آغاز معاملات آپشن SpaceX با حجم رکوردشکن همزمان با هجوم سرمایه‌گذاران به سهام حوزه فضا

شرکت SpaceX متعلق به ایلان ماسک، ورود تاریخی خود را به بازار مشتقات آغاز کرده و توجه بی‌سابقه معامله‌گرانی را که مشتاق شرط‌بندی روی آینده هوافضا و هوش مصنوعی (AI) هستند، به خود جلب کرده است. آغاز معاملات آپشن SpaceX معیارهای جدیدی را برای فعالیت‌های معاملاتی تعیین کرده و نشان‌دهنده تغییری گسترده در نحوه تلاش سرمایه‌گذاران برای کسب سود از شرکت‌های با رشد بالا و بتا (beta) بالا است.

حجم معاملات رکوردشکن در روز اول

عرضه آپشن‌های SpaceX با ورود فوری و عظیم سرمایه همراه بود. طبق داده‌های Trade Alert، بیش از نیم میلیون قرارداد در همان اولین ساعت معاملات دست‌به‌دست شد. تا ساعت ۱۱:۴۰ صبح به وقت ET، حجم کل معاملات به حدود ۸۶۹,۰۰۰ قرارداد رسید که SpaceX را به پرمعامله‌ترین نام در میان شرکت‌هایی تبدیل کرد که در اولین روز معاملات آپشن خود قرار دارند.

این جهش باعث شده است که SpaceX از نظر پرمعامله‌ترین قراردادهای شرکت‌های انفرادی در روز نخست عرضه، تنها پس از Tesla در رتبه دوم قرار گیرد. تحلیلگران بازار، از جمله کریس مورفی از Susquehanna، خاطرنشان کردند که سرمایه‌گذاران به شدت به دنبال «صعود در بازدهی شرکت‌های برنده مرتبط با هوش مصنوعی و فضا با بتا بالا» هستند که نشان‌دهنده یک روند گسترده‌تر بازار به سمت بخش‌های سفته‌بازانه و با رشد بالا است.

خوش‌بینی بازار و پتانسیل وقوع «گاما اسکوئیز» (Gamma Squeeze)

فعالیت‌های معاملاتی سوگیری آشکارا خوش‌بینانه‌ای را نسبت به این سازنده موشک نشان داده است. داده‌ها نشان می‌دهند که آپشن‌های خرید (Call options) — که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد از افزایش قیمت‌ها سود ببرند — با نسبت ۱.۵ به ۱ از آپشن‌های فروش (Put options) — که شرط‌بندی روی کاهش قیمت‌ها هستند — پیشی گرفته‌اند. برنت کوچوبا، بنیان‌گذار SpotGamma، مشاهده کرد که این انحراف صعودی احتمالاً در سودهای اولیه این سهام نقش داشته است.

این تقاضای متمرکز، یک دینامیک منحصربه‌فرد در بازار ایجاد می‌کند. از آنجایی که معامله‌گران آپشن این معاملات را تسهیل می‌کنند، باید با خرید یا فروش سهام پایه، ریسک‌های خود را پوشش (hedge) دهند. از آنجایی که بازارگردان‌ها نمی‌توانند ریسک SpaceX را با هیچ دارایی دیگری پوشش دهند، جهش در خرید آپشن‌های خرید می‌تواند باعث وقوع یک «گاما اسکوئیز» (gamma squeeze) شود؛ وضعیتی که در آن بازارگردان‌ها مجبور می‌شوند برای متعادل کردن موقعیت‌های خود، مقادیر فزاینده‌ای از سهام SpaceX را خریداری کنند و این امر قیمت سهام را بیش از پیش به سمت بالا سوق می‌دهد.

ارزش‌گذاری‌های سرسام‌آور و تأثیر بر بازار

هیجان در بازار اختیار معامله در پی یک دوره رشد انفجاری برای این شرکت رخ داده است. سهام SpaceX در اولین روز حضور خود در بازار در جمعه گذشته، بیش از ۲۵ درصد افزایش یافت و ارزش بازار آن را به فراتر از مرز ۲ تریلیون دلار رساند. روز سه‌شنبه، این سهام بیش از ۱۴ درصد رشد کرد و برای مدت کوتاهی ارزش آن را از Microsoft و Amazon پیش زد تا در میان پنج شرکت ارزشمند جهان قرار بگیرد.

اگرچه تقاضا بسیار زیاد است، اما کارشناسان نسبت به ریسک‌های موجود هشدار می‌دهند. راکی فیشمن از Asym 500 خاطرنشان کرد که به دلیل محدود بودن سهام در گردش (float) و تقاضای بسیار بالا، سرمایه‌گذاران باید انتظار نوسانات شدید و شکاف‌های قیمتی (bid-ask spreads) گسترده را داشته باشند. با این حال، انتظار می‌رود این شرکت با بهره‌گیری از پایگاه سرمایه‌گذاران مشترک با Tesla و مقیاس عظیم فعالیت‌هایش در هر دو حوزه فضا و AI، یکی از عمیق‌ترین اکوسیستم‌های مشتقات را در بازار تک‌سهم ایجاد کند.

نکات کلیدی