفه‌ای، SpaceX نشان‌دهنده فرصتی با بتا (beta) بالا است که شکاف بین بخش هوافضا و اقتصاد نوظهور هوش مصنوعی را پر می‌کند.

نکات کلیدی