Arvind Panagariya appelle à la création d'un ministère dédié à la privatisation et à des réformes des entreprises publiques
L'ancien vice-président du Niti Aayog, Arvind Panagariya, a plaidé avec force pour la relance de l'agenda de désinvestissement de l'Inde, préconisant la création d'un ministère dédié à la privatisation. Il soutient que la privatisation agressive des entreprises publiques (PSU) et des banques publiques (PSB) est essentielle à la modernisation de l'économie indienne dans sa marche vers la vision « India@2047 ».
Plaidoyer pour un ministère dédié à la privatisation
Panagariya, qui occupe actuellement le poste de président de la 16e Commission des finances, estime que le désinvestissement demeure un pilier fondamental du parcours de réforme économique de l'Inde. Il suggère qu'un ministère spécialisé apporterait la concentration et l'élan nécessaires pour accélérer la vente des participations de l'État dans les entreprises publiques et les banques.
De manière cruciale, Panagariya soutient que cette dynamique de privatisation doit rester une priorité, indépendamment des incertitudes géopolitiques, telles que la crise actuelle en Asie de l'Ouest, ou des pressions budgétaires nationales. Il considère la relance du programme de privatisation comme une étape vitale de la restructuration de l'économie en vue d'une efficacité à long terme.
Analyse des tendances de l'IDE et des sorties de capitaux
Répondant aux inquiétudes concernant les récentes sorties de capitaux, Panagariya a souligné la résilience de l'investissement direct étranger (IDE) en Inde. Il a fourni des données précises pour démontrer la confiance croissante des investisseurs, notant que l'IDE brut est passé de 71,3 milliards de dollars lors de l'exercice 2024 à 80,6 milliards de dollars lors de l'exercice 2025, avec des projections atteignant 94,5 milliards de dollars pour l'exercice 2026.
Il a précisé qu'une grande partie de la sortie de capitaux perçue est un sous-produit naturel de la maturation du marché. Une part importante de l'IDE entre par le biais du capital-investissement, qui se retire fréquemment lorsque les entreprises nationales lancent des introductions en bourse (IPO). La récente envolée de l'activité des IPO en Inde a naturellement entraîné ces sorties. De plus, il a noté que l'augmentation des investissements à l'étranger par les entreprises indiennes est un signe de maturité des entreprises, indiquant que les sociétés indiennes sont désormais capables de rivaliser à l'échelle mondiale.
Valorisation de la roupie et compétitivité des exportations
Abordant la stabilité macroéconomique, Panagariya a commenté la récente dépréciation de la roupie indienne. Il a suggéré que la monnaie n'est plus significativement surévaluée et que la correction récente est une mesure nécessaire pour soutenir l'économie.
Il a spécifiquement mis en garde la Reserve Bank of India (RBI) contre le « piège psychologique » que représenterait la tentative d'empêcher la roupie de franchir la barre des 100 roupies pour un dollar pendant trop longtemps. Soulignant le lien historique entre la valeur de la monnaie et le commerce, il a noté qu'une roupie surévaluée a précédemment entravé les exportations de marchandises, qui sont passées de 310 milliards de dollars en 2011-12 à 260 milliards de dollars en 2015-16 avant de remonter à 320 milliards de dollars en 2019-20.
Perspectives sur l'inflation et la mousson
Malgré les inquiétudes concernant les prévisions de mousson inférieures à la moyenne, Panagariya reste optimiste quant à la sécurité alimentaire et aux perspectives d'inflation de l'Inde. Il a souligné que la dépendance de l'Inde à l'égard des précipitations a diminué grâce à une meilleure gestion de l'eau. Avec des réservoirs d'eau en bon état et des stocks de réserve robustes, il estime qu'il n'y a aucune raison impérieuse de s'inquiéter immédiatement des pressions inflationnistes liées à l'agriculture.
Points clés à retenir
- Impulsion de la privatisation : Arvind Panagariya préconise la création d'un ministère dédié à la privatisation afin d'accélérer le désinvestissement des entreprises publiques (PSU) et des banques du secteur public.
- Croissance des IDE : Malgré les sorties de capitaux liées aux sorties d'introductions en bourse (IPO), les IDE bruts sont sur une trajectoire ascendante et devraient atteindre 94,5 milliards de dollars au cours de l'exercice 2026.
- Devise et exportations : Une dépréciation stratégique de la roupie est considérée comme essentielle pour éviter la surévaluation et renforcer la compétitivité des exportations de marchandises de l'Inde.