米国市場は明暗：ボラティリティが高まる中、ハイテク株が下落する一方でダウは上昇
水曜日のウォール街は、急騰していたハイテク株がバリュエーションの再評価に直面し、ナスダックとS&P 500を押し下げたことで、強弱入り混じる展開となった。ハイテク部門が苦戦する一方で、原油価格の下落が航空・旅行関連株の支えとなり、ダウ工業株平均はプラス圏で取引を終えた。
AIへの懐疑論によりハイテク部門に圧力
ナスダック総合指数は、主に半導体株や高成長ハイテク株の下落により、104.58ポイント（0.41%）下落し、25,482.46で引けた。投資家は、AIインフラに投じられる巨額の設備投資（CapEx）に対して、警戒感を強めている。「ハイパースケーラー」はこうした支出の恩恵を受ける一方で、ハードウェアを提供する企業は、長期的な利益率について精査を受けている。
個別銘柄では、通期の利益率が第1四半期を下回ると予測する初年度の報告を受けて、Cerebras Systemsが急落した。さらに、OpenAIが自社開発の推論用チップ「Jalapeno」を発表したことで、チップ設計分野における競争激化の懸念が高まった。現在、市場の注目はMicron Technologyに集まっている。同社は2026年に200%以上急騰しており、その決算結果が半導体株ラリーの次なる局面を左右すると期待されている。
原油価格の下落と旅行関連株の上昇
ハイテク株の下落とは対照的に、ダウ工業株平均は187.97ポイント（0.36%）上昇し、51,854.81で終了した。この動きは、イラン戦争開始以来の低水準となった原油価格の下落に支えられた。この下落は、イランが通行料を求めていないとの報道を受け、ホルムズ海峡からのタンカーの動きが増加するという期待に起因している。
エネルギーコストの低下は、大幅な上昇を見せたS&P 500旅客航空指数にとって直接的な起爆剤となった。さらに、住宅セクターも急騰した。トランプ大統領が手頃な価格の住宅供給を加速させるための超党派の法案を撤回した後、Hovnanian Enterprises、PulteGroup、Toll Brothersといった住宅建設会社が軒並み上昇した。
金融政策とインフレへの懸念が浮上
市場全体は、連邦準備制度理事会（FRB）の次なる動きに対して神経質になっている。CMEグループのFedWatchツールによると、トレーダーは現在、12月末までの2回目の利上げの確率を高く織り込んでおり、以前の「25ベーシスポイントの単発利上げ」という予想から変化している。
このタカ派的なセンチメントは、今週初めの大規模な売り浴びせの一因となり、ナスダック100から1兆ドル以上の時価総額を消失させた。投資家は現在、中央銀行が引き締めサイクルを継続するかどうかを判断するため、FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の木曜日の発表に注目している。
主なポイント
- ハイテク株のボラティリティ: 高いバリュエーションとAI関連の設備投資（CapEx）への懸念からナスダックは下落し、Cerebras Systemsや半導体メーカーのMicronが注視されている。
- エネルギーと旅行関連の押し上げ: 中東の地政学的変化に端を発した原油価格の下落が、航空株の上昇を促し、ダウのプラス圏での終了を後押しした。
- 利上げへの懸念: 市場はFRBのタカ派的な姿勢を警戒しており、トレーダーは年内の2回目の利上げを織り込む動きを強めている。