تفاوت عملکرد بازارهای آمریکا: عقبنشینی بخش فناوری در حالی که شاخص داوجونز در میان نوسانات رشد میکند
والاستریت روز چهارشنبه شاهد یک جلسه پراکنده بود؛ چرا که سهام پرقدرت بخش فناوری با بازنگری در ارزشگذاری خود مواجه شدند و باعث شدند شاخصهای Nasdaq و S&P 500 در محدوده منفی بسته شوند. در حالی که بخش فناوری با دشواری روبرو بود، کاهش قیمت نفت خام راه نجات سهام شرکتهای هواپیمایی و گردشگری شد و به شاخص صنعتی داوجونز اجازه داد تا در محدوده مثبت بسته شود.
فشار بر بخش فناوری در پی تردیدها درباره هوش مصنوعی
شاخص Nasdaq Composite با کاهش ۱۰۴.۵۸ واحدی یا ۰.۴۱ درصدی، در سطح ۲۵,۴۸۲.۴۶ بسته شد که دلیل اصلی آن عقبنشینی سهام نیمههادی و فناوریهای با رشد بالا بود. سرمایهگذاران بهطور فزایندهای نسبت به هزینههای سرمایهای (CapEx) عظیمی که صرف زیرساختهای هوش مصنوعی میشود، محتاط شدهاند. در حالی که «ابرمقیاسگذارها» (hyperscalers) از این هزینهکردها سود میبرند، شرکتهای تامینکننده سختافزار با بازبینی دقیق در مورد حاشیه سود بلندمدت خود مواجه هستند.
فشار خاصی بر Cerebras Systems وارد شد و پس از انتشار اولین گزارش خود که حاشیه سود سالانه را کمتر از سطوح فصل اول پیشبینی میکرد، سقوط کرد. علاوه بر این، اعلام خبر ساخت تراشه استنتاج داخلی 'Jalapeno' توسط OpenAI، تنشهای رقابتی در حوزه طراحی تراشه را افزایش داد. اکنون تمام نگاهها به Micron Technology دوخته شده است که در سال ۲۰۲۶ بیش از ۲۰۰ درصد رشد داشته است، زیرا انتظار میرود نتایج سودآوری آن، مرحله بعدی رالی نیمههادیها را تعیین کند.
کاهش قیمت نفت و رشد سهام بخش سفر
در تضادی آشکار با رکود بخش فناوری، شاخص صنعتی داوجونز با افزایش ۱۸۷.۹۷ واحدی یا ۰.۳۶ درصدی، در سطح ۵۱,۸۵۴.۸۱ بسته شد. این حرکت با کاهش قیمت نفت خام تقویت شد که به پایینترین سطح خود از زمان آغاز جنگ ایران رسید. این کاهش ناشی از انتظارات مربوط به افزایش تردد نفتکشها از تنگه هرمز پس از گزارشهایی مبنی بر اینکه ایران به دنبال دریافت عوارض نیست، بود.
کاهش هزینههای انرژی به عنوان یک محرک مستقیم برای شاخص شرکتهای هواپیمایی مسافربری S&P 500 عمل کرد که شاهد سودهای قابل توجهی بود. علاوه بر این، بخش مسکن شاهد جهش بود؛ شرکتهای سازنده مسکن مانند Hovnanian Enterprises، PulteGroup و Toll Brothers همگی پس از آنکه پرزیدنت ترامپ قانون دوحزبی با هدف تسریع در دسترسی به مسکن ارزانقیمت را لغو کرد، رشد کردند.
سیاستهای پولی و نگرانیهای تورمی سایه افکندهاند
بازار گستردهتر در مورد اقدامات بعدی فدرال رزرو همچنان در حالت آمادهباش قرار دارد. بر اساس ابزار FedWatch متعلق به CME Group، معاملهگران اکنون احتمال بیشتری را برای دومین افزایش نرخ بهره تا پایان دسامبر پیشبینی میکنند، که با انتظار قبلی مبنی بر تنها یک افزایش ۲۵ واحد پایه (basis-point) متفاوت است.
این دیدگاه تهاجمی (hawkish) به فروش گسترده در اوایل این هفته کمک کرد و بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار Nasdaq 100 را از بین برد. سرمایهگذاران اکنون منتظر انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) در روز پنجشنبه هستند — که معیار تورم مورد علاقه فدرال رزرو است — تا شفافیت بیشتری در مورد ادامه یا توقف چرخه انقباضی بانک مرکزی به دست آورند.
نکات کلیدی
- نوسانات فناوری: ارزشگذاریهای بالا و نگرانیها در مورد هزینههای سرمایهای (CapEx) مرتبط با هوش مصنوعی منجر به عقبنشینی Nasdaq شد و شرکت Cerebras Systems و تولیدکننده تراشه Micron زیر ذرهبین قرار گرفتند.
- رونق انرژی و سفر: کاهش قیمت نفت، که ناشی از تغییرات ژئوپلیتیک در خاورمیانه بود، باعث سودآوری شرکتهای هواپیمایی شد و به شاخص داوجونز کمک کرد تا در سطح بالاتری بسته شود.
- ترس از افزایش نرخ بهره: بازارها خود را برای رویکرد تهاجمی احتمالی فدرال رزرو آماده میکنند و معاملهگران بهطور فزایندهای روی دومین افزایش نرخ بهره قبل از پایان سال شرطبندی میکنند.