アルヴィンド・パナガリヤ氏、民営化専門省の設置とPSU改革を提唱
元ニティ・アーヨグ副委員長のアルヴィンド・パナガリヤ氏は、インドのダイベストメント（資産売却）アジェンダの再活性化を強く主張し、民営化を専門に扱う省庁の設置を提唱した。同氏は、「India@2047」のビジョンに向けて進むインド経済の近代化には、公営企業（PSU）および公営銀行（PSB）の積極的な民営化が不可欠であると論じている。
民営化専門省設置の必要性
現在、第16次財政委員会の委員長を務めるパナガリヤ氏は、ダイベストメントはインドの経済改革の道のりにおいて依然として基本的な柱であると考えている。同氏は、専門の省庁を設置することで、PSUや銀行における政府保有株の売却を加速させるために必要な集中力と勢いをもたらすことができると示唆している。
極めて重要な点として、パナガリヤ氏は、西アジアで続く危機のような地政学的な不確実性や、国内の財政的圧力に関わらず、この民営化の推進を優先事項とし続けるべきだと主張している。同氏は、民営化プログラムの再活性化を、長期的な効率性のために経済を再構築するための不可欠なステップと見なしている。
FDI（外国直接投資）の動向と資本流出の分析
最近の資本流出に関する懸念に対し、パナガリヤ氏はインドにおける外国直接投資（FDI）の回復力を強調した。同氏は投資家の信頼が高まっていることを示す具体的なデータを示し、総FDIがFY24の713億ドルからFY25には806億ドルに増加し、FY26には945億ドルに達すると予測されていると述べた。
同氏は、流出と見なされているものの多くは、市場の成熟に伴う自然な副産物であると説明した。FDIの大部分はプライベート・エクイティを通じて流入するが、国内企業が新規株式公開（IPO）を行う際に、これらが出口戦略（エグジット）を図ることが頻繁にある。近年のインドにおけるIPO活動の急増は、当然ながらこうしたエグジットにつながっている。さらに、インド企業による海外投資の増加は企業の成熟の兆しであり、インド企業が今やグローバルな規模で競争できる能力を備えていることを示していると指摘した。
ルピーの価値と輸出競争力
マクロ経済の安定性に目を向けると、パナガリヤ氏は最近のインド・ルピーの下落についてコメントした。同氏は、通貨はもはや著しく過大評価されているわけではなく、最近の調整は経済を支えるために必要な動きであると示唆した。
彼は、ルピーが1ドル＝100ルピーの節目を越えるのを長時間阻止しようとする「心理的な罠」に対し、インド準備銀行（RBI）に特に警鐘を鳴らした。通貨価値と貿易の歴史的な関連性を強調し、ルピーの高値維持が過去に商品輸出の妨げとなったことを指摘した。商品輸出額は、2011-12年度の3,100億ドルから2015-16年度には2,600億ドルへと減少したが、その後2019-20年度には3,200億ドルまで回復している。
インフレとモンスーンの見通し
モンスーンが平年を下回るとの予測による懸念はあるものの、パナガリア氏はインドの食料安全保障とインフレの見通しについて楽観的な姿勢を維持している。彼は、水管理の改善により、インドの降雨への依存度が低下していると指摘した。水資源の貯水池の状態が良好であり、十分な備蓄も確保されていることから、農業に起因するインフレ圧力について、直ちに懸念すべき決定的な理由はないと考えている。
主な要点
- 民営化の推進: アルヴィンド・パナガリア氏は、公営企業（PSU）および公営銀行の資本引き揚げを加速させるため、民営化専門省の設置を提唱している。
- FDIの成長: IPOに伴う資本流出はあるものの、総FDIは上昇傾向にあり、2026年度には945億ドルに達すると予測されている。
- 通貨と輸出: 通貨価値の高騰を防ぎ、インドの商品輸出競争力を強化するためには、戦略的なルピー安が不可欠であると考えられている。